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MARA Holdings a signalé un revers financier important pour le premier trimestre de 2026 le 11 mai 2026. La société a enregistré une perte nette de 1 300 000 000 USD, ce qui équivaut à une perte de 3,31 USD par action diluée. Ce résultat a nettement manqué la prévision consensuelle des analystes de 2,37 USD de perte par action et s'est élargi par rapport à la perte de 533 400 000 USD rapportée au premier trimestre de 2025.
### Performance financière et impact sur la juste valeur
La perte nette de 1 300 000 000 USD a été principalement due à une charge de dépréciation non monétaire de 1 000 000 000 USD. Cela a été une conséquence directe d'une baisse de 22 pour cent du prix du marché du Bitcoin au cours du premier trimestre de 2026.
* **Performance des revenus :** Le chiffre d'affaires total pour le trimestre a chuté à 174 600 000 USD, représentant une baisse de 18 pour cent par rapport à 213 900 000 USD au premier trimestre de 2025.
* **Résultats opérationnels :** L'EBITDA ajusté était négatif à 1 040 000 000 USD contre négatif à 483 600 000 USD pour la période de l'année précédente.
* **Volume de production :** La société a extrait 2 247 Bitcoins au cours du trimestre, soit une baisse séquentielle de 12 pour cent et 39 pièces de moins que la même période l'année dernière, la difficulté accrue du réseau compensant les gains techniques.
### Expansion de l'infrastructure et pivot stratégique
Malgré les pertes de juste valeur, la direction a souligné une transition massive vers un fournisseur d'infrastructures numériques diversifié et un opérateur de centres de données IA.
* **Croissance du taux de hachage :** MARA a atteint un taux de hachage record de 72,2 EH/s, soit une augmentation de 33 pour cent par rapport à 54,3 EH/s au premier trimestre de 2025.
* **Indicateurs énergétiques :** Le coût de l'énergie acheté par Bitcoin a augmenté à 40 047 USD, tandis que le coût de l'électricité sur les sites détenus est resté stable à 0,04 USD par kWh.
* **Transition vers l'IA et HPC :** La société a signé un accord définitif pour acquérir le campus Long Ridge de 505 MW et a avancé une coentreprise avec Starwood visant plus de 1 gigawatt de capacité de calcul haute performance.
### Bilan et gestion de la liquidité
MARA a effectué plusieurs manœuvres importantes pour réduire les risques de sa position financière au cours du trimestre.
* **Réduction de la dette :** La société a remboursé environ 30 pour cent de sa dette convertible en circulation, représentant plus de 1 000 000 000 USD en valeur nominale, en utilisant les produits de la vente de Bitcoin.
* **Statut de trésorerie :** MARA a terminé le trimestre avec 35 303 Bitcoins d'une valeur d'environ 2 400 000 000 USD. Il s'agissait d'une diminution de 26 pour cent des avoirs, la société ayant vendu 20 880 Bitcoins pour améliorer la liquidité et financer des acquisitions.
* **Réserves de trésorerie :** Au 31 mars 2026, le total des liquidités et des Bitcoins s'élevait à 2 900 000 000 USD.
Alors que les actions MARA ont initialement chuté de 3,36 pour cent lors des échanges après clôture suite à la déception des revenus, le titre a maintenu une hausse de 49 pour cent depuis le début de l'année. Les investisseurs évaluent de plus en plus la société comme un acteur d'infrastructure composite, avec les premiers revenus significatifs de centres de données IA attendus plus tard en 2026.