Le marché boursier le plus impressionnant connaît soudainement un changement inattendu ! De gros capitaux se retirent brusquement

Selon les données les plus récentes, le fonds iShares MSCI South Korea ETF de BlackRock, d’une taille proche de 23 milliards de dollars (environ 156 milliards de RMB), a enregistré la semaine dernière une sortie nette de 970 millions de dollars, établissant le plus grand retrait hebdomadaire de son histoire. Il est à noter que l’indice KOSPI sud-coréen a déjà augmenté de plus de 88 % depuis le début de l’année 2026, en tête des principaux indices mondiaux.

Par ailleurs, le film “The Big Short”, dont l’intrigue est basée sur la vie de l’investisseur connu Michael Burry, met en garde contre la flambée “parabolique” des actions technologiques américaines, qui pousse leur valorisation à des niveaux insoutenables, le Nasdaq 100 étant exposé à un risque de chute importante.

Fonds qui se retirent soudainement

Dans la matinée du 12 mai, heure de Beijing, après l’ouverture des marchés boursiers japonais et sud-coréen, la majorité des principaux indices ont progressé. À 08h45, l’indice KOSPI sud-coréen a augmenté de 1,52 %, le Nikkei 225 et l’indice TSE japonais ayant tous deux gagné plus de 1 %.

Sur le marché américain de la veille, soutenu par la vague d’enthousiasme pour l’IA, les trois principaux indices ont clôturé en légère hausse, le S&P 500 et le Nasdaq ayant atteint de nouveaux sommets historiques.

Il est à noter qu’après la meilleure performance mondiale enregistrée par le marché sud-coréen, les capitaux étrangers ont commencé à réduire leurs positions. Selon les données les plus récentes, le fonds iShares MSCI South Korea ETF de BlackRock a connu une sortie de 970 millions de dollars la semaine dernière, établissant le plus grand retrait hebdomadaire de son histoire. Le produit à effet de levier triple Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF a également vu une sortie de 240 millions de dollars dans la même période.

Par ailleurs, l’humeur à la vente à découvert s’est également intensifiée. Selon les données de S3 Partners, la part des positions vendeuses sur l’iShares MSCI South Korea ETF a augmenté pour atteindre 14,81 %, son niveau le plus élevé depuis le 19 février.

Malcolm Dorson, gestionnaire de portefeuille senior chez Global X Management Co., a déclaré : « Étant donné la forte appréciation des actifs sud-coréens, la concentration du portefeuille a naturellement augmenté, obligeant certains gestionnaires à vendre. »

Tom Graff, directeur des investissements chez Facet, pense que la récente hausse du pourcentage de positions vendeuses sur l’iShares MSCI South Korea ETF est plus probablement due à des opérations de couverture par certains investisseurs utilisant le marché des ETF, plutôt qu’à une vision pessimiste globale sur le marché asiatique.

Graff a indiqué qu’il n’était pas surprenant de voir une prise de bénéfices après une hausse aussi importante, et que la logique sous-jacente soutenant le marché, notamment les dépenses en capital liées à l’infrastructure de l’IA, « dispose encore de nombreux facteurs favorables ».

Dans un rapport publié récemment, Goldman Sachs a révisé à la hausse sa note de surpondération du marché sud-coréen, portant l’objectif à 12 mois pour l’indice KOSPI de 8 000 à 9 000 points.

« Les perspectives de profits élevés dans le secteur des semi-conducteurs de stockage indiquent que le marché pourrait mal évaluer la durabilité de ces bénéfices », ont écrit les analystes de Goldman Sachs dans leur rapport. Ils ont ajouté que, malgré la récente hausse, la valorisation globale du marché sud-coréen reste raisonnable et attrayante pour l’investissement. Goldman Sachs prévoit que les actions hardware et semi-conducteurs stimuleront une croissance de 300 % des bénéfices des entreprises sud-coréennes d’ici 2026.

Alerte soudaine de “The Big Short”

Par ailleurs, l’investisseur renommé Michael Burry a lancé une alerte majeure concernant le marché américain, affirmant que la flambée “parabolique” des actions technologiques pousse leur valorisation à des niveaux insoutenables, le Nasdaq 100 étant exposé à un risque de chute importante.

Dans sa chronique, Burry écrit que la tendance actuelle du marché américain ressemble fortement au sommet précédant l’éclatement de la bulle Internet, et il met particulièrement en garde contre le secteur des semi-conducteurs — l’indice Philadelphia Semiconductor a déjà augmenté de près de 70 % depuis la fin mars.

Il souligne que le ratio cours/bénéfice réel du Nasdaq 100 atteint 43, bien au-delà des environ 30 que Wall Street estime implicites, en raison d’une surévaluation de plus de 50 % des bénéfices des sociétés à croissance rapide et à forte valorisation.

Les données de Bespoke Investment Group montrent que l’écart actuel de l’indice Philadelphia Semiconductor par rapport à sa moyenne mobile sur 200 jours n’a été observé que deux fois dans l’histoire — en juillet 1995 et en mars 2000, ce dernier ayant précédé de peu l’éclatement de la bulle Internet.

Burry n’a pas conseillé aux investisseurs d’entrer en position short. Il indique que le coût élevé des options de vente et le risque de pertes en cas de mauvais timing rendent la vente à découvert active peu judicieuse.

Burry affirme qu’il détient un portefeuille d’actions fortement levé, qu’il considère comme “sous-évaluées et bon marché”, sans toutefois donner de détails. Il prévoit également de “réduire” ses positions dans des sociétés qui ne respectent pas ses “exigences strictes en matière de valorisation”.

Pour les investisseurs ordinaires, la recommandation de Burry est de prendre des bénéfices sur la récente hausse et de réduire globalement leur exposition en actions, en particulier dans le secteur technologique.

Dans son texte, Burry déclare que même si le marché américain semble encore avoir un potentiel de hausse, ceux qui participent à cette flambée parabolique prennent le risque de se retrouver à la sortie, en espérant pouvoir vendre au sommet ou près du sommet.

Il écrit : « L’histoire nous montre que, même si la fête dure une semaine, un mois, trois mois ou un an, le résultat final sera une baisse significative des prix. Nous entrons dans un état extrême rare, dont les conséquences seront inévitables, peu importe où l’on se cache. »

(Article source : China Securities Journal)