L'action MARA chute après une perte de 1,3 milliard de dollars au premier trimestre alors que la pivot vers l'IA s'accélère

Résumé

• MARA a déclaré un chiffre d'affaires du premier trimestre de 174,6 millions de dollars, en baisse de 18 % par rapport à 213,9 millions de dollars un an plus tôt.
• La société a enregistré une perte nette de 1,3 milliard de dollars, principalement liée à des pertes latentes sur ses avoirs en Bitcoin.
• MARA a vendu plus de 15 100 BTC d'une valeur d'environ 1,1 milliard de dollars pour rembourser la dette et améliorer la liquidité.
• MARA a extrait 2 247 BTC au cours du premier trimestre, contre 2 011 BTC au trimestre précédent.
• La société a indiqué qu'environ 90 % de sa capacité de minage non hébergée pourrait se déplacer vers des charges de travail en IA et en informatique.

Les actions de MARA Holdings ont chuté après la clôture après la publication de résultats plus faibles pour le premier trimestre, avec une perte nette plus importante et de nouveaux détails sur sa transition vers l'intelligence artificielle et l'infrastructure de calcul haute performance.

La société a annoncé un chiffre d'affaires de 174,6 millions de dollars pour le trimestre clos le 31 mars 2026, en baisse de 18 % par rapport à 213,9 millions de dollars un an plus tôt. Ce chiffre a manqué les attentes des analystes, qui tablaient sur 192,7 millions de dollars.

MARA a enregistré une perte nette de 1,3 milliard de dollars, contre une perte de 533,4 millions de dollars à la même période l'année dernière. La perte était principalement liée à des pertes latentes sur ses avoirs en Bitcoin après la baisse du BTC au cours du trimestre.

Le bénéfice par action s'établissait à une perte de 3,31 dollars, plus large que la perte attendue de 2,20 dollars par action. Les actions MARA ont chuté de plus de 5 % après la clôture suite à la publication, inversant les gains de la séance régulière.

La société détenait 38 689 Bitcoin à la fin du trimestre. MARA a également vendu plus de 15 100 BTC d'une valeur d'environ 1,1 milliard de dollars fin mars pour rembourser la dette et renforcer la liquidité.

Résultats du premier trimestre sous pression pour MARA

Les résultats du premier trimestre de MARA ont montré une pression continue sur ses opérations de minage de Bitcoin. Le chiffre d'affaires a diminué en raison de la baisse des prix du Bitcoin durant le trimestre et de l'évolution de l'économie du minage dans le secteur.

La société a extrait 2 247 BTC durant le trimestre, contre 2 011 BTC au trimestre précédent. La puissance de hachage a augmenté de 33 % d'une année sur l'autre pour atteindre 72,2 EH/s.

Même avec une production plus élevée et une puissance de hachage accrue, la valeur de la trésorerie en Bitcoin de MARA a pesé sur les résultats déclarés. Les pertes latentes de la société reflétaient la baisse des prix du Bitcoin durant cette période.

La vente de Bitcoin a également modifié la position de MARA parmi les détenteurs publics de Bitcoin. Après avoir vendu pour environ 1,1 milliard de dollars de BTC, la société est passée du deuxième plus grand détenteur public de Bitcoin au quatrième.

La direction a indiqué que la vente a été utilisée pour rembourser la dette et améliorer la flexibilité financière. Ce mouvement montre que MARA est prête à utiliser une partie de sa position en Bitcoin pour gérer ses besoins en bilan.

Stratégie d'infrastructure IA en expansion

MARA a déclaré que le minage de Bitcoin reste la base opérationnelle de la société, mais qu'elle s'étend davantage dans l'IA et l'infrastructure de calcul haute performance.

La société se décrit comme une entreprise d'infrastructure numérique axée sur la possession et la monétisation d'actifs énergétiques dans le minage de Bitcoin, l'IA et les charges de travail informatiques critiques.

La direction a indiqué que sa stratégie consiste à placer de nouvelles infrastructures près des opérations de minage de Bitcoin existantes. Cela permet à MARA de générer des revenus grâce au minage tout en conservant la possibilité de rediriger l'énergie vers des clients en IA et en informatique selon la demande.

Une grande partie de la stratégie IA est liée au partenariat de MARA avec Starwood Capital et à l'acquisition de Long Ridge Energy & Power. La centrale électrique à gaz et le campus de centres de données basé dans l'Ohio pourraient éventuellement supporter plus de 600 mégawatts de charge en IA.

MARA a indiqué qu'environ 90 % de sa capacité de minage non hébergée pourrait être redirigée vers des sites d'infrastructure IA et informatique avec le temps. Cela donne à la société la flexibilité de repositionner ses actifs si la demande en IA offre de meilleurs rendements que le minage.

La société a également indiqué qu'elle ne prévoit pas de poursuivre l'achat massif de mineurs ASIC à l'avenir. La direction a déclaré que les dépenses futures en matériel seront sélectives et basées sur des retours économiques clairs.

Le minage de Bitcoin reste l'activité principale

Bien que MARA s'engage plus profondément dans l'infrastructure IA, la société a déclaré que le minage de Bitcoin reste au cœur de ses opérations actuelles.

La société ne quitte pas le minage, mais elle réduit sa dépendance à l'expansion continue du matériel de minage à grande échelle. Cette approche diffère des cycles industriels antérieurs, où les mineurs dépensaient souvent massivement pour de nouvelles flottes ASIC lors des phases de croissance.

Le modèle actuel de MARA utilise le minage de Bitcoin comme source de revenus à court terme, tout en développant des sites pour d'autres charges de travail énergivores. Cette approche reflète une tendance plus large parmi les mineurs qui convertissent ou commercialisent des actifs énergétiques pour l'IA et le calcul haute performance.

Le secteur a subi une pression accrue en raison d'une concurrence réseau plus forte, des économies post-halving, des coûts de la dette et de la volatilité des prix du Bitcoin. L'infrastructure IA est devenue une voie alternative pour les mineurs disposant de contrats d'énergie importants et de sites de centres de données adaptés.

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