Je surveille de près le marché des cryptomonnaies et un schéma clair émerge sur les raisons pour lesquelles la crypto s'effondre en ce moment. Ce ne sont pas seulement un mauvais titre ou une mauvaise nouvelle qui font baisser les choses - c'est en réalité une combinaison de liquidations forcées et d'un désendettement plus large qui se produit depuis des semaines. Je viens de remarquer que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté de 4,4 % en une seule journée, éliminant environ 26 milliards de dollars d'exposition. Au cours du dernier mois, l'intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d'environ 34 %, ce qui indique que l'effet de levier a été systématiquement évacué.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont cela se propage à travers le marché. Lorsque le Bitcoin baisse, cela déclenche des liquidations de positions longues à effet de levier, qui se transforment ensuite en ordres de vente qui poussent le prix plus bas et déclenchent encore plus de liquidations. On voit cela se répandre sur les altcoins alors que les traders réduisent leur risque partout. Ajoutez à cela les vents contraires macroéconomiques - préoccupations concernant une politique monétaire plus restrictive, sentiment de fuite vers la sécurité dans les marchés traditionnels - et vous obtenez cette tempête parfaite expliquant pourquoi le marché crypto est sous pression. Les grands détenteurs qui accumulent des pertes latentes importantes n'aident pas non plus le sentiment.

La chose clé que tout le monde surveille, c'est si le Bitcoin peut maintenir un support autour de 75 000 $. S'il casse décisivement en dessous, nous regardons probablement vers 70 000 $ comme prochain test majeur. Jusqu'à ce que les liquidations ralentissent et que le cycle de désendettement se termine, la volatilité restera probablement élevée. C'est pour cela que la crypto s'effondre - ce n'est pas la panique, c'est un désengagement systématique de l'effet de levier dans un marché qui a été stressé pendant des semaines.