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L'industrie de la bière sera en tendance de reprise modérée en 2026
中信证券认为，2026年啤酒行业将处于温和复苏的趋势。分渠道来看，现饮渠道预计仍处于筑底调整阶段，复苏节奏需跟进后续相关消费政策；非现饮渠道成为酒企重点的竞争方向，在即时零售等新兴渠道快速发展的背景下，具有先发优势的酒企更有突围的可能。展望2026年全年，预计随着旺季来临，酒企将保持备货节奏，持续推进产品结构优化，行业量价或将企稳并温和复苏。
东吴证券认为，从2025年节奏来看，啤酒龙头均实现销量增长，吨价边际承压；对2026年节奏预判，分季度持续边际修复，量价亦企稳向好。从报表基数节奏来看，2026年一季度啤酒板块受高基数、消费β仍处于弱修复等影响，表观销量延续偏弱表现。二季度、三季度逐步进入低基数阶段，叠加参考餐饮恢复的β改善和旺季催化等，整体报表有望先抑后扬，大单品势能企业仍是重点。
国泰海通证券(600837)认为，随着天气转暖，啤酒旺季来临，未来若干季度有多个潜在催化值得关注。1）体育赛事拉动。世界杯、省级足球联赛等将至，这类赛事历史上对啤酒消费有一定拉动作用。2）即饮场景修复迹象渐显；3）基数效应。2025年第二至三季度啤酒行业受需求环境与天气影响总体表现偏弱，即使2026年实际需求只是温和恢复，同比读数也有望改善，有望对市场情绪与估值中枢带来提振。成本端担忧暂不可免，但短期影响可控，中期有望向下传导。
（责任编辑：张晓波 ）
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