Les institutions achètent 6 fois l'offre quotidienne de Bitcoin : le prochain est-il à 96 000 $ ?

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La dernière hausse de Bitcoin est alimentée par une accélération brutale de la demande institutionnelle, selon Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, qui affirme que les grands acheteurs absorbent désormais environ six fois la quantité de BTC minée chaque jour. La configuration a fait revenir plusieurs modèles de Bitcoin de longue date de Capriole dans le territoire haussier, Edwards soutenant que les conditions en chaîne et techniques favorisent désormais une poursuite à la hausse.

Dans un post sur Substack du 5 mai intitulé « Les institutions dévorent le Bitcoin », Edwards a déclaré que les flux institutionnels ont intensifié depuis sa précédente mise à jour, atteignant environ 577 % de l'offre minée quotidienne. Bitcoin, a-t-il noté, a gagné 12 % sur la même période.

« Les institutions absorbent plus de 600 % de l’offre minée quotidienne de Bitcoin. Chaque fois que cela a été aussi élevé auparavant, le prix a explosé au cours de la semaine suivante. Comme le montre le graphique, nous avons généralement vu des retours à deux chiffres à partir d’ici avec quelques semaines dans tous les cas précédents. »

En se basant sur ce modèle historique, Edwards a dit qu’un mouvement comparable placerait Bitcoin autour de 96 000 $. L’argument est simple : si la demande institutionnelle continue de dépasser la nouvelle émission d’une telle marge, l’offre disponible se resserre rapidement, surtout dans un marché où les détenteurs à long terme ont déjà montré moins de volonté de vendre en période de faiblesse.

Modèles Capriole transforment Bitcoin haussier à partir de 71 000 $

Edwards a également souligné les modèles internes de Capriole, notamment Trend King et Macro Index, qui ont tous deux basculé en position longue vers environ 71 000 $. Trend King, décrit par Edwards comme la stratégie de trading en direct la plus ancienne de la société, est actuellement en position longue avec effet de levier sur Bitcoin. Le modèle est principalement technique, bien qu’il intègre également certains paramètres en chaîne.

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Macro Index, le modèle de Bitcoin basé uniquement sur les fondamentaux de Capriole, est également passé en ce que Edwards a décrit comme un mode de « récupération ». Le modèle suit plus de 200 points de données en chaîne et macroéconomiques, offrant une vue d’ensemble du contexte fondamental de Bitcoin. Edwards a dit que ses tendances « ont tendance à être persistantes », ce qui implique que le signal concerne moins une opération tactique à court terme qu’un changement de régime plus large.

Les données sur les dérivés ajoutent une couche supplémentaire à l’argument haussier. L’indicateur de chaleur des Perp Bitcoin de Capriole, qui suit les extrêmes relatifs sur les marchés de swaps perpétuels en mesurant les taux de financement et l’intérêt ouvert sur une fenêtre de normalisation de quatre ans, a récemment montré ce que Edwards a appelé un « signal extrêmement haussier à long terme » après une survente excessive.

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Cela importe car le positionnement du marché semble s’être réinitialisé avant la rupture. Edwards a écrit que « la capitulation complète sur les marchés de dérivés a eu lieu en mars/avril », suggérant que l’effet de levier avait été évacué avant la dernière hausse de Bitcoin. Dans ce cadre, la hausse ne consiste pas simplement à poursuivre des longs surchauffés ; elle émerge après une période où les traders étaient trop défensifs.

La rupture du SOPR confirme la dynamique en chaîne

Le ratio de profit des sorties dépensées, ou SOPR, est une autre pièce clé de la thèse. Edwards a souligné que le SOPR avait passé beaucoup de temps en dessous de 1, une zone qu’il avait décrite dans le précédent numéro comme offrant historiquement de « grandes opportunités Bitcoin ». Dans la dernière note, il a dit que cette métrique est maintenant revenue au-dessus de 1, signalant un retour d’un momentum positif en prix et en chaîne.

« Bitcoin semble incroyablement fort ici. Il est également soutenu par une force relative face à tous les marchés, ayant touché un plancher et surperformé depuis le début de la guerre en Iran. Nous voyons une force constante à la fois dans les données techniques et fondamentales pour Bitcoin aujourd’hui. »

Le contexte boursier est plus mitigé, mais reste globalement favorable aux actifs risqués selon Edwards. Il a dit que la stratégie de « marché fort discret » de Capriole reste orientée risque, tandis que la contraction des spreads de crédit et un régime VIX favorable soutiennent la rupture actuelle. Le S&P 500 a également atteint un nouveau sommet historique, Edwards identifiant 7 000 comme le niveau hebdomadaire clé à surveiller.

Il y a des réserves. Edwards a signalé une faiblesse dans la ligne d’avance et de déclin, des prix du pétrole élevés liés à la guerre en Iran, et le ratio or-actions comme risques à long terme pour les actions. Mais pour l’instant, il présente cela comme des avertissements plutôt qu’un tournant baissier confirmé.

Au moment de la rédaction, Bitcoin se négociait à 81 429 $.

Les taureaux Bitcoin visent le Fib 0,786, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com

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