La partie de fusion des fonds publics de plusieurs billions : les cadres supérieurs de HuaAn entièrement confirmés, le vice-président de HaiFuTong devient directeur général

Dans le contexte de la grande intégration de la société mère Guotai Haitong Securities, deux de ses filiales de fonds publics, Hu’an Fund et Haifu Tong Fund, ont récemment connu des changements de direction.

En moins d’un an, Hu’an Fund a effectué un remplacement complet de ses hauts responsables, notamment le président du conseil d’administration et le directeur général, tandis que Haifu Tong a quitté un vice-président à la fin du mois dernier.

Actuellement, le plan de restructuration entre Hu’an Fund et Haifu Tong est encore en cours d’examen, mais la nouvelle équipe de Hu’an Fund a déjà pris ses fonctions. La vision stratégique du président Xu Yong, son expérience dans la finance pour la retraite et la pension, l’expérience de Fang Yitian dans la gestion proactive des droits, ainsi que l’expertise en développement de marché du directeur du marché Yan Tao, semblent former un puzzle cohérent avec les compétences de gestion nécessaires pour cette fusion de plusieurs milliards.

La dernière nomination des hauts responsables de Hu’an Fund est confirmée, la nouvelle équipe est en place

Le 29 avril 2026, Hu’an Fund a publié un communiqué annonçant la nomination officielle de Fang Yitian en tant que directeur général, en remplacement de Zhang Xiaoling, qui a quitté ses fonctions pour des raisons d’âge ; le même jour, Yan Tao a été nommé directeur du marché.

Ainsi, la nouvelle équipe de direction dirigée par le président Xu Yong et le directeur général Fang Yitian est désormais complète, mettant fin à une transition de pouvoir qui a duré près d’un an.

Ce changement de direction remonte à juillet de l’année dernière, lorsque Xu Yong, ancien directeur général de China Merchants Fund, a succédé à Zhu Xuehua en tant que secrétaire du comité du parti de Hu’an Fund, puis a été officiellement élu président du conseil à la fin août. L’entrée de Xu Yong à la tête de Hu’an Fund est considérée comme une étape importante dans la carrière des vétérans de la gestion de fonds de pension et d’assurance.

Le transfert du poste de directeur général a suivi peu après. Le 22 avril 2026, Fang Yitian, ancien président de Wanjia Fund, a officiellement été nommé vice-secrétaire du comité du parti de Hu’an Fund, puis a été proposé comme directeur général et membre du conseil d’administration, prenant ses fonctions le 29 avril.

Fang Yitian a une carrière qui couvre les secteurs de la sécurité, de la régulation et des fonds publics. Il a travaillé successivement dans la Shanghai Financial Securities Corporation, le système de la China Securities Regulatory Commission, et la Shanghai Stock Exchange Information Network Co., Ltd., combinant une expérience pratique du marché et une vision réglementaire de haut niveau.

Selon des sources, Fang Yitian est particulièrement compétent pour promouvoir une stratégie de déploiement multi-secteurs. Pendant son mandat chez Wanjia Fund, la taille des fonds monétaires a augmenté près de 95 fois, le nombre de produits ETF est passé de zéro à 24, et des activités telles que QDII et FOF ont également connu des avancées.

Yan Tao, directeur du marché, possède une riche expérience dans la gestion de fonds de pension et d’investissements alternatifs. Il a auparavant travaillé à la Shanghai Pudong Development Bank, puis de août 2007 à mars 2026 chez Yangtze Pension Insurance, où il a occupé divers postes, notamment directeur général du bureau, responsable des ressources humaines, du bureau du parti, du contrôle interne, directeur général du siège des pensions de Shanghai, directeur général du centre de gestion des investissements alternatifs, directeur du marché de la société, assistant du directeur général, et enfin directeur du marché.

De plus, des analyses sectorielles notent que le poste de « directeur du marché » n’est pas une norme universelle dans l’industrie des fonds publics, mais qu’il est devenu une pratique courante dans les grandes et moyennes sociétés de gestion. Dans l’industrie, ce poste est généralement interprété comme celui de directeur marketing en chef, une fonction de front-office, directement responsable des revenus et de la croissance, gérant les équipes de vente et de marketing, et chargé des indicateurs de performance.

