Récemment, un ami m’a demandé ce qu’était vraiment un DEX, il semble que beaucoup de gens aient encore une compréhension superficielle des échanges décentralisés. En réalité, un DEX n’est pas aussi compliqué qu’on pourrait le penser, aujourd’hui je vais en parler avec vous.

Pour faire simple, un DEX est une plateforme d’échange décentralisée, dont le nom complet en anglais est Decentralized Exchange. La caractéristique principale est qu’il n’y a pas besoin d’autorisation, pas de garde, dans la plupart des cas pas besoin de KYC ni d’inscription, il suffit de connecter son portefeuille pour échanger directement. Cela diffère complètement du concept d’une plateforme centralisée.

Ce qui est intéressant, c’est que le développement des DEX ces dernières années a été vraiment rapide. Je me souviens qu’il y a quelques années, la part des volumes d’échange des DEX représentait moins de 1 %, puis elle a progressivement augmenté, la demande pour les échanges décentralisés sur le marché devenant de plus en plus forte. Aujourd’hui, de plus en plus de personnes commencent à expérimenter les DEX, principalement parce qu’ils offrent effectivement des avantages uniques.

Les DEX se divisent grossièrement en deux types. Un est le trading par ordre, où les acheteurs et vendeurs sont directement appariés, ce mode ressemble en fait davantage à une plateforme d’échange traditionnelle. L’autre est basé sur des pools de liquidité avec un modèle de teneur de marché automatique, c’est là que le DEX montre vraiment toute sa puissance.

Les DEX à ordre donnent l’impression d’être similaires aux plateformes centralisées, c’est-à-dire que l’inscription est remplacée par la connexion du portefeuille. Vous soumettez une limite ou un ordre au marché, le système trouve un contrepartie pour exécuter la transaction. EthFinex, IDEX, ce genre de plateformes sont des représentants des DEX à ordre. Ceux qui ont expérimenté IDEX sur Ethereum peuvent ressentir qu’une transaction est réalisée via un contrat intelligent, avec des actifs qui entrent et sortent directement de votre portefeuille, cette sensation de ne pas avoir besoin de faire confiance est vraiment cool.

Cependant, les DEX à ordre ont un problème : ils ne s’intègrent pas très bien avec les tokens DeFi. La liquidité des projets DeFi étant initialement faible, si l’on utilise un trading par ordre, la volatilité des prix peut être très grande, ce qui pourrait effrayer les traders. C’est pourquoi le domaine DeFi a besoin d’un autre mode de trading.

C’est là que le modèle de teneur de marché automatique (AMM) est né. L’AMM n’est pas un concept nouveau, il existait déjà dans la finance traditionnelle et dans le milieu académique, mais ce n’est que récemment qu’il a vraiment pris son essor dans le domaine de la cryptomonnaie. Le rôle du teneur de marché est d’agir comme contrepartie pour les acheteurs et vendeurs, en maintenant la liquidité de la plateforme. Les teneurs de marché traditionnels achètent et vendent des actifs via leurs comptes pour gagner de l’argent, tout en créant de la liquidité pour d’autres traders.

Les AMM simulent ce processus à l’aide d’algorithmes. Les DEX regroupent les actifs cryptographiques dans des pools de liquidité, puis utilisent des algorithmes déterministes pour fixer les prix et matcher les transactions. Quel est l’avantage ? N’importe qui peut devenir fournisseur de liquidité, en apportant des fonds au DEX pour gagner des frais de transaction.

Actuellement, les DEX utilisant le modèle AMM détiennent la plus haute liquidité et le plus grand volume d’échange. Uniswap est le leader dans ce domaine, permettant à tout le monde d’apporter de la liquidité et de gagner des frais. Ensuite, sont apparus des innovateurs comme Bancor, Balancer, Curve, qui continuent d’optimiser la technologie AMM pour fournir une liquidité en temps réel pour diverses actifs numériques.

Contrairement aux DEX à ordre, les AMM ne nécessitent pas de fixer un prix pour le vendeur ou une quantité pour l’acheteur, ils utilisent plutôt des algorithmes pour fixer automatiquement les prix. Ce mode est sûr, fiable, sans restriction géographique, et ne nécessite pas de garde des actifs.

Honnêtement, le DEX a vraiment changé ma compréhension du trading. La combinaison des échanges décentralisés avec la finance décentralisée a permis à tout l’écosystème de connaître une croissance ultra-rapide. Si vous prenez le temps d’expérimenter, vous réaliserez que le trading décentralisé n’est pas si compliqué que ça. Essayez par vous-même, vous découvrirez que le monde de la DeFi est en fait assez intéressant.