Je vois le cycle de Benner apparaître partout dans les cercles crypto ces derniers temps, et honnêtement c'est fascinant de voir qu’un graphique vieux de 150 ans refait surface chaque fois que les marchés deviennent incertains. Pour ceux qui ne connaissent pas, c’est essentiellement la tentative de Samuel Benner de cartographier les cycles de marché après avoir été ruinée lors de la crise de 1873. L’homme était un fermier qui remarqua des motifs dans les prix agricoles et les cycles solaires, puis extrapola cela en une prophétie de marché plus large publiée en 1875.

Voici ce qui est fou : le cycle de Benner a en fait prévu certains événements majeurs avec une précision remarquable. On parle de la Grande Dépression, de la Seconde Guerre mondiale, de la bulle Internet, même du krach COVID. Le graphique divise les années en trois catégories – années de panique, années de boom pour vendre, et années de récession pour acheter. Selon le cycle, 2023 était votre fenêtre d’or pour accumuler, et 2026 marquerait le prochain pic majeur. Beaucoup d’investisseurs particuliers ont adhéré à cette narration de manière forte, surtout dans la crypto, car cela suggérait que nous verrions un grand potentiel de hausse jusqu’en 2025-2026 avant que les choses ne se refroidissent.

L’attrait est évident : c’est simple, cela a une crédibilité historique, et cela dit aux gens ce qu’ils veulent entendre en ce moment. Twitter crypto en parlait partout, utilisant le cadre du cycle de Benner pour justifier des positions haussières cette année. La logique veut que si l’énergie spéculative se concentre sur Crypto AI et les secteurs technologiques émergents, nous pourrions voir une véritable montée jusqu’en 2026 avant la correction inévitable.

Mais voilà où ça devient compliqué. La réalité ne coopère pas toujours avec des graphiques vieux d’un siècle. Nous avons vu des mouvements de marché brutaux plus tôt cette année – avril a été difficile, la capitalisation crypto a chuté de 2,64 trillions à 2,32 trillions en une seule journée. JPMorgan a relevé leur probabilité de récession pour 2025 à 60 %, et Goldman Sachs a porté leur prévision à 45 % pour les 12 prochains mois. Ce ne sont pas de petits ajustements ; ce sont de grandes institutions qui signalent une inquiétude réelle.

Des traders vétérans comme Peter Brandt ont été très clairs en rejetant le cycle de Benner comme plus une distraction qu’une analyse utile. Son point de vue est essentiellement : je trade ce que je vois, pas ce qu’un graphique historique me dit d’attendre. On ne peut pas lui en vouloir – il y a une grande différence entre un motif qui a fonctionné historiquement et un qui prédit réellement le comportement futur du marché.

Cela dit, le cycle de Benner a encore ses croyants. L’argument que certains avancent, c’est que ces vieux cadres fonctionnent non pas parce qu’ils sont magiques, mais parce que suffisamment de gens y croient pour faire bouger les marchés. Quand le sentiment devient optimiste, l’argent circule en conséquence. Et si on est honnête, les marchés sont autant une question de psychologie que de fondamentaux. Google Trends a montré un pic d’intérêt pour le cycle de Benner récemment, ce qui indique que les investisseurs particuliers cherchent activement des raisons de rester haussiers.

Alors, où cela nous mène-t-il ? Le cycle prédisait un pic autour de 2026, et nous y sommes déjà en mai. Que cela se réalise réellement ou qu’il soit déraillé par des chocs externes comme des tarifs douaniers ou des peurs de récession reste à voir. Le cycle de Benner pourrait simplement être une prophétie auto-réalisatrice à ce stade – puissant non pas parce qu’il est scientifiquement solide, mais parce qu’il s’est intégré dans la narration du marché.