Analyse du pouls du marché : Circle publie le livre blanc d'Arc Network, la nouvelle mécanique économique peut-elle le propulser en tant que « couche de règlement et de coordination » pour les paiements en stablecoins institutionnels ?

Comment maîtriser facilement les tendances du marché, les avancées technologiques, l’évolution de l’écosystème et la gouvernance dans l’industrie Web3… ?
La rubrique « Analyse du Pouls du Marché » de Web3Caff Research s’immerge en première ligne pour explorer et sélectionner les événements chauds actuels, en proposant des interprétations de valeur, des commentaires et des analyses de principes.
En regardant le phénomène pour en voir l’essence, suivez-nous rapidement pour capter les tendances du marché Web3 en temps réel.

Auteur : ShirleyLi, chercheuse chez Web3Caff Research

Couverture : Typographie par Web3Caff Research

Nombre de mots : Plus de 3100 mots au total

Conseils de conformité :
Les stablecoins sont des monnaies virtuelles (Tokens), et veuillez être conscient que l’émission et la participation à l’investissement en Token sont soumises à des réglementations strictes, variables selon les pays et régions.
En particulier en Chine continentale, l’émission de Token est suspectée d’« émission illégale de titres », et les activités liées à l’échange de cryptomonnaies telles que le courtage de Token sont également considérées comme des « activités financières illégales » (il est fortement conseillé aux lecteurs en Chine continentale de lire « Résumé des lois et réglementations relatives à la blockchain et aux monnaies virtuelles en Chine continentale »).
Les contenus ci-dessous sont uniquement une analyse objective des progrès de Arc Network, de la faisabilité du marché, ainsi que d’une réflexion sur le développement responsable des applications basées sur la technologie blockchain dans un cadre réglementaire mondial.
Ne vous fiez pas à ces informations pour prendre des décisions, et respectez strictement les lois et règlements de votre pays ou région.
Ne participez à aucune activité financière illégale.

Depuis toujours, les stablecoins constituent une composante essentielle du système financier décentralisé sur la blockchain.
Récemment, avec le développement rapide de scénarios tels que RWA (actifs réels tokenisés) et paiements transfrontaliers, leur rôle évolue : ils passent d’un simple moyen d’échange sur la chaîne à un vecteur de valeur important reliant la finance traditionnelle à l’économie blockchain dans certains pays et régions.
Les paiements en stablecoins deviennent également une nouvelle forme d’infrastructure financière.

En mai dernier, Circle a annoncé le lancement de Arc, une blockchain Layer1 conçue spécifiquement pour le paiement de stablecoins et leur écosystème sous-jacent, visant à offrir aux entreprises une entrée pour stablecoins d’entreprise performants, prévisibles et conformes.
L’émergence de Arc pourrait transformer le stablecoin natif de Circle, USDC, d’un Token de paiement à une Token pratique pour la blockchain.
Précédemment, Circle a publié le Whitepaper d’Arc, décrivant la logique opérationnelle de cette blockchain au niveau produit, que Web3Caff Research a analysé en détail :

Arc, en tant que blockchain L1, innove principalement autour des axes suivants pour les utilisateurs d’entreprise :

USDC comme Gas Token natif :
Arc introduit USDC comme token natif pour le Gas, afin d’éliminer l’impact de la volatilité du Token, en rendant le coût d’interaction directement lié aux frais de base par unité de Gas.
Pour réduire davantage la volatilité, Arc ajuste dynamiquement ces frais de base en utilisant une moyenne mobile exponentielle (EWMA) du taux d’utilisation historique des blocs, évitant ainsi une hausse soudaine des frais en cas de congestion du réseau.
De plus, lorsque les utilisateurs paient avec d’autres stablecoins, Arc utilise automatiquement Circle Paymaster pour avancer les frais d’interaction en utilisant son stablecoin natif, puis déduit la même valeur en stablecoins du compte utilisateur.
Cela offre une flexibilité aux entreprises multinationales et aux utilisateurs hors dollar, faisant d’Arc une blockchain de règlement multi-devises à l’échelle mondiale.

Conception de consensus haute performance :
Dans le contexte blockchain, la finalité des interactions nécessite du temps, ce qui empêche une entreprise de traiter immédiatement une commande, car une série d’automatisations financières ou opérationnelles pourrait être annulée ultérieurement.
Chaque transaction peut donc potentiellement engendrer des coûts supplémentaires, ce qui est inacceptable en pratique.
Pour cela, Arc utilise le mécanisme de consensus Malachite (une version de Tendermint tolérante aux fautes byzantines).
Une fois qu’une transaction est confirmée par deux tiers des validateurs, elle est immédiatement finalisée et irréversible.
Les validateurs d’Arc ne sont pas anonymes, mais des institutions sélectionnées avec une bonne réputation, conformes aux régulations mondiales.
À l’avenir, Arc introduira également un mécanisme de multi-proposeurs, permettant à plusieurs validateurs de générer simultanément des propositions de blocs dans une même fenêtre temporelle, puis de les agréger en un seul bloc lors du consensus.
Cela augmentera le débit du système de paiement et réduira la latence lors du traitement financier.

