La licence de stablecoin à Hong Kong « est assurée », quelles opportunités d'investissement peuvent « bénéficier d'un coup de pouce » ?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Les méthodes d’investissement sont nombreuses, la petite communauté vous aide ! La plus grande nouvelle du marché cette semaine est la mise en place officielle de la première licence pour les stablecoins à Hong Kong.

Avec cette annonce, les actions liées au concept de stablecoins ont connu une montée en flèche, notamment les actions de courtiers, avec Guotai Junan International, une action H, qui a brièvement augmenté de 42% en cours de séance.

Un ami de la petite communauté a demandé : « La tendance des stablecoins est si animée, comment pouvons-nous y participer ? » Après consultation de divers experts, la petite communauté a résumé deux voies pour que les amis puissent s’y référer.

Deux institutions ont obtenu la licence en premier

Le 10 avril, l’Autorité monétaire de Hong Kong a officiellement publié les résultats de l’approbation des premières licences d’émission de stablecoins, avec succès pour deux institutions : la société de technologie financière Dingdian et la HSBC Hong Kong.

Les licences délivrées prennent effet à partir du 10 avril. Selon les plans des deux institutions titulaires, après avoir terminé les préparatifs, elles devraient lancer officiellement leurs activités dans les prochains mois. Le président de la HKMA, Eddie Yue, a indiqué que la délivrance réussie des licences de stablecoins marque une étape clé dans le développement de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques, avec une signification historique.

Les deux institutions approuvées ont également dévoilé leurs plans futurs. HSBC a annoncé qu’avec cette nouvelle licence, elle prévoit de lancer un stablecoin en dollars de Hong Kong d’ici la seconde moitié de 2026, et d’intégrer sans faille ses deux plateformes numériques, PayMe et l’application de gestion de patrimoine de HSBC Hong Kong. Au début, plusieurs services quotidiens seront proposés aux particuliers et aux commerçants, notamment les transferts P2P, les paiements aux commerçants, et l’utilisation de stablecoins via la banque mobile pour souscrire à des produits d’investissement tokenisés. HSBC a également précisé que ses stablecoins seront entièrement réservés avec des actifs liquides de haute qualité, déposés séparément, et respecteront strictement les normes anti-blanchiment et de conformité. De plus, depuis 2022, HSBC participe activement à plusieurs projets pilotes de la HKMA dans le domaine des actifs numériques, notamment le Digital Hong Kong Dollar+ et le projet Ensemble.

La société Dingdian Financial, filiale de Standard Chartered, prévoit de lancer par étapes, à partir du deuxième trimestre, un stablecoin conforme lié au dollar de Hong Kong, nommé HKDAP. La société adoptera un modèle commercial B2B2C, en utilisant des canaux de distribution licenciés pour élargir sa couverture, et en incitant ses partenaires à développer des scénarios pratiques pour accélérer la diffusion du HKDAP. Par ailleurs, Dingdian Financial se concentrera aussi sur la tokenisation d’actifs physiques pour la compensation et la distribution, et développera des solutions de paiement transfrontalier basées sur les stablecoins. Déjà début 2023, Standard Chartered Hong Kong a collaboré avec Hong Kong Telecom et Anli Group pour étudier les stablecoins, et en 2024, elle a rejoint le sandbox de la HKMA pour les stablecoins. La société Dingdian a été officiellement créée en 2025.

La HKMA rappelle que, avant le lancement officiel des stablecoins, les institutions titulaires doivent effectuer une série de préparations, notamment des tests techniques, la mise en place de mécanismes de gestion des risques, et la constitution des équipes. Selon le calendrier des deux institutions, les premiers stablecoins conformes à Hong Kong pourraient être lancés entre la mi-2023 et la fin de l’année, avec des scénarios d’application principalement dans les paiements transfrontaliers, les paiements de détail locaux, la tokenisation d’actifs, et diverses innovations.

Au 30 septembre 2025, date limite de la première demande, la HKMA a reçu 36 demandes de licences pour stablecoins. La HKMA indique que ces licences ont des critères d’accès élevés, avec une évaluation centrée sur deux aspects : d’une part, la capacité de gestion des risques, l’expérience sectorielle et la conformité transfrontalière de l’institution ; d’autre part, la clarté des scénarios de mise en œuvre et la viabilité commerciale. HSBC et Dingdian Financial, grâce à leur expérience bancaire, leur système de gestion des risques mature, leur plan d’affaires clair, et leur expérience dans les essais de monnaies numériques de la banque centrale et de la tokenisation, ont finalement été sélectionnées. L’une d’elles a également collaboré avec des acteurs locaux du télécom et du paiement pour créer un avantage synergique, ce qui est plus conforme aux orientations réglementaires.

