Ces derniers mois, un phénomène intéressant est réapparu à plusieurs reprises dans les discussions sur le marché des cryptomonnaies : de plus en plus d’investisseurs particuliers ressortent un graphique datant de plus de 150 ans pour prédire l’évolution du marché. Il s’agit du fameux Benner-Zyklus, un graphique cyclique tracé par le fermier du XIXe siècle Samuel Benner. Cela peut sembler étonnant, mais dans le contexte actuel d’incertitude du marché, cette vieille théorie a retrouvé de l’attention.

Pourquoi en parle-t-on à nouveau maintenant ? Principalement parce que l’humeur du marché change rapidement. La semaine d’avril dernier, les marchés mondiaux ont connu une chute marquée. La capitalisation totale des cryptomonnaies est passée de 2,64 trillions de dollars à 2,32 trillions de dollars, et beaucoup ont qualifié cette période de « lundi noir ». Parallèlement, JPMorgan a relevé la probabilité de récession mondiale à 60 %, Goldman Sachs a également ajusté ses prévisions de récession à 45 %. Dans ce contexte, les investisseurs cherchent tous les outils possibles pour prévoir le marché.

La logique du Benner-Zyklus est en réalité très simple : après avoir subi de lourdes pertes lors de la crise de 1873, Samuel Benner a commencé à étudier les cycles des prix des produits agricoles. Il a observé que le cycle solaire semblait influencer la production agricole, et par extension, les prix des matières premières. Sur la base de cette théorie, il a publié en 1875 « Future Business Conditions and Price Fluctuations » et a tracé un graphique. Ce graphique comporte trois lignes indiquant différents types d’années : année de panique (ligne A), année de prospérité (ligne B) et année de récession (ligne C).

Ce qui est intéressant, c’est que ce graphique correspond effectivement à plusieurs événements financiers majeurs de l’histoire — la Grande Dépression de 1929, la bulle Internet, voire l’impact du COVID-19 — on peut retrouver des correspondances dans le graphique. Certains investisseurs affirment que le Benner-Zyklus a déjà permis de prédire avec succès ces événements. Sur cette base, certains analystes estiment que 2023 est le meilleur moment pour acheter, et que 2026 marquera le prochain sommet du marché.

Ce point de vue a été largement relayé dans la communauté crypto. De nombreux particuliers utilisent ce graphique pour soutenir leurs prévisions optimistes pour 2025-2026, pensant qu’avant la véritable récession, il y aura encore une vague de hausse. Leur logique est : si le Benner-Zyklus est précis, alors il y aura encore une période de spéculation avant 2026, notamment dans les secteurs de l’IA et des technologies émergentes.

Mais les critiques ne manquent pas non plus. Le trader expérimenté Peter Brandt a exprimé ses doutes directement sur les réseaux sociaux. Il pense que ce graphique n’aide pas beaucoup dans la prise de décision réelle, et qu’il peut même distraire. Plus important encore, la réalité économique récente semble remettre en question la précision du Benner-Zyklus. La politique tarifaire de Trump a provoqué une forte volatilité du marché, un choc politique totalement imprévisible dans la théorie des cycles agricoles du XIXe siècle.

Revenons à ce que certains pensent : d’autres investisseurs estiment que l’efficacité du Benner-Zyklus ne vient pas d’un quelconque pouvoir magique, mais du fait que suffisamment de personnes y croient. Le marché est finalement piloté par l’émotion, la mémoire et l’impulsion, et non par des données froides. Lorsque beaucoup de petits investisseurs prennent des décisions basées sur le même graphique, une prophétie auto-réalisatrice peut alors se produire.

Selon les données de Google Trends, l’intérêt pour le Benner-Zyklus a atteint un pic au cours du dernier mois. Cela reflète que, dans un contexte d’incertitude économique et politique croissante, les investisseurs particuliers cherchent toute forme de certitude — même si celle-ci provient d’un vieux graphique cyclique des prix agricoles.