Confidentialité pour les entreprises :
Pour protéger les informations commerciales sensibles, Arc offre une option de confidentialité, mise en œuvre par phases.
Avec la maturation des technologies telles que le calcul multipartite sécurisé et le chiffrement homomorphe, Arc intégrera des paramètres de confidentialité plus complexes, comme des carnets de commandes privés ou des stratégies financières privées, fonctionnant via des contrats intelligents privés sur la chaîne.

Si vous souhaitez approfondir la logique opérationnelle de la blockchain Arc, nous vous recommandons la lecture :
« Analyse du Pouls du Marché : Circle s’attaque au secteur des chaînes publiques, Arc, cette L1, peut-elle devenir la première chaîne conforme pour stablecoins ? ».

En mai cette année, après plus de six mois depuis le lancement du testnet d’Arc, Circle a publié un livre blanc détaillant la conception de l’ARC Token, en tant qu’actif de coordination natif du réseau Arc, et a annoncé que le réseau principal devrait être lancé cet été.

Précédemment, il a été mentionné que le réseau Arc utilise un mécanisme PoA (preuve d’autorité), avec un groupe de nœuds institutionnels sélectionnés, fiables, responsables de la validation et de la production de blocs.
Ce modèle comporte un risque de centralisation, adapté au démarrage du projet.
Avec l’expansion du réseau, Arc pourrait évoluer vers un mécanisme PoS, mais USDC n’est pas adapté à la mise en staking.
Circle envisage donc d’introduire un nouveau système de tokens — l’ARC Token — comme actif de coordination natif, pour gérer les intérêts et comportements des participants (validateurs, développeurs, utilisateurs, institutions).

Selon le whitepaper, les détenteurs d’ARC pourront participer à la gouvernance en stakant leurs tokens, votant sur les frais, l’inflation, la destruction, etc.
Ils pourront aussi bénéficier à l’avenir de droits d’accès et d’interactions protocolaires.
Cependant, la gouvernance du réseau ne sera pas entièrement décentralisée via DAO, mais conservera une coordination institutionnelle.
Les questions sensibles comme la sécurité, la conformité, l’accès aux validateurs, la mise à jour du protocole seront principalement gérées par Circle et des institutions désignées dans les phases initiales.

Les frais de paiement en stablecoins sur Arc seront automatiquement convertis en ARC, une partie étant distribuée en récompenses aux validateurs et stakers, l’autre étant brûlée.
Ce modèle, différent de la possession directe du Gas Token natif, s’adapte mieux aux habitudes des institutions et entreprises.

L’application de l’ARC Token pourrait s’étendre à l’avenir :

• Construction de canaux de transaction dédiés ;
• Coordination et gestion des flux d’actifs et d’informations entre différentes blockchains ;
• Support de scénarios multi-actifs pour Circle Paymaster, permettant aux utilisateurs de payer les frais réseau avec divers stablecoins, etc.

Source : ARC : L’actif natif de l’OS économique

Il faut noter que le système ARC est encore en phase de discussion et de conception, susceptible d’évoluer.
Circle insiste également sur le fait que l’ARC n’est ni un titre ni un produit d’investissement, et ne représente ni une participation ni un droit aux bénéfices.

Sur une blockchain dédiée comme Arc, où le paiement en stablecoins est central, une activité économique à grande échelle provient souvent des banques, institutions de paiement, entreprises et marchés financiers.
Avec l’évolution des réglementations sur les stablecoins, les actifs on-chain et la finance décentralisée, la voie pour ces acteurs vers l’infrastructure blockchain devient plus claire.
Cette tendance modifie la logique de compétition dans l’écosystème Web3 :
Fini la course à la performance réseau et aux frais, place à la compétition sur la liquidité, la conformité, la stabilité, la durabilité et l’extensibilité de l’écosystème.

Cependant, cette transition ne sera pas immédiate.
Le développement futur d’Arc devra faire face à plusieurs défis potentiels :

Par exemple, l’architecture actuelle d’Arc reste fortement centralisée.
Bien que Circle tente d’établir une gouvernance et une coordination économique à long terme via ARC, ce système est encore en discussion, sans mise en œuvre officielle.
Sa structure de gouvernance et son modèle économique restent incertains.
De plus, le mécanisme ARC comporte des risques additionnels :
La conception du modèle économique peut-elle répondre aux besoins réels du réseau ?
Une concentration de staking chez de grands nœuds pourrait-elle à nouveau centraliser la gouvernance ?
Ces questions nécessitent encore des discussions et optimisations.

En outre, bien que la réglementation sur les stablecoins s’améliore, elle varie selon les régions, ce qui oblige Arc à continuer d’adapter ses conformités.

Actuellement, Ethereum, Base, Solana et autres blockchains traditionnelles s’étendent vers la finance décentralisée, les paiements en stablecoins et les applications institutionnelles.
Cela indique que des acteurs majeurs comme Circle cherchent à évoluer, mais la véritable infrastructure financière blockchain globale de nouvelle génération reste à construire.
La compétition pour la prochaine génération d’infrastructures financières mondiales est encore ouverte.

Schéma des points clés :

Références :

[1] Présentation du Whitepaper ARC : Explorer l’actif de coordination natif d’Arc

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