Guerre de défense du ROE des banques cotées : seulement 18 ont maintenu la ligne de défense à 10 %

21世纪经济报道记者 余纪昕

Ces dernières années, le rendement des actifs nets (ROE) des banques cotées en A-share a continué de subir une pression, le seuil de 10 % étant devenu une ligne de démarcation clé pour mesurer la rentabilité.

Dans le contexte actuel de gestion, les dirigeants bancaires se concentrent sur les indicateurs de profitabilité essentiels.

Le président de la Shanghai Bank, Gu Jianzhong, a déclaré lors de la réunion sur les résultats de 2025 et du premier trimestre 2026 : « Le ratio coûts/revenus est une fausse problématique, ce qui importe vraiment, c’est le ROE. »

Wang Liang, président récemment retraité de la China Merchants Bank, a également souligné : « Une banque ne peut offrir de bons rendements aux investisseurs que si elle maintient un ROE supérieur à 10 %. »

Cependant, en analysant les données de Wind, le journaliste de 21st Century Business Herald a constaté qu’un nombre croissant de banques tombent en dessous de cette « ligne de défense » : il y a cinq ans, en 2021, parmi les 42 banques cotées en A-share, 33 avaient un ROE moyen pondéré supérieur à 10 %, avec une moyenne sectorielle de 11,26 %. Mais à la fin 2025, le nombre de banques cotées avec un ROE supérieur à 10 % a chuté à seulement 18, la moyenne sectorielle ayant également diminué à 9,61 %. La Chengdu Bank, avec un ROE de 15,39 %, occupe la première place, mais 7 banques ont vu leur ROE tomber en dessous de 7 %.

Avec la montée en puissance d’un schéma de différenciation où « les forts deviennent plus forts, les faibles plus faibles », la question de comment améliorer le ROE est devenue un enjeu central pour le développement à long terme des banques. Quelles en sont les moteurs derrière cette différenciation ? Bien que le spread d’intérêt sectoriel ait montré des signes de stabilisation au premier trimestre 2026, le marché reste attentif à l’évolution du ROE cette année et aux stratégies de croissance des revenus côté banque.

Un responsable d’une filiale de banque commerciale a indiqué à 21st Century Business Herald que pour maintenir ou augmenter le ROE, il faut s’appuyer sur « un faible coût de la dette, une forte tarification des actifs, une qualité d’actifs optimale, une bonne structure de clientèle, et des revenus non liés aux intérêts stables ». Selon lui, « la différenciation pourrait devenir encore plus intense à l’avenir ».

Selon lui, le développement des revenus non liés aux intérêts deviendra une clé pour toutes les banques, et l’accent mis sur l’investissement et la gestion de patrimoine doit être adapté aux caractéristiques propres de chaque banque. Les stratégies à court terme et les plans à long terme sont tous deux très importants. Il insiste particulièrement sur le fait que toute augmentation des revenus doit reposer sur une gestion rigoureuse des risques — « c’est la ‘clé’ essentielle, sinon tous les autres efforts pourraient être anéantis. »

Agricultural Bank of China et China Construction Bank, gardiens du ROE à deux chiffres pour les grandes banques

Le ROE des banques cotées est généralement sous pression et la différenciation s’accentue, reflétant à la fois des défis communs à l’industrie et des différences dans la gestion individuelle. La compression du spread net d’intérêt reste la pression principale — en 2025, le spread net d’intérêt moyen des banques commerciales est tombé à un niveau historique bas de 1,42 %. Parallèlement, la tendance à la périodicité des dépôts et le phénomène de « déménagement des dépôts » ont accru le coût de financement des banques, comprimant leurs marges bénéficiaires.

Au numérateur, la croissance du bénéfice net a nettement ralenti : parmi les 42 banques cotées en A-share, la croissance annuelle du bénéfice net attribuable aux actionnaires est passée de 14,76 % en 2021 à seulement 2,13 % en 2025.

Au dénominateur, en se concentrant sur les grandes banques publiques, certains analystes soulignent qu’en plus des facteurs communs à l’industrie, en 2025, certaines grandes banques ont reçu des injections de fonds via des obligations spéciales du ministère des Finances, ce qui a dilué leur ROE en élargissant leur capital. Selon une analyse de Wind, le ROE moyen des six grandes banques publiques a chuté à 9,27 % en 2025.

