CITIC Securities : La synergie favorable entre l'offre et la demande devrait stimuler une hausse du prix du lithium à 250 000 yuans/tonne au cours des 2 à 3 prochains mois

Le rapport de CITIC Securities indique que, récemment, les perturbations de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique ne sont pas encore résolues, ce qui pourrait apporter de nouveaux variables dans l’offre de mica de lithium domestique. La mine de Greenbushes a réduit ses prévisions de production annuelle, tandis que l’augmentation marginale des exportations de sels de lithium en Amérique du Sud diminue. Au cours des 2 à 3 prochains mois, l’offre globale devrait se contracter. La demande pour les batteries électriques et de stockage d’énergie en 2026 dépasse les attentes, avec une augmentation mensuelle de la production de batteries au lithium en mai. Nous prévoyons que la conjonction favorable de l’offre et de la demande pourrait faire grimper le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois.

Voici leurs dernières opinions :

Conjonction favorable de l’offre et de la demande, ouverture de l’espace à la hausse pour le prix du lithium

Récemment, les perturbations de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique ne sont pas encore résolues, l’offre de mica de lithium domestique pourrait connaître de nouvelles variables, la mine de Greenbushes a réduit ses prévisions de production annuelle, et l’augmentation marginale des exportations de sels de lithium en Amérique du Sud diminue. Au cours des 2 à 3 prochains mois, l’offre globale devrait se contracter. La demande pour les batteries électriques et de stockage d’énergie en 2026 dépasse les attentes, avec une augmentation mensuelle de la production de batteries au lithium en mai. Nous prévoyons que cette conjonction favorable pourrait faire monter le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois.

▍Perturbations de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique non résolues, nouvelle variable possible pour l’offre de mica de lithium domestique.

Selon SMM et Mysteel, le 25 février, le ministère minier du Zimbabwe a annoncé la suspension immédiate de toutes les exportations de minerai brut et de concentré de lithium (y compris en transit). Le 13 avril, plusieurs entreprises ont obtenu des licences d’exportation de lithium. Mais à ce jour, aucune entreprise zimbabwéenne de lithium n’a annoncé d’exportation officielle de concentré de lithium. La période de transport du minerai de lithium du Zimbabwe vers la Chine est d’environ 3 mois, ce qui signifie qu’il n’y aura pas de transport de concentré de lithium du Zimbabwe vers la Chine entre fin mai et août. Selon le site officiel du Département des ressources naturelles de Jiangxi, le rapport d’évaluation des revenus de la concession minière de quatre mines de kaolin à Yichun a été publié le 7 avril. Nous estimons que cela implique que ces quatre mines de kaolin à Yichun entreront également dans une procédure de renouvellement de permis minier. En se référant à la mine de Jianxiawo, nous pensons que les réserves restantes de kaolin à Yichun pourraient également faire face à un risque d’arrêt de production. Selon les annonces de certaines entreprises, ces quatre mines de kaolin produisent chacune 75 000 tonnes d’équivalent LCE par an. Leur arrêt entraînerait une perte de 6 000 tonnes d’équivalent LCE par mois.

▍Exportation de sels de lithium du Chili en baisse mensuelle, la plus grande mine de lithium au monde réduit ses prévisions de production.

Selon Mysteel, en avril 2026, le Chili a exporté au total 37 600 tonnes d’équivalent LCE de sels de lithium, en baisse de 5,1 % par rapport au mois précédent. Parmi celles-ci, l’exportation de carbonate de lithium s’élève à 29 500 tonnes, avec une hausse respective de +35,6 %/+3,4 % en glissement annuel et mensuel ; celle de sulfate de lithium est de 12 100 tonnes, avec une hausse de +33,6 %/+26,9 %. Les exportations de sels de lithium du Chili ont été à des niveaux historiquement élevés pendant quatre mois consécutifs, mais ont légèrement diminué en avril. Nous anticipons une baisse continue des stocks de lithium au Chili, rendant difficile une augmentation soutenue des exportations mensuelles. Selon l’annonce de la sociétéIGO, la plus grande mine de lithium au monde, Greenbushes, a réduit ses prévisions de production pour l’exercice 2026 de 1,5 à 1,425 million de tonnes, une baisse médiane de 175 000 tonnes, soit plus de 20 000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium, principalement en raison de diverses perturbations de production et d’une montée en puissance inférieure aux attentes de la capacité CGP3. Nous pensons que l’offre de ressources en lithium en Australie en 2026 sera inférieure aux prévisions, que l’offre en Amérique du Sud diminuera marginalement dans les prochains mois, et que la forte hausse des prix du lithium n’aura pas un effet aussi stimulant sur l’offre mondiale, maintenant une tendance de tension sur l’approvisionnement pour l’année.

