Pourquoi l'économie, et Trump, ne peuvent plus supporter les chocs de la guerre contre l'Iran

Quatre mois après le début de la guerre en Iran, l’économie américaine tient toujours debout, mais le sol sous ses pieds bouge rapidement, et Wall Street comme Washington commencent à le ressentir.

Le chef économiste de Goldman Sachs, Jan Hatzius, a déclaré lundi que l’économie mondiale tenait bon, décrivant son état comme « pliant, mais ne cassant pas ».

Sa note soulevait des questions que de nombreux investisseurs se posent déjà. Pourquoi le marché boursier performe-t-il bien si l’humeur des participants au marché est extrêmement négative ? Hatzius a donné trois raisons pour ce comportement divisé du marché.

Depuis que les pays ont accumulé du pétrole en prévision de la guerre, les prix n’ont pas atteint le niveau où se trouvent les inquiétudes. Cela a causé une pénurie de produits comme le kérosène, mais Hatzius l’a qualifié de « relativement indolore » car les compagnies aériennes ont réduit leurs horaires sur des routes de moindre priorité.

Deuxièmement, le boom de l’IA avec des dépenses massives a maintenu les investisseurs distraits avec confiance dans les marchés. Cela a suffi à maintenir le S&P 500 et le Nasdaq à leurs plus hauts historiques.

Cela ne signifie pas que tout va bien pour autant, ni que la fin sera heureuse. La probabilité de récession annuelle de la banque est tombée à 25 % contre 30 %. Cependant, elle reste 5 % au-dessus des niveaux d’avant la guerre.

Les économistes s’attendent à une consommation plus lente lorsque l’argent des remboursements d’impôts s’épuisera. De plus, les prix du gaz continueront d’augmenter et la croissance des salaires sera également en baisse si la guerre perdure.

Hatzius a aussi déclaré que l’IA ne maintiendra pas les marchés à flot plus longtemps non plus. Moins d’emplois dans des unités de croissance économique avec des prix électroniques plus élevés s’accumulent sur les pressions inflationnistes qui deviennent déjà hors de contrôle.

L’inflation à son plus haut niveau en deux ans alors que les coûts de la guerre frappent à domicile

Les dégâts sont déjà visibles à la pompe. Un gallon d’essence ordinaire coûtait en moyenne 4,52 dollars lundi, contre 3,14 dollars il y a un an, selon AAA. Les prix ont augmenté de 0,9 % en avril seulement, portant le taux d’inflation annuel à 3,3 %, le plus haut depuis avril 2024. Les Américains dépensent plus pour le carburant et l’énergie, laissant moins pour tout le reste.

Le rapport sur l’emploi d’avril a offert un bref soulagement. L’économie a créé 115 000 emplois le mois dernier, tandis que le taux de chômage est resté à 4,3 %. Mais les économistes ont averti de ne pas trop en tirer de conclusions.

Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM, a décrit le marché du travail comme une situation de « faible embauche, faible licenciement », stable en apparence mais sans croissance. Guy Berger, économiste en chef chez Homebase, a qualifié le rapport de « signal de ce qui aurait pu être », ajoutant qu’il se sentait « plus inquiet » pour ce qui nous attend.

Une partie de ce qui empêche le chômage d’augmenter, c’est que la main-d’œuvre elle-même a diminué. Les politiques d’immigration et de déportation de l’administration ont retiré environ 600 000 personnes du marché du travail, ce qui fausse le taux de chômage sans refléter un marché de l’emploi plus fort.

Kathryn Anne Edwards, économiste et co-fondatrice d’Optimist Economy, a déclaré que le marché du travail n’est pas en position d’absorber une nouvelle vague de pertes d’emplois.

Si cela change, elle a dit, « cela ressemblerait à une mauvaise récession ». Elle a averti que les fabricants et les dirigeants d’entreprises attendent en grande partie l’incertitude, et que la guerre en Iran pourrait s’avérer « un pont trop loin » pour les décisions d’embauche et d’investissement.

Avec les élections de mi-mandat qui approchent, la position économique de Trump est faible

Pour Trump, les chiffres sont mauvais. Un sondage YouGov réalisé entre le 1er et le 4 mai a révélé que seulement 38 % des électeurs inscrits approuvent sa gestion de l’économie, tandis que 69 % désapprouvent sa réponse à la hausse des prix.

Les démocrates doivent inverser seulement huit des 18 districts de la Chambre compétitifs pour prendre le contrôle de la chambre. Une hausse du chômage pourrait rendre cela considérablement plus facile.

Trump a essayé de devancer le problème, en évoquant l’idée de suspendre la taxe fédérale sur l’essence et d’assouplir les restrictions sur les importations de bœuf. Mais lundi, il a déclaré que le cessez-le-feu avec l’Iran est « en soutien vital massif », faisant baisser les actions et faire remonter à nouveau les prix du pétrole.

La guerre qui a déjà plié l’économie pourrait bien être ce qui la brise.