Parmi elles, seules la Agricultural Bank et la China Construction Bank ont réussi à maintenir un ROE supérieur à 10 % à la fin 2025, devenant ainsi les seules « gardiennes » du ROE à deux chiffres parmi les banques publiques. Plus précisément, l’Agricultural Bank affiche un ROE de 10,16 %, en tête du secteur public, tandis que la China Construction Bank suit de près avec 10,04 %.

En revanche, les autres quatre grandes banques publiques ont toutes un ROE inférieur à 10 % : ICBC à 9,45 %, Bank of China à 8,94 %, Postal Savings Bank à 8,67 %, et Bank of Communications à 8,38 %.

Sur la tendance, le ROE des six grandes banques publiques a continuellement diminué au cours des cinq dernières années. La baisse la plus marquée en 2025 a été celle de la Bank of Communications, dont le ROE a chuté de 9,08 % à 8,38 %, soit une baisse de 0,70 point de pourcentage. Sur cinq ans, la baisse la plus significative a été celle de la Postal Savings Bank, dont le ROE est passé de 11,86 % en 2021 à 8,67 % en 2025, soit une chute cumulée de 3,19 points de pourcentage.

Le président de la China Construction Bank, Zhang Yi, a déclaré lors de la réunion sur les résultats de 2025 : « Diversifier efficacement les activités et assurer une croissance raisonnable du volume. En 2025, la CCB a réalisé une double croissance de ses revenus d’exploitation et de ses bénéfices nets, avec une performance bénéficiaire en amélioration trimestre après trimestre ; le spread net d’intérêt à 1,34 % et le ROE à 10,04 % restent en tête de la concurrence. »

Une seule banque cotée, la China Merchants Bank, maintient un ROE supérieur à 10 %

Comparée aux banques publiques, le secteur des banques de détail devient le ‘creux’ de la vague pour le ROE. Les données montrent que, parmi les 9 banques cotées en Bourse, la moyenne du ROE en 2025 n’est que de 8,33 %, ce qui est relativement faible. Actuellement, seule la China Merchants Bank maintient un ROE supérieur à 10 %, avec une différenciation marquée entre le haut et le milieu de classement.

En 2021, quatre banques de détail —招商银行, Industrial Bank, Ping An Bank, CITIC Bank— avaient un ROE supérieur à 10 %, mais en 2025, il ne reste que la China Merchants Bank. Avec un ROE de 13,44 %, la China Merchants Bank domine le secteur, ce qui constitue la « confiance » évoquée par le président Wang Liang au début de cet article.

Actuellement, la CITIC Bank, Ping An Bank et Industrial Bank ont des ROE respectifs de 9,39 %, 9,15 % et 9,15 %, formant la deuxième rangée des banques de détail. En queue de peloton, Minsheng Bank affiche un ROE de 4,93 %, tandis que Shanghai Pudong Bank et Zhejiang Commercial Bank ont respectivement 6,76 % et 6,80 %.

Sur la période, 2023 a été l’année la plus difficile pour la chute du ROE de plusieurs banques de détail. Par exemple, le ROE de la Industrial Bank est passé de 13,85 % en 2022 à 10,64 % en 2023, soit une baisse de 3,21 points de pourcentage en un an.

Lors de la réunion de résultats de la China Merchants Bank, Wang Liang a déclaré : « Le conseil d’administration et la direction attachent une grande importance à la gestion du ROE, et estiment que le ROE continuera probablement de baisser à l’avenir. Ils contrôleront la baisse en maintenant un seuil de 10 %. La ROE de la China Merchants Bank reste en tête parmi les banques nationales et étrangères, et nous ferons de notre mieux pour une gestion efficace. »

Plus de la moitié des banques commerciales urbaines cotées maintiennent un ROE supérieur à 10 %

Parmi tous les types de banques, les banques commerciales urbaines, qui s’appuient sur les ressources de clientèle locale et des activités différenciées, semblent relativement optimistes.