La création récente du poste de directeur du marché chez Hu’an Fund pourrait indiquer une évolution vers un modèle de gestion plus indépendant et stratégique, en délaissant le mode traditionnel de gestion par vice-président en charge du marketing. Il est également notable que Yan Tao et Xu Yong ont tous deux travaillé ensemble chez Yangtze Pension Insurance.

Une transformation majeure sous le regard du géant, avec des risques cachés sous le halo de la taille

Hu’an Fund, l’un des « dix grands » fonds publics, possède une structure d’actionnariat très solide : 51 % détenus par Guotai Haitong Securities, 20 % par Guotai Junan Investment Management Co., Ltd., 12 % chacun par Shanghai Industrial Investment Group et Shanghai Jinjiang International Investment Management, 5 % par Shanghai Shangguo Asset Management, avec Shanghai International Group comme contrôleur ultime.

Grâce à cette force actionnariale, en 2001, Hu’an Fund a lancé le premier fonds ouvert domestique, « Hu’an Innovation », qui est devenu l’un des acteurs clés dans la définition des règles du secteur, notamment dans la conception de produits et le système de recherche et d’investissement. En 2002, le fonds Hu’an SSE 180 Index Enhanced a été lancé, le premier fonds indiciel ouvert en Chine. Au début, la gestion des fonds de Hu’an était parmi les cinq premières du secteur en termes de taille.

En regardant la croissance récente, bien que Hu’an Fund reste parmi les plus grands, la qualité de sa croissance est moyenne.

Au premier trimestre 2026, la gestion totale des fonds publics sous Hu’an Fund s’élevait à 805,086 milliards de yuans, se classant 16e parmi 164 gestionnaires de fonds publics. Sur le long terme, en 2014, lorsque Zhu Xuehua a pris la tête, la gestion des fonds publics de Hu’an était d’environ 63,956 milliards de yuans.

À la fin de 2025, la taille des actifs hors fonds monétaires a atteint 530,08 milliards de yuans, en hausse de plus de 28 % par rapport à l’année précédente, atteignant le niveau le plus élevé depuis la création de la société.

Il est évident que la croissance de la taille de Hu’an Fund dépend fortement des produits à revenu fixe. Entre 2021 et 2025, la taille des fonds obligataires est passée de 119,844 milliards à 159,705 milliards de yuans, tandis que celle des fonds monétaires est passée de 214,569 milliards à 303,858 milliards, soit des augmentations respectives de 33,26 % et 41,61 %.

Au premier trimestre 2026, la taille des fonds non monétaires s’élevait à 517,634 milliards de yuans, avec 84,243 milliards pour les fonds actions, 80,814 milliards pour les fonds hybrides, et 146,96 milliards pour les fonds obligataires.

En termes de performance, Hu’an Fund a connu deux années consécutives de « double baisse » en 2023 et 2024 : en 2023, le chiffre d’affaires était de 3,439 milliards de yuans, en baisse de 4,56 %, et le bénéfice net de 935 millions, en baisse de 9,32 %. En 2024, le chiffre d’affaires était de 3,11 milliards, en baisse de 9,56 %, et le bénéfice net de 910 millions, en baisse de 2,66 %.

En 2025, la performance s’est améliorée, avec un chiffre d’affaires de 3,493 milliards et un bénéfice net de 961 millions.

Le vice-président de Haifu Tong, Wei Jun, rejoint Peng’an en tant que directeur général

Il est également important de noter que l’autre partie récemment fusionnée, Haifu Tong Fund, a également connu des changements de direction. Wei Jun, vice-président, a quitté ses fonctions le 30 avril pour des raisons professionnelles. Il devrait rejoindre Peng’an Fund en tant que directeur général.

Selon des sources publiques, Wei Jun est titulaire d’un bachelor en économie. Entre juillet 1996 et août 2001, il a travaillé à la Shenzhen Branch de la Bank of Communications, puis de août 2001 à novembre 2019, il a occupé divers postes chez China Merchants Bank, notamment dans le département des banques de l’intermédiation, le service de règlement des contrats à terme, et le département des clients interbancaires. En novembre 2019, il a rejoint Haifu Tong Fund en tant que vice-président, poste qu’il occupe depuis près de 7 ans.

