On a récemment découvert que beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment le concept de liquidité, la communauté des cryptomonnaies le mentionne tous les jours, mais quand il faut l’expliquer, ça bloque. Moi-même j’ai passé pas mal de temps à comprendre la logique derrière, et aujourd’hui je vais en parler de la manière la plus simple possible.

Commençons par un exemple quotidien. Si tu veux vendre rapidement une maison, tu choisirais un village à Hong Kong ou un grand lotissement ? Probablement un lotissement. Pourquoi ? Parce que dans un lotissement, chaque maison se ressemble, les prix de vente sont transparents, il y a plein d’acheteurs, et la transaction peut se faire à tout moment. Le village, c’est autre chose : chaque maison est unique, l’acheteur doit prendre du temps pour choisir, le vendeur doit chercher, c’est ça la différence de liquidité. Les iPhone d’occasion et les téléphones Android d’occasion aussi, c’est pareil : l’iPhone se vend plus facilement, et son prix est plus stable.

En résumé, la liquidité, c’est une seule phrase : ceux qui veulent acheter peuvent acheter, ceux qui veulent vendre peuvent vendre. Et ce n’est pas seulement pouvoir acheter ou vendre, c’est aussi que même en achetant ou vendant en grande quantité, le prix ne fluctue pas beaucoup. C’est ça la vraie haute liquidité.

Dans le domaine des cryptomonnaies, le fonctionnement de la liquidité n’est en fait pas si compliqué. Comment les échanges décentralisés permettent-ils de trader à tout moment ? Grâce aux pools de liquidité, appelés LP. Imagine que quelqu’un a préalablement déposé une quantité égale de deux monnaies, par exemple 100 APPLE et 100 BANANA, alors je peux échanger BANANA contre APPLE à tout moment, ou l’inverse. Alice échange 1 BANANA contre environ 1 APPLE, Bob échange 1 APPLE contre environ 1 BANANA, c’est aussi simple que ça.

Pourquoi dis-je « environ » plutôt que « exactement égal » ? En plus des frais, chaque transaction modifie l’offre et la demande du marché. Quand Alice échange BANANA contre APPLE, cela signifie que la demande pour APPLE augmente, et l’offre de BANANA aussi, selon l’économie de base, le prix de l’APPLE va monter, celui de la BANANA baisser. Donc la taille du pool de liquidité est cruciale : 100A+100B et 10 000A+10 000B, ce n’est pas la même chose. Carol veut acheter 50 APPLE d’un coup, le prix monte en flèche, et Dave ne peut même pas acheter 200 BANANA, ça montre un manque de liquidité.

Pour mesurer si la liquidité entre deux actifs est élevée ou non, on regarde deux indicateurs : la taille totale du pool LP, et le volume de transactions (en regardant les données sur 24 heures et 7 jours).

Prenons un exemple concret : le pool de liquidité entre LIKE et OSMO fait environ 1,04 million de dollars, avec 520 000 dollars en LIKE et 520 000 dollars en OSMO. Sur les 24 dernières heures, le volume de transactions est de 32 000 dollars, et sur une semaine, 234 000 dollars. Qu’est-ce que ça signifie ? Les détenteurs de LikeCoin peuvent échanger leur LIKE contre OSMO à tout moment, voire convertir en dollars via la stablecoin UST. Tout ce processus est continu, automatisé, sans qu’il faut se soucier de l’absence d’acheteurs.

J’ai toujours pensé que la liquidité, c’est la vitalité d’un actif. Un actif sans liquidité, c’est comme un livre dans une bibliothèque que personne ne prête jamais : la connaissance est là, mais elle ne se transmet pas. Les actifs, c’est pareil : sans liquidité, on ne peut pas les utiliser, le détenteur ne fait que « garder le caca dans le trou », alors que ceux qui ont la capacité de bien l’utiliser ne peuvent pas en profiter, et toute la société en pâtit.

Inversement, quand LIKE a une liquidité suffisante, son prix est clair et transparent, et on peut trader sans vérification d’identité, tout le monde ose le détenir et le recevoir. Les créateurs peuvent vivre sereinement de leur création, et les fans sont aussi prêts à donner des pourboires en LIKE. Voilà la vraie valeur derrière le concept de liquidité.

Faisons en sorte que les actifs circulent comme de l’eau.