Une analyse de 21st Century Business Herald montre que 17 banques commerciales urbaines cotées en 2025 ont une moyenne de ROE de 10,22 %, la seule catégorie de banques à maintenir une moyenne supérieure à 10 %. Cependant, leur capacité de profitabilité interne présente également de grandes disparités, avec une stratification claire.

Parmi elles, la Chengdu Bank se maintient en tête du classement ROE des banques A-share depuis cinq ans. En 2025, bien qu’elle ait reculé par rapport à son sommet de 17,60 % en 2021, elle reste en tête avec 15,39 %, affichant une avance significative. La Hangzhou Bank, la Jiangsu Bank et la Ningbo Bank forment la deuxième rangée avec des ROE respectifs de 14,65 %, 13,14 % et 13,11 %.

Globalement, en 2025, neuf banques commerciales urbaines ont maintenu un ROE supérieur à 10 %, représentant plus de la moitié, notamment Qingdao Bank, Qilu Bank, Nanjing Bank, Changsha Bank, Suzhou Bank, témoignant d’une forte résilience bénéficiaire.

Cependant, certains établissements rencontrent aussi des défis. La Zhengzhou Bank voit son ROE passer de 7,17 % en 2021 à 3,16 % en 2025, restant longtemps en queue de peloton. La Beijing Bank a vu son ROE chuter de 10,29 % en 2021 à 6,11 % en 2025.

Les experts estiment qu’avec la compression généralisée du spread net d’intérêt, les différences dans la qualité de gestion et la qualité des actifs entre banques régionales se creusent encore.

Shangshu Bank reste le ‘leader’ des banques rurales et commerciales

Les banques rurales et commerciales cotées montrent une tendance de « force des forts, pression sur les faibles ». La moyenne du ROE de 10 banques rurales et commerciales en 2025 est de 9,92 %. Parmi elles, la Changshu Bank domine avec 14,05 %, nettement au-dessus de la moyenne sectorielle. Elle affiche une constance dans le maintien d’un ROE supérieur à 10 % depuis près de cinq ans, témoignant d’une forte résilience.

De plus, la Rural Bank of Su, Jiangyin Bank, Zhangjiagang Bank, Ruifeng Bank et Wuxi Bank ont toutes un ROE supérieur ou égal à 10 %, formant le groupe des « bons élèves » du secteur rural et commercial. La Ruifeng Bank, en particulier, présente une stabilité remarquable avec peu de fluctuations. La Su Rural Bank montre une capacité à améliorer ses résultats de manière régulière.

En revanche, les banques en queue de peloton doivent faire face à une pression importante. La Zijin Bank voit son ROE passer de 9,85 % en 2021 à 6,17 % en 2025, une baisse cumulée de 3,68 points. La Qingnongshang Bank est passée de 10,63 % à 7,94 %, tombant sous la barre des 8 %. La Yunnan Rural Bank et la Shanghai Rural Bank, deux banques à forte taille d’actifs, n’ont pas réussi à maintenir un ROE supérieur à 10 % en 2025.

Les facteurs de différenciation : spread, coût des dépôts et transformation

Pour comprendre les causes de cette différenciation du ROE, Lin Yingqi, analyste en banque chez China International Capital Corporation, a indiqué à 21st Century Business Herald : « La baisse du ROE est principalement due à la transition économique, avec un ralentissement de la croissance des prêts, une compression continue du spread net d’intérêt, et une augmentation des provisions. » Il explique que, dans un contexte de déménagement des dépôts, la concurrence pour le financement est féroce, et que les banques de premier rang, avec un faible coût de financement et une gestion prudente des actifs, maintiennent un ROE plus élevé.

Liu Chengxiang, analyste principal chez Open Source Securities, a précisé qu’en 2025, seulement 18 banques cotées ont un ROE supérieur à 10 %, en raison de la baisse des taux d’intérêt et de la compression du spread d’intérêt, ce qui oblige les banques à rechercher de nouvelles sources de croissance. La compétition accrue pour les dépôts, avec la migration des dépôts vers d’autres institutions, devient un facteur clé. Les banques capables d’adopter des stratégies telles que la gestion de la liquidité via des obligations, le développement de la gestion de patrimoine, ou l’utilisation de licences de gestion de fonds, peuvent maintenir un ROE élevé dans un environnement de faibles spreads ; à l’inverse, celles qui ne le font pas risquent de voir leur ROE se réduire, avec des marges en compression, des flux de dépôts en baisse et des profits sous pression. La pression commune à l’industrie amplifie ainsi les écarts de capacité entre banques.

