Récemment, en observant la montée des tensions géopolitiques, j'ai découvert une chose plutôt intéressante. Ray Dalio, fondateur du fonds Bridgewater, a encore pris position en faveur de l'or, tout en critiquant sévèrement le Bitcoin, mais la tendance réelle du marché lui a donné une gifle retentissante.

Mardi, Dalio a lancé une diatribe dans un podcast, énumérant les trois grands défauts du Bitcoin : absence de soutien des banques centrales, manque de confidentialité, et menace de l'informatique quantique. Il a réaffirmé que l'or est le véritable roi de la couverture contre le risque, affirmant « il n'y a qu'un seul or dans ce monde », et que « l'or est la monnaie la plus mature ». La logique semble solide, mais le problème, c'est que le marché réel ne l'a pas du tout suivi.

Le jour même où Dalio a exprimé ces propos, le prix de l'or a chuté de 168 dollars, passant à 5 128 dollars l'once, avec une baisse quotidienne de 3 %. En revanche, le Bitcoin n'a connu qu'une correction mineure de 0,7 %, conservant fermement le seuil de 68 700 dollars. La contradiction est vraiment frappante.

À ce moment-là, la guerre entre les États-Unis et l'Iran en était déjà au cinquième jour, et le marché était enveloppé d'une anxiété géopolitique intense. C'était censé être le moment où l'or briller, mais la « arme de refuge en temps de chaos » que Dalio prônait a connu une chute encore plus sévère que celle des cryptomonnaies. En regardant cette tendance, je ne peux m'empêcher de penser : est-ce que cela ne revient pas à donner une gifle à toutes les théories traditionnelles de la couverture contre le risque ?

En réalité, la déconnexion entre Bitcoin et l'or n'est pas nouvelle. Entre juillet et début octobre de l'année dernière, leurs tendances étaient encore assez synchronisées, jusqu'à ce qu'une vague de liquidations cryptographiques de 20 milliards de dollars ne les fasse diverger. Depuis le sommet d'octobre, le Bitcoin a connu une chute de plus de 45 %, tandis que l'or a enregistré une hausse forte de 30 %, dépassant directement la barre des 5 100 dollars.

En regardant la tendance spécifique durant cette crise géopolitique, lorsque les hostilités militaires ont éclaté samedi, le prix de l'or a effectivement grimpé en flèche, mais avec l'expansion du conflit et les inquiétudes concernant une interruption de l'approvisionnement en pétrole, l'or a commencé à perdre du terrain, rendant ses gains insignifiants. De leur côté, Bitcoin a également subi des ventes samedi, mais après l'annonce de la mort du leader suprême iranien dimanche, il a rebondi fortement.

Cette série de fluctuations illustre une réalité : aucun actif ne peut jouer parfaitement le rôle de refuge. Les deux ont connu des turbulences importantes, mais la volatilité du Bitcoin reste relativement moindre.

Honnêtement, les critiques de Dalio envers les cryptomonnaies ne sont qu'une vieille rengaine. Il insiste sur le manque de transparence du Bitcoin, affirmant que chaque transaction peut être surveillée, et que la banque centrale ne pourrait pas accumuler un actif basé sur un registre public. Il évoque aussi la menace à long terme que représente l'informatique quantique pour la survie du Bitcoin.

Mais ce qui est intéressant, c'est que Dalio n'est pas totalement bearish sur le Bitcoin. Son portefeuille personnel conserve encore environ 1 % en Bitcoin, et il avait même conseillé en juillet dernier aux investisseurs d'allouer 15 % de leur capital au Bitcoin ou à l'or, en affirmant que c'était la meilleure option en termes de rapport risque/rendement.

Le mois dernier, Dalio a mis en garde contre une fissure dans « l'ordre mondial » dominé par les États-Unis, suggérant que les investisseurs devraient repenser leurs stratégies de préservation de la richesse. Mais aujourd'hui, la question est : dans un contexte de turbulence mondiale croissante, l'or est-il vraiment la seule solution ? C'est un sujet de débat intense à Wall Street et sur les marchés mondiaux. Et cette série de mouvements de prix inattendus cette semaine rend de plus en plus difficile de convaincre le public de la théorie de « l'or comme seul refuge » prônée par Dalio.