La théorie du cycle de réduction de moitié du Bitcoin est-elle en train d’échouer ? Cette règle, autrefois considérée comme une norme incontournable, la « loi du marché haussier/baisse tous les 4 ans », semble aujourd’hui de moins en moins fiable.

C’est assez intéressant à observer. Au début, dans le marché du Bitcoin, la récompense de minage était réduite de moitié tous les 4 ans, un mécanisme ingénieux — en diminuant régulièrement la vitesse d’émission de nouvelles pièces, il permettait de contrôler l’inflation. Et ce qui est étonnant, c’est que chaque réduction de moitié a historiquement déclenché un marché haussier. En novembre 2012, juillet 2016, mai 2020, ces trois réductions ont quasiment toujours été le point de départ d’une explosion de prix, Bitcoin atteignant souvent un nouveau sommet historique l’année suivant la réduction.

Selon cette logique, cette année ne devrait pas faire exception. La dernière réduction de moitié a eu lieu en avril 2024, et selon la règle du passé, Bitcoin devrait atteindre son sommet en octobre de cette année. Cela semble parfaitement logique.

Mais les analystes de K33 Research ont jeté un froid. Ils pensent que ce scénario est dépassé, et la raison n’est pas difficile à comprendre. Au début, le marché du Bitcoin était de taille limitée, avec une faible circulation, et l’impact de la réduction de moitié sur l’offre pouvait facilement provoquer des mouvements importants. Mais ce n’est plus le cas aujourd’hui — les capitaux institutionnels affluent massivement, et même des États souverains commencent à investir dans Bitcoin. Avec l’intégration progressive du Bitcoin dans le système d’actifs principal, la dynamique du marché ne repose plus uniquement sur l’offre et la demande.

Ce qui domine réellement le marché, ce sont des facteurs macroéconomiques comme l’environnement économique global, la pression inflationniste, les risques géopolitiques. Historiquement, la réduction de moitié a peut-être été témoin de nombreuses hausses de prix, mais le marché actuel ne fonctionne plus selon cette logique.

K33 Research affirme que Bitcoin est en train de se transformer. Autrefois, c’était un actif hautement spéculatif, doté d’une « réflexivité » — une hausse des prix attirant les acheteurs, qui à leur tour poursuivaient la hausse, créant un cycle auto-renforçant. Aujourd’hui, il évolue vers une réserve de valeur plus mature et rationnelle, et l’effet de la réduction de moitié ne suffit plus à lui seul à faire bouger le marché. La réduction de moitié du Bitcoin aura toujours lieu, mais elle ne sera plus le déclencheur inévitable d’un marché haussier. Le marché grandit, et la logique est en train de se réécrire.