▍Reprise de l’installation de batteries électriques, demande de stockage d’énergie toujours supérieure aux attentes.

Selon Wind, en avril 2026, la production de batteries électriques en Chine et autres batteries a atteint 183,9 GWh, en hausse respective de +55,6 %/+3,5 % par rapport au mois précédent, avec un total de 671,2 GWh de janvier à avril, soit +51,0 % en glissement annuel, maintenant un rythme élevé. L’installation de batteries électriques en avril s’élève à 62,3 GWh, en hausse de +10,3 %/+15,2 % par rapport au mois précédent, et celle de janvier à avril à 187,2 GWh, en hausse de +1,5 %. La croissance de l’installation de batteries électriques est principalement due à la reprise des ventes de véhicules électriques au cours de cette période. La demande de batteries de stockage d’énergie domestiques de janvier à avril a atteint 200,4 GWh, en augmentation de 100,4 % par rapport à l’année précédente. En raison de l’augmentation des coûts énergétiques de février à avril, la substitution par des batteries de stockage d’énergie est en hausse, et la reconnaissance du marché quant aux rendements à long terme des stations de stockage d’énergie s’est renforcée. Selon le Securities Daily, le premier produit REITs inter-entreprises basé sur une station de stockage d’énergie a été lancé en avril, apportant davantage de capitaux au secteur, offrant une voie de sortie aux entreprises de stockage, et stimulant la demande pour davantage de projets de stockage. Nous restons optimistes quant à la demande à long terme pour les batteries de stockage.

▍Les stocks de sels de lithium atteignent des niveaux extrêmement faibles, nous prévoyons que le prix du lithium pourrait atteindre 250 000 yuans/tonne.

Selon SMM, en avril, la demande intérieure de carbonate de lithium s’élève à 140 000 tonnes, et le stock hebdomadaire de carbonate de lithium a diminué de 920 tonnes pour atteindre 103 000 tonnes, ce qui ne représente que trois semaines de stocks actuels. Les stocks des fonderies sont de 19 000 tonnes, à un niveau très faible, ce qui pourrait inciter les entreprises en amont et en aval à limiter leurs ventes ou à anticiper leurs achats. Selon Dandong Times Think Tank, la production de batteries domestiques en mai devrait augmenter de 6 % par rapport au mois précédent. Dans un contexte de demande toujours croissante, avec des perturbations continues de l’offre de minerais de lithium, nous anticipons une pénurie persistante de l’offre de sels de lithium dans les 2 à 3 prochains mois, et un stockage excessif dans l’industrie pourrait renforcer la dynamique haussière des prix. Par conséquent, nous estimons que le prix du lithium pourrait atteindre 250 000 yuans/tonne, et que la saison de forte demande au quatrième trimestre pourrait faire monter les prix encore plus haut. Nous recommandons vivement d’investir dans des actions minières de lithium.

▍Facteurs de risque :

Perturbations de l’approvisionnement mondial en lithium qui se dissipent ; augmentation inattendue de l’offre mondiale en lithium ; demande de batteries électriques inférieure aux attentes ; demande de batteries de stockage d’énergie freinée par des prix élevés du lithium.

▍Stratégie d’investissement.

Récemment, les perturbations de l’approvisionnement en ressources en lithium en Afrique ne sont pas encore résolues, l’offre de mica de lithium domestique pourrait connaître de nouvelles variables, la mine de Greenbushes a réduit ses prévisions de production annuelle, et dans les 2 à 3 mois, la production de sels de lithium en Chine sera inférieure aux attentes, tandis que l’offre en Amérique du Sud diminue marginalement. La demande pour les batteries électriques et de stockage d’énergie en 2026 dépasse les attentes, avec une augmentation mensuelle de la production de batteries au lithium en mai. Nous prévoyons que cette conjonction favorable pourrait faire monter le prix du lithium à 250 000 yuans/tonne dans les 2 à 3 prochains mois. Les actions avec un fort potentiel de croissance et des coûts faibles devraient en bénéficier pleinement de la hausse des prix du lithium.

(Source : Yicai)