L’équipe de direction de Haifu Tong comprend un président et trois vice-présidents. Outre Wei Jun, les autres vice-présidents sont Hu Guangtao et Zhou Xiaobo.

Xie Lebin est devenu président de Haifu Tong Fund à partir du 21 avril 2025, et occupe également le poste de vice-président de Guotai Haitong Securities ; Ren Zhijiang, qui a rejoint la société en septembre 2017, est actuellement président et directeur général, avec près de 9 ans d’expérience, ayant conduit la société à une croissance régulière.

Au début de 2026, la taille de Haifu Tong Fund était d’environ 284,3 milliards de yuans, avec une croissance remarquable de 73,3 % en 2025, atteignant 210,3 milliards de yuans dans la gestion hors fonds monétaires.

En termes de performance, Haifu Tong Fund a connu une évolution en V de ses revenus et bénéfices nets au cours des cinq dernières années. En 2021, il a réalisé 1,638 milliard de yuans de revenus et 530 millions de bénéfices, puis a connu une baisse continue, touchant un creux au premier semestre 2024 ; en 2025, il a rebondi fortement, avec 1,333 milliard de yuans de revenus et 485 millions de bénéfices. La volatilité des performances est principalement due à la contraction des actifs en actions, mais la percée dans les ETF obligataires et la gestion des pensions a permis une reprise ultérieure.

Malgré sa taille modeste, Haifu Tong détient des « cartes maîtresses » telles que la gestion de fonds de pension, de fonds d’entreprise et de fonds de sécurité sociale, ce qui en fait un actif « rare » sous la régulation.

En revanche, Hu’an Fund présente des lacunes évidentes en matière de qualification pour la gestion de fonds de pension et de fonds de sécurité sociale, avec des insuffisances inhérentes dans ses qualifications pour la gestion de la retraite. C’est pourquoi l’intégration avec Haifu Tong pourrait combler ces lacunes.

Une réaction en chaîne déclenchée par la « fusion historique » de la société mère

En janvier dernier, la CSRC a approuvé la fusion par absorption de Haitong Securities par Guotai Junan Securities, la nouvelle entité fusionnée étant officiellement créée sous le nom de Guotai Haitong Securities. Dans le cadre de la politique « un participatif, un contrôlé », l’intégration de Hu’an Fund et Haifu Tong est devenue inévitable.

Selon plusieurs médias, la fusion des deux sociétés de fonds sera dirigée par Hu’an Fund. Déjà à la fin mars, Nie Xiaogang, vice-président et directeur des risques de Guotai Haitong, a déclaré lors d’une conférence sur les résultats que la société avançait activement sur le chemin de l’intégration de Hu’an Fund et Haifu Tong, en étudiant diverses options, en évaluant leurs avantages et complémentarités, et en poursuivant la mise en œuvre de plans.

Les récents changements de direction indiquent que cette intégration progresse selon une stratégie « Hu’an en tête, Haifu Tong en partie » : dans un premier temps, la fusion des entités juridiques, avec la conservation des licences rares telles que celles de fonds de pension, sous forme de filiales ou de départements spécialisés, afin de préserver leur valeur.

La nomination de Fang Yitian comme directeur général de Hu’an Fund, qui possède une expérience solide dans la gestion de fusions de taille moyenne, est précisément adaptée à cette complexité de licences. Son expérience dans la transformation d’une société de gestion de taille moyenne en un acteur de premier plan pourrait s’avérer plus précieuse que la simple gestion de la taille.

Si les deux sociétés fusionnent simplement, la nouvelle entité pourrait gérer plus de 10 000 milliards de yuans, une nouvelle grande force dans le secteur des fonds publics.

Quelle que soit la cadence de cette fusion, la nouvelle équipe devra reconstruire sa compétitivité sur une plateforme d’actifs sous gestion de plusieurs billions, et le résultat final reste à voir.