Récemment, beaucoup de gens discutent de la question de la taille des positions d'investissement, en réalité il existe une théorie classique appelée la formule de Kelly, que de nombreux traders de haut niveau utilisent, mais que la plupart des investisseurs particuliers ignorent complètement.

Voyons d'abord où se situe la différence. Les petits investisseurs ne pensent qu'à « monter ou descendre » en deux options, mais les personnes expérimentées poseront quatre questions : quelle est la probabilité que le prix monte ? Combien peut-il monter ? quelle est la probabilité qu'il baisse ? Combien peut-il baisser ? La combinaison de ces quatre facteurs permet de calculer combien vous devriez réellement investir. C'est là toute la logique centrale de la formule de Kelly.

Honnêtement, la philosophie de la formule de Kelly est très simple mais très profonde. Ne soyez pas trop avide, même si votre taux de réussite est élevé, vous ne devriez pas tout miser d’un coup, car un seul échec peut tout faire échouer. Mais ne soyez pas non plus trop prudent, si l’opportunité est vraiment bonne, il faut augmenter la mise pour gagner plus. Le plus important est d’ajuster dynamiquement en fonction de votre situation financière actuelle : si vous avez de l’argent, misez davantage ; si vous n’en avez pas, misez moins. C’est ainsi que l’on peut maintenir un avantage à long terme.

L’expression mathématique de la formule de Kelly n’est en réalité pas compliquée. Supposons que f soit la proportion de votre capital à investir, p la probabilité de hausse, q la probabilité de baisse, g l’amplitude de la hausse, l l’amplitude de la baisse, alors : f = p/l - q/g. La magie de cette formule réside dans le fait qu’elle prend en compte toutes les variables, pas seulement le taux de réussite.

Pourquoi acheter des actions ou du Bitcoin diffère-t-il du jeu de hasard ? Parce qu’en cas de perte, ce n’est qu’une partie du capital qui disparaît, et non tout d’un coup (sauf si la valeur tombe à zéro), dans ce cas, la formule de Kelly devient particulièrement utile. Elle agit comme un gestionnaire de fonds intelligent, qui vous aide à décider combien de capital investir à chaque fois, maximisant les gains à long terme tout en évitant la faillite.

Mais il y a quelques pièges à surveiller. Tout d’abord, la précision de la formule de Kelly dépend entièrement de votre estimation de la probabilité de succès et du rapport de gain, si vous surestimez, la formule vous piégera. Ensuite, si la formule vous recommande d’investir plus de 100 %, cela indique qu’il s’agit d’un piège, car dans la réalité, il n’existe pas d’opportunité sans risque de perte. Beaucoup de traders expérimentés utilisent en fait une « demi-Kelly », c’est-à-dire qu’ils n’investissent que la moitié de la proportion recommandée par la formule, ce qui permet de réduire encore plus le risque.

Donc, la prochaine fois qu’on vous dira de tout miser, rappelez-vous de calculer avec la formule de Kelly pour voir quelle est la meilleure taille de position. La leçon principale que cette formule nous enseigne est : lorsqu’une opportunité est bonne, il faut miser gros, mais il faut aussi garder suffisamment de capital pour supporter la malchance.