Beckett, collecte 500 000 dollars via des obligations convertibles garanties… La conversion dépendra de l'assemblée générale des actionnaires.

La marque de boissons sans alcool Beckett’s a finalisé une émission privée d’obligations convertibles d’un montant de 500 000 dollars américains. En won coréen, cela représente environ 74,255 milliards de won. La société indique qu’elle prévoit d’investir ces fonds dans la production d’inventaire, le marketing et d’autres opérations globales, afin d’élargir ses canaux de distribution et de soutenir ses ventes.

Cette levée de fonds a été réalisée de manière non publique, sans intermédiaires, et sous forme d’obligations convertibles à taux fixe sur cinq ans, avec un taux d’intérêt annuel de 8 %. Aucun frais d’arrangement ou commission distincte n’a été payé. La direction de Beckett’s explique que cette opération renforcera la “flexibilité opérationnelle” nécessaire pour répondre à la demande du commerce de détail et pour faire progresser la stratégie de croissance de la distribution.

Taux d’intérêt nominal de 8 %, mais conversion impossible pour l’instant

Ces obligations convertibles arriveront à échéance après cinq ans à compter de leur émission, avec un calcul d’intérêt simple, à un taux annuel de 8 %. Cependant, structurellement, les investisseurs ne peuvent pas actuellement les convertir en actions immédiatement. Le prix de conversion actuel est fixé à 0,025 dollar canadien par action ordinaire, mais selon les règles de la Bourse de valeurs canadienne (CSE), la conversion réelle doit respecter un prix minimum de 0,05 dollar canadien.

Par conséquent, les obligations convertibles émises ne peuvent pas être converties immédiatement. Pour résoudre ce problème, la société prévoit de soumettre une résolution de fusion d’actions lors de l’assemblée des actionnaires. Après la fusion, si le prix de conversion ajusté dépasse le minimum requis, la conversion pourra alors être effectuée. Cependant, il n’est pas garanti que les actionnaires approuvent cette résolution.

De plus, une condition de conversion automatique est prévue. Si le prix moyen pondéré par volume (VWAP) des actions ordinaires atteint ou dépasse 0,05 dollar canadien pendant 20 jours de négociation consécutifs, ou si un “événement de liquidité” défini dans le contrat se produit, le principal pourra être converti automatiquement en actions ordinaires. Cela doit également respecter le prix minimum de conversion.

Mise en place d’une structure de garantie et de rangs parallèles pour protéger les investisseurs

Les obligations convertibles émises sont “garanties”, offrant une sûreté globale sur la majorité des actifs acquis par la société actuellement et à l’avenir. En plus des biens de consommation, la majorité des actifs mobiliers et commerciaux sont inclus dans la garantie. De plus, selon un accord de rangs parallèles signé le 24 avril de cette année, les détenteurs d’obligations ont des droits prioritaires équivalents. Lors de l’exercice des droits de garantie ou de la distribution des paiements, la répartition se fera en fonction de la proportion d’investissement.

Pour la société, cela constitue un mécanisme pour réduire la barrière à l’entrée du financement, mais en contrepartie, en cas de remboursement à l’échéance ou de défaut de paiement, cela pourrait imposer une charge aux actionnaires existants. En particulier, si la conversion est retardée ou échoue, la société devra rembourser le principal et les intérêts impayés en espèces à l’échéance.

Participation du conseil d’administration à l’investissement… possibilité d’augmentation de capital

Dans cette opération, le directeur de la société, Paul Burgis, a également participé indirectement. Il a souscrit pour 30 000 dollars américains d’obligations convertibles via Burgis Holdings, ce qui constitue une “transaction avec partie liée” selon la réglementation canadienne. La société explique que, puisque la taille de la transaction ne dépasse pas 25 % de la capitalisation boursière, elle bénéficie d’une exemption de l’évaluation indépendante et de l’approbation par les minoritaires.

De plus, la société se réserve la possibilité d’émettre, dans les 180 jours suivant la première livraison, des obligations convertibles garanties supplémentaires dans les mêmes conditions. Le plafond total d’émission cumulée est fixé à 1,5 million de dollars américains. Cela signifie que cette levée de 500 000 dollars n’est qu’un début.

Une structure combinant croissance potentielle et dilution

Beckett’s est une marque qui distribue des cocktails sans alcool et des boissons de substitution alcoolisées via des canaux de distribution américains. Ses produits sont distribués sur des plateformes telles que Walmart, Amazon, BevMo!, Total Wine & More, etc. Cette opération de financement vise à renforcer l’expansion de la marque, ce qui est positif. Cependant, si une fusion d’actions ou une conversion se réalise à l’avenir, cela pourrait également diluer la participation des actionnaires existants.

En fin de compte, deux points clés retiennent l’attention du marché : l’approbation finale de la CSE et l’accord ou non des actionnaires sur la fusion d’actions. La conversion ne pourra dépasser le simple prêt que si ces deux conditions sont remplies. Sinon, si l’approbation est retardée, la nature de “dette garantie à haut rendement” de cette opération pourrait devenir encore plus évidente pour Beckett’s.

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