CPU, stockage, communication optique Wall Street interprète la frénésie épique des actions IA : le marché est passionné par la poursuite des « goulots d'étranglement » !

Au cours des dernières semaines, la frénésie haussière alimentée par l’IA sur le marché boursier américain a suscité de vives discussions. Des analyses ont révélé que, les actions liées aux semi-conducteurs qui ont permis à l’indice S&P 500 et au Nasdaq de battre des records historiques, ont un point commun : elles occupent toutes une position clé dans la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle (IA).

GPU et CPU

Autrefois, ce qui était difficile à obtenir, c’était le processeur graphique (GPU) de Nvidia — le moteur principal de la prospérité de l’IA.

Mais avec le développement de l’IA agentielle, la demande pour les processeurs centraux (CPU) est en forte hausse, l’IA dépendant des CPU pour exécuter des tâches et générer des résultats. Contrairement aux chatbots qui ne répondent qu’à des invites, les agents IA peuvent traiter de manière autonome des tâches durant plusieurs heures.

« Au cours des derniers trimestres, nous avons observé un nouveau moteur de demande, à savoir la charge de travail de l’IA agentielle, qui est mieux adaptée aux CPU de serveurs qu’aux GPU », a déclaré la semaine dernière John Vinh, analyste chez KeyBanc Capital Markets.

Cela constitue une nouvelle opportunité majeure pour des fabricants de CPU comme Intel et AMD, dont les actions tournent actuellement autour de leurs plus hauts historiques. La demande pour les CPU est si forte que Nvidia a lancé en mars son propre CPU Vera, visant à s’approprier une part du marché des CPU pour centres de données.

« Les investisseurs du marché — qu’il s’agisse de fonds spéculatifs, d’investisseurs particuliers ou d’autres — aiment poursuivre les goulots d’étranglement », a déclaré la semaine dernière Angelo Zino, analyste chez CFRA.

Puces de stockage

Un autre goulot d’étranglement de plus en plus évident est celui des puces de stockage dans l’infrastructure de l’IA.

Avec la demande en mémoire qui explose, le cours de Micron a atteint un sommet historique la semaine dernière. Le plus grand fabricant mondial de puces de stockage, Samsung Electronics, a rejoint la liste des sociétés d’une capitalisation boursière d’un billion de dollars la semaine dernière. SK Hynix voit également son cours atteindre des niveaux historiques.

Des géants de la technologie comme Meta, Microsoft et Apple discutent de la hausse des coûts de la mémoire.

« Les fabricants de mémoire ont désormais la capacité de signer des accords à long terme avec de très grands fournisseurs de cloud, ce qui, selon nous, soutiendra la réévaluation des valorisations des actions de stockage à l’avenir », a déclaré Vinh.

Les analystes indiquent que la vague de production à grande échelle de mémoire à haute bande passante (HBM) pour les puces IA est en train de remodeler toute la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs. Des actions comme SanDisk dans le stockage ont également connu une forte hausse, avec une progression de plus de 400 % cette année.

Communication optique

Le troisième goulot d’étranglement concerne la communication optique. L’industrie passe d’un transfert de signaux électriques traditionnel à une transmission de données par photons à l’intérieur même des infrastructures de puces.

La semaine dernière, Nvidia a annoncé un partenariat avec Corning. Ce fabricant de puces a également investi dans Coherent et Lumentum. Les actions de ces sociétés de communication optique atteignent également des sommets historiques.

Les optimistes soulignent que le cycle alimenté par l’IA pourrait prolonger la dernière phase du marché haussier technologique. Le secteur technologique vient tout juste d’entamer l’exploration de la robotique et des systèmes autonomes, qui devraient devenir le prochain moteur principal de l’IA.

Zino de CFRA indique que, ces goulots d’étranglement risquent de durer au moins jusqu’en 2027, voire plus longtemps, notamment dans le domaine de la mémoire.

Wall Street reste globalement optimiste mais émet des avertissements

Wall Street prévoit toujours, grâce à une forte croissance des bénéfices, que le marché boursier américain continuera de grimper cette année.

Le CIO d’Insigneo, Ahmed Riesgo, a déclaré la semaine dernière qu’il voyait des opportunités de croissance pour des entreprises comme Alphabet, grâce à leurs investissements dans les puces TPU, la croissance de leurs activités cloud et leurs produits Gemini AI.

Les analystes de UBS ont également indiqué la semaine dernière que les actions technologiques restent une façon de continuer à investir sur le marché.

« Les investisseurs peuvent également élargir leur champ d’action pour inclure les géants technologiques de chaque étape de la chaîne de valeur de l’IA, couvrant les couches d’autonomisation, d’intelligence et d’application, y compris les semi-conducteurs, les équipements de fabrication de puces, l’énergie, les ressources et les infrastructures », ont écrit les analystes de UBS.

La Royal Bank of Canada Capital Markets a relevé vendredi dernier l’objectif de fin d’année pour l’indice S&P 500, passant de 7 750 à 7 900 points, en raison de la forte croissance des bénéfices et de la poursuite de la dynamique dans les secteurs liés à l’IA.

Cependant, certains professionnels de Wall Street lancent des avertissements concernant la frénésie haussière alimentée par l’IA. Michael Burry, célèbre pour avoir anticipé la crise des subprimes de 2008 et dont le personnage principal est celui du film « The Big Short », a mis en garde la semaine dernière contre une bulle semblable à celle de l’Internet en 2000, juste avant l’éclatement.

Le stratège en chef de Leuthold Group, Jim Paulsen, qui est un optimiste de longue date sur le marché, a également averti que la récente hausse des actions technologiques pourrait ne pas durer longtemps, citant notamment l’épuisement des flux de trésorerie des entreprises comme l’un des « quatre signaux baissiers » majeurs.

(Article source : Caixin)