CITIC Securities : On s'attend à ce que la synergie favorable entre l'offre et la demande puisse faire monter le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois

Le rapport de CITIC Securities indique que, récemment, la perturbation de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique n’a pas été levée, ce qui pourrait apporter de nouveaux variables dans l’offre nationale de mica de lithium. La guidance de production annuelle de la mine de lithium Greenbushes a été revue à la baisse, tandis que l’augmentation marginale des exportations de sels de lithium en Amérique du Sud diminue. Au cours des 2 à 3 prochains mois, l’offre globale devrait se contracter. La demande pour les batteries de puissance et de stockage d’énergie en 2026 dépasse les prévisions, avec une augmentation mensuelle de la production de batteries au lithium en mai. Nous anticipons qu’une synergie favorable entre l’offre et la demande pourrait faire monter le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois.

Le texte complet est le suivant

Métaux｜Synergie favorable entre l’offre et la demande, ouverture d’un espace à la hausse pour le prix du lithium

Récemment, la perturbation de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique n’a pas été levée, l’offre nationale de mica de lithium pourrait connaître de nouvelles variables, la mine de lithium Greenbushes a revu à la baisse ses prévisions de production annuelle, et l’augmentation marginale des exportations de sels de lithium en Amérique du Sud diminue. Au cours des 2 à 3 prochains mois, l’offre globale devrait se contracter. La demande pour les batteries de puissance et de stockage d’énergie en 2026 dépasse les prévisions, avec une augmentation mensuelle de la production de batteries au lithium en mai. Nous anticipons qu’une synergie favorable entre l’offre et la demande pourrait faire monter le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois.

▍****Perturbation de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique non résolue, l’offre nationale de mica de lithium pourrait connaître de nouvelles variables.

Selon SMM et Mysteel, le 25 février, le ministère minier du Zimbabwe a annoncé la suspension immédiate de toutes les exportations de minerai brut et de concentré de lithium (y compris en transit). Le 13 avril, plusieurs entreprises ont obtenu des licences d’exportation de lithium. Mais à ce jour, aucune entreprise zimbabwéenne de lithium n’a annoncé d’exportation officielle de concentré de lithium. La durée du transport du lithium du Zimbabwe vers la Chine est d’environ 3 mois, ce qui signifie qu’aucun transport de concentré de lithium zimbabwéen n’arrivera en Chine entre fin mai et août. Selon le site officiel du Département des ressources naturelles de la province du Jiangxi, le 7 avril, le rapport d’évaluation des revenus de la concession minière de quatre mines de kaolin à Yichun a été publié. Nous estimons que cela implique que ces quatre mines de kaolin à Yichun entreront également dans une procédure de renouvellement de permis minier. En se référant à la mine de Jianxiawo, nous pensons que les réserves restantes de kaolin à Yichun pourraient également faire face à un risque d’arrêt de production. Selon les annonces de sociétés concernées, ces quatre mines de kaolin produisent chacune 75 000 tonnes d’équivalent LCE par an. Leur arrêt entraînerait une perte de 6 000 tonnes d’équivalent LCE par mois.

▍Exportation de sels de lithium du Chili en baisse mensuelle, la plus grande mine de lithium au monde réduit ses prévisions de production.

Selon Mysteel, en avril 2026, le Chili a exporté au total 37 600 tonnes d’équivalent LCE de sels de lithium, en baisse de 5,1 % par rapport au mois précédent. Parmi celles-ci, l’exportation de carbonate de lithium s’élève à 29 500 tonnes, en hausse respectivement de 35,6 % et 3,4 % en glissement mensuel. En avril, l’exportation de sulfate de lithium s’est élevée à 12 100 tonnes, en hausse de 33,6 % mais en baisse de 26,9 % par rapport au mois précédent. Les exportations de sels de lithium du Chili sont à leur niveau le plus élevé depuis quatre mois, avec une légère baisse en avril. Nous anticipons une baisse continue des stocks de sels de lithium chiliens, rendant difficile une augmentation soutenue des exportations mensuelles à l’avenir. Selon une annonce de la société IGO, la prévision de production de la plus grande mine de lithium au monde, Greenbushes, pour l’exercice 2026, a été revue à la baisse, passant de 1,5-1,65 million de tonnes à 1,375-1,425 million de tonnes, avec une baisse médiane de 175 000 tonnes, soit plus de 20 000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium, principalement en raison de perturbations diverses dans la production et d’un rythme de montée en puissance du CGP3 inférieur aux attentes. Nous pensons que l’offre de ressources en lithium en Australie en 2026 sera inférieure aux prévisions, que l’offre en lithium en Amérique du Sud diminuera marginalement dans les mois à venir, et que la forte hausse des prix du lithium n’aura pas un effet aussi stimulant sur l’offre mondiale, maintenant une tendance de tension sur l’approvisionnement pour l’année entière.

