Samsung Electronics·SK Hynix, les prix des actions fortement révisés à la hausse sous l'impulsion de la demande en IA

Citigroup reflète une amélioration des perspectives de l’industrie des semi-conducteurs mémoire et a fortement révisé à la hausse les objectifs de cours de Samsung Electronics et SK Hynix. Le contexte est que, avec la popularisation de l’intelligence artificielle, la demande en mémoire haute performance augmente, et la tendance à la hausse des prix devrait se poursuivre dans la seconde moitié de l’année.

Selon des informations de l’industrie financière et d’investissement, dans un rapport publié le 11 mai, Citigroup a relevé l’objectif de cours de Samsung Electronics de 300 000 won à 450 000 won, et celui de SK Hynix de 1 700 000 won à 3 100 000 won, tout en attribuant une note d’achat aux deux actions. L’objectif de cours est le niveau de prix jugé approprié par les sociétés de valeurs mobilières ou les institutions d’investissement pour l’avenir, ce qui est interprété comme une amélioration des performances des entreprises concernées et des perspectives sectorielles.

Citigroup pense qu’il est très probable que les prix mondiaux de la mémoire continuent d’augmenter dans la seconde moitié de cette année. En particulier, l’expansion des limites de jetons pour la société d’exploitation du chatbot d’intelligence artificielle Claude, Anthropic, la promotion de la nouvelle génération de modules mémoire SOCAM2, et la hausse du prix de vente unitaire de la mémoire à large bande passante (HBM) sont considérés comme des facteurs poussant à la hausse des prix. Le rapport prévoit que, dans la seconde moitié de cette année, le prix de vente moyen (ASP) du DRAM et du NAND augmentera respectivement de 200 % et 186 % par rapport à la même période de l’année dernière, dépassant ainsi les prévisions antérieures de 190 % et 172 %. La prévision de croissance du SSD a également été révisée à la hausse, passant de 242 % à 267 %.

Concernant SK Hynix, la logique centrale est similaire. Citigroup estime que si la hausse des prix du HBM dépasse les attentes dans la seconde moitié de l’année, les prix de la mémoire générale pourraient également continuer à augmenter. Il est prévu que le prix de vente moyen du HBM au quatrième trimestre de cette année sera supérieur de 30 % à celui du trimestre précédent. La hausse du prix du DDR5 RDIMM de 64 gigaoctets pour serveurs, ainsi que la mise en service officielle de SOCAM2, sont également considérés comme des facteurs contribuant à la hausse des prix de la DRAM pour ordinateurs de bureau. Le RDIMM est un module de mémoire DRAM utilisé dans les serveurs et stations de travail, intégrant un registre ou un circuit tampon pour assurer la stabilité du signal mémoire.

Le cœur de ce rapport ne réside pas seulement dans la simple révision à la hausse des objectifs de cours de ces deux actions. Le marché s’interroge pour savoir si l’expansion des investissements dans l’intelligence artificielle affectera non seulement la mémoire à haute valeur ajoutée comme le HBM, mais aussi entraînera un effet domino sur les prix de la DRAM et du NAND ordinaires. Si cette tendance peut se traduire par une amélioration réelle des performances, la réévaluation de la valeur des géants locaux des semi-conducteurs pourrait se poursuivre. Cependant, étant donné que la conjoncture du secteur mémoire est sujette à une forte volatilité en fonction de la demande et de l’ajustement de l’offre, la durée pendant laquelle cette tendance haussière pourra se maintenir reste une variable clé pour l’évolution des prix.