Récemment, j'ai regardé le discours d'un co-fondateur d'une plateforme de dérivés lors d'une conférence Bitcoin, ses points de vue sont assez intéressants. Il pense que le marché traverse actuellement une grande transition de liquidité, avec des flux de capitaux chauds qui vont bientôt inonder massivement le marché financier, ce qui pourrait être un signal excellent pour Bitcoin.

La logique centrale est la suivante : auparavant, le marché craignait le chômage causé par l'IA et la déflation du crédit, mais après le déclenchement du conflit géopolitique en février cette année, tout a changé. Les pays ont commencé à augmenter considérablement leurs dépenses de défense, le nouveau budget américain étant même supérieur de 50 % à celui d'avant, la seule issue étant l'impression monétaire. Et ce n'est pas seulement la banque centrale qui imprime, le rôle des banques commerciales devient également crucial.

Il mentionne un détail : la Fed a assoupli les règles de levier bancaire, ce qui libère directement de l'espace pour les prêts bancaires. S&P estime que cette réforme pourrait générer 1,3 trillion de dollars de nouveaux prêts, en considérant l'effet multiplicateur des banques, environ trois fois celui de la banque centrale, ce qui signifie que le marché pourrait connaître une expansion du crédit allant jusqu'à 4 trillions de dollars. La taille de cet afflux de capitaux chauds est suffisante pour compenser complètement les pertes de crédit dues au chômage causé par l'IA.

Plus intéressant encore, il y a un « échange d'actifs » entre les banques et la banque centrale : les banques convertissent environ 3 trillions de dollars de réserves en obligations américaines et en accords de rachat. En surface, le bilan de la banque centrale se réduit, mais en réalité, la liquidité dans le système ne diminue pas, elle change simplement de forme.

En ce qui concerne l'orientation politique du nouveau président de la Réserve fédérale, il pense qu'il n'est pas nécessaire de s'inquiéter trop. Le nouveau président doit coopérer avec le secrétaire au Trésor, en maintenant l'ordre du marché tout en permettant au gouvernement de continuer à émettre des dettes. Les États-Unis ont déjà émis pour 38 trillions de dollars de dette publique, le gouvernement a besoin d'argent pour fonctionner, et la Fed finira par assurer la stabilité du marché pour que les gens continuent d'acheter des obligations américaines.

Concernant les risques géopolitiques récents, il surveille chaque jour l'écart de prix des futures sur le pétrole brut pour juger de la liquidité des marchandises. Sa conclusion est : bien qu'il y ait de la pression, cela ne suffira pas à déclencher une vente massive des actifs risqués. Cela montre aussi que les attentes du marché concernant l'économie en temps de guerre ont été largement digérées.

La logique globale est la suivante : dépenses de guerre en forte hausse → libération massive de liquidités par la banque centrale et le système bancaire → flux de capitaux chauds vers divers actifs → Bitcoin, en tant qu'outil de couverture contre l'inflation, en bénéficie. À la fin de son discours, il a donné un objectif de prix pour la fin de l'année : 125 000 dollars.

Actuellement, le BTC tourne autour de 81 700 dollars, et dans cette optique, il reste encore un espace de hausse considérable. Cependant, la clé de cette logique repose sur l'hypothèse que la liquidité sera effectivement libérée comme prévu, et que les capitaux chauds finiront par affluer vers les actifs risqués plutôt que vers le marché obligataire. Tout cela mérite une observation continue. Récemment, je surveille aussi les indicateurs macroéconomiques et les données de flux de capitaux sur Gate, ceux qui sont intéressés peuvent aller voir par eux-mêmes.