▍Reprise de l’installation de batteries de puissance, demande de stockage d’énergie toujours supérieure aux prévisions.

Selon Wind, en avril 2026, la production de batteries de puissance en Chine et autres batteries s’élève à 183,9 GWh, en hausse respective de 55,6 % et 3,5 % par rapport au mois précédent, avec un total de 671,2 GWh de janvier à avril, en hausse de 51,0 % en glissement annuel. L’installation de batteries de puissance en avril s’élève à 62,3 GWh, en hausse de 10,3 % et 15,2 % par rapport au mois précédent, avec un total de 187,2 GWh pour la période de janvier à avril, en hausse de 1,5 %. La croissance de l’installation de batteries de puissance est principalement due à la reprise des ventes de véhicules électriques de janvier à avril. La demande de batteries de stockage d’énergie en Chine et à l’étranger pour la période de janvier à avril a atteint 200,4 GWh, en augmentation de 100,4 % par rapport à l’année précédente. En raison de l’augmentation des coûts énergétiques de février à avril, la substitution par d’autres sources d’énergie a stimulé la demande de batteries de stockage d’énergie, renforçant la reconnaissance du marché quant aux rendements à long terme des stations de stockage. Selon le Securities Daily, le premier produit REITs inter-entreprises basé sur une station de stockage d’énergie a été lancé en avril de cette année, apportant davantage de capitaux au secteur, offrant une voie de sortie aux entreprises de stockage, et stimulant la demande pour davantage de projets de stockage. Nous restons optimistes quant à la demande à long terme pour les batteries de stockage.

▍Les stocks de sels de lithium atteignent des niveaux extrêmement faibles, le prix du lithium pourrait atteindre 250 000 yuans/tonne.

Selon SMM, en avril, la demande intérieure de carbonate de lithium s’élève à 140 000 tonnes. La semaine dernière, le stock de carbonate de lithium a diminué de 920 tonnes pour atteindre 103 000 tonnes, ce qui ne représente que trois semaines de stock actuel. Les stocks dans les fonderies s’élèvent à 19 000 tonnes, à un niveau extrêmement faible. Nous anticipons que cela incitera les entreprises en amont et en aval à limiter leurs ventes ou à anticiper leurs achats. Selon le think tank Dandong Times, en mai, la production de batteries en Chine devrait augmenter de 6 % par rapport au mois précédent. Dans un contexte où la demande continue d’augmenter, les perturbations de l’offre de lithium en provenance des mines nationales et étrangères persisteront. Nous estimons que dans 2 à 3 mois, l’offre de sels de lithium restera tendue, et que la surstockation industrielle renforcera la dynamique haussière du prix du lithium. Par conséquent, nous anticipons que le prix du lithium pourrait atteindre 250 000 yuans/tonne, et que durant la saison de forte demande au quatrième trimestre, le prix pourrait atteindre des niveaux encore plus élevés. Nous recommandons vivement d’investir dans les actions minières de lithium.

▍Facteurs de risque :

Perturbations de l’approvisionnement mondial en lithium qui se dissipent ; augmentation inattendue de l’offre mondiale de lithium ; demande de batteries de puissance inférieure aux prévisions ; demande de batteries de stockage d’énergie freinée par des prix élevés du lithium.

▍Stratégie d’investissement.

Récemment, la perturbation de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique n’a pas été levée, l’offre nationale de mica de lithium pourrait connaître de nouvelles variables, la mine de lithium Greenbushes a revu à la baisse ses prévisions de production annuelle, et l’augmentation marginale des exportations de sels de lithium en Amérique du Sud diminue. Au cours des 2 à 3 prochains mois, l’offre de sels de lithium sera inférieure aux attentes, et l’offre en Amérique du Sud pourrait diminuer marginalement. La demande pour les batteries de puissance et de stockage d’énergie en 2026 dépasse les prévisions, avec une augmentation mensuelle de la production de batteries au lithium en mai. Nous anticipons qu’une synergie favorable entre l’offre et la demande pourrait faire monter le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois. Les actions présentant un fort potentiel de croissance et des coûts faibles devraient bénéficier pleinement de la hausse du prix du lithium.

(Origine : Caixin)