Récemment, j'ai remarqué un phénomène intéressant sur le marché des options BTC. Le mois dernier, une grosse série d'options arrivait à expiration sur Deribit, avec un volume dépassant 14 milliards de dollars, représentant près de 40 % de leurs contrats ouverts. Ce type d'expiration massive concentre souvent beaucoup de volatilité. J'ai examiné la structure du marché à ce moment-là, et j'ai constaté que le niveau de 75 000 dollars était particulièrement surveillé, car il était considéré comme le « point de douleur » — c'est-à-dire que ce prix aurait le plus grand impact à la fois pour les acheteurs et les vendeurs d'options.

À ce moment-là, le Bitcoin se situait autour de 71 000 dollars, encore loin de ce « niveau d'attraction ». Selon le directeur commercial de Deribit, les market makers, lors de leurs opérations de couverture, sont généralement attirés par ces niveaux clés, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix significatives avant et après l'expiration. De plus, le prix de règlement des options n'est pas un prix instantané, mais une moyenne pondérée sur les 30 dernières minutes, ce qui rend la période de clôture asiatique à l'ouverture européenne particulièrement critique.

D'après le sentiment du marché à cette époque, les fonds cherchaient à voir si le Bitcoin pouvait continuer à rebondir, tout en ayant aussi besoin de se protéger contre les risques de baisse. Une grande plateforme d’échange avait également averti que ces expirations importantes pouvaient souvent agir comme catalyseur pour la prochaine tendance, surtout dans un contexte où le prix s’était déjà stabilisé. Donc, l’expiration des options BTC n’est pas seulement une question technique, mais reflète aussi le changement de mentalité du marché dans son ensemble.