Un responsable de la gestion des fonds d’une banque commerciale urbaine a indiqué que « pour maintenir le ROE, la qualité des actifs doit continuer à s’améliorer, et il faut arrêter la tendance à la dégradation ». Cela influence également la différence dans la provision pour pertes sur prêts. De plus, la contribution des revenus non liés aux intérêts est un autre facteur de différenciation.

Selon lui, « la transformation des activités bancaires vers la titrisation, la gestion d’actifs, et la diversification des revenus, notamment via la gestion d’actifs, est une voie importante pour la modernisation des banques traditionnelles, en passant d’un modèle basé sur le dépôt et le prêt à un modèle de banque de gestion d’actifs et de services financiers intégrés. »

Face à ces défis, le secteur bancaire cherche activement des solutions. Au premier trimestre 2026, le secteur a connu un tournant crucial : le spread net d’intérêt s’est stabilisé et a commencé à remonter, avec plus de 80 % des banques enregistrant une croissance annuelle de leurs revenus d’intérêt. Cela crée des conditions favorables pour la stabilisation du ROE.

Selon Liu Chengxiang, la reprise du ROE en 2026 sera soutenue par trois facteurs principaux :

1. Le point d’inflexion du spread net d’intérêt — au premier trimestre 2026, il a augmenté de 1 point de base par rapport à 2025, atteignant 1,40 %, avec une baisse continue du coût de financement due à la renégociation des taux de dépôts à haut rendement et à la consolidation des fonds de change, permettant à la majorité des actifs d’entrer dans une phase de marge positive, réduisant ainsi la pression sur le ROE.

2. Une croissance significative des revenus — au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires des banques cotées a augmenté de 7,6 % en glissement annuel, avec une stabilité des revenus non liés aux intérêts, et la possibilité de réaliser des gains flottants sur les investissements financiers.

3. La stabilité globale de la qualité des actifs — avec un faible coût du crédit, ce qui offre une base plus durable pour le ROE annuel.

Mais il met en garde contre une différenciation interne encore marquée : les banques urbaines de haute qualité, bénéficiant d’une capacité d’expansion, d’un pouvoir de tarification et de revenus non liés aux intérêts, continueront probablement à dominer ; les grandes banques publiques profiteront de la baisse rapide du coût de financement et des dividendes de change, avec une légère hausse du ROE ; certaines banques de détail régionales, confrontées à une pression sur leur endettement et à une réduction de leur espace de provision, verront leur ROE rester relativement faible.

« En résumé, en 2026, le ROE bancaire évitera une baisse unilatérale, mais du point de vue des investisseurs, la sélection des banques sera toujours essentielle pour obtenir des rendements supérieurs », a-t-il confié.

Concernant les stratégies pour augmenter la rentabilité bancaire, Lin Yingqi a indiqué : « Premièrement, maîtriser les coûts du passif et accumuler des fonds via la gestion de patrimoine ; deuxièmement, développer l’investissement en actions AIC et la finance technologique ; troisièmement, étendre les activités transfrontalières et à faible capital, réduire la dépendance au crédit traditionnel, et améliorer le rendement global. »

Selon Liu Chengxiang, les axes principaux sont : « l’optimisation de la tarification, en orientant la gestion des actifs vers un rendement ajusté au risque ; le déploiement flexible de la gestion de bilan, en utilisant la gestion de la liquidité via des obligations pour verrouiller les gains à long terme ; la diversification des revenus via la gestion d’actifs, en utilisant la licence de gestion d’actifs pour transformer les dépôts en produits d’actifs, accumuler des fonds et générer des revenus de gestion ; enfin, la gestion des provisions, en ajustant la couverture des prêts non performants, en transférant ou en recouvrant rapidement les créances douteuses, pour accélérer la sortie des actifs à risque, réduire le coût du crédit, et récupérer certains actifs déjà provisionnés, tout en équilibrant la consommation de provisions et le niveau de capitalisation, afin d’éviter que la dépréciation des actifs fiscaux différés n’érode le capital de base.**