Deux canaux pour participer à l’investissement dans le concept

Depuis le début de la législation sur les stablecoins à Hong Kong, cette tendance a été très suivie, notamment en raison de son importance stratégique.

CICC considère les stablecoins comme une force potentielle de reconstruction de l’ordre monétaire international. CITIC Securities pense qu’ils auront un impact crucial sur la géopolitique, les marchés financiers, et la nouvelle génération de technologies. Dongwu Securities estime que l’adoption de la loi sur les stablecoins à Hong Kong pourrait favoriser l’internationalisation du renminbi, affaiblir la domination du dollar dans l’économie cryptée, et renforcer la position de Hong Kong comme centre financier numérique en Asie-Pacifique.

Après l’annonce des premières licences, les courtiers disposant de licences d’actifs virtuels ont été les premiers bénéficiaires.

Cela se traduit notamment par une expansion des activités des courtiers titulaires de licences. Ces courtiers peuvent désormais proposer des paires de trading en stablecoins en dollars de Hong Kong ou en dollars américains sur des plateformes conformes, intégrant ainsi toute la chaîne « fiat — stablecoin — crypto-actifs ». La liquidité et les frais des stablecoins étant supérieurs à ceux des courtiers traditionnels, cela devrait augmenter directement le volume des transactions, les commissions, et les revenus de market-making.

Bien que la controverse autour des stablecoins persiste, avec la mise en œuvre concrète, leur stabilité semble assurée pour l’instant. La question est : comment y participer ? En réalité, lors de la séance de vendredi, certains secteurs du marché A et H ont montré des mouvements inhabituels.

Le concept de stablecoin H a rebondi en premier, avec Guotai Junan International qui a brièvement augmenté de plus de 42%, clôturant finalement en hausse de 27,69%. Shiteng Holdings a augmenté de plus de 14%, Feng Financial et Victory Securities de plus de 10%, China Everbright Holdings, Lianlian Digital, et Huaxing Capital de plus de 8%, OSL Group et Yao Cai Securities Finance de plus de 5%.

Le secteur des valeurs de courtage en A a également réagi, avec une hausse généralisée. Sur les 50 actions du secteur, toutes ont terminé en hausse, notamment Hato Holdings (+8,15%) et CITIC Securities (+7,15%).

Pour ceux qui souhaitent participer à la tendance des stablecoins, deux options s’offrent à eux :

Option 1 : Acheter directement des actions de courtiers. Les investisseurs avec des fonds importants peuvent utiliser le Stock Connect pour acheter des actions de courtiers à Hong Kong. Si le Stock Connect n’est pas encore ouvert, ils peuvent acheter des actions de courtiers liés au marché A en Chine continentale.

Les conditions pour ouvrir le Stock Connect sont principalement : avoir un compte de titres A ouvert à Shanghai ou Shenzhen, en bon état, sans infractions graves, avec un actif moyen quotidien d’au moins 500 000 RMB dans le compte de titres et le compte de fonds au cours des 20 derniers jours de négociation, en excluant les fonds et titres issus de marges. Les investisseurs doivent avoir au moins 18 ans, et ceux de plus de 70 ans doivent généralement se rendre en agence pour ouvrir leur compte.

Deuxièmement, une expérience d’au moins 24 mois dans le trading A-shares est requise pour prouver leur familiarité avec les règles et processus du marché.

Troisièmement, un test de connaissances et une évaluation des risques : réussir le test de connaissances sur le marché H organisé par la société de courtage (souvent avec un score supérieur à 80), et compléter une évaluation de la capacité de tolérance au risque, avec un niveau minimum de C4 (modéré).

Option 2 : Opter pour un ETF de courtiers ou un ETF de valeurs mobilières. Il existe actuellement une dizaine de ces produits, avec peu de différences. Les amis peuvent privilégier ceux avec une faible erreur de suivi et des frais de gestion avantageux. Si l’on veut acheter des actions de courtiers à Hong Kong mais que le capital est insuffisant, on peut envisager un ETF de valeurs mobilières hongkongais, qui offre un T+0 contrairement à d’autres ETF de valeurs ou de courtiers qui ont un T+1. Vendredi, cet ETF a connu une hausse maximale de plus de 6,6%, clôturant à +4,52%. Les traders à court terme peuvent ainsi participer plusieurs fois dans la journée.

Mais la petite communauté tient à rappeler que, qu’il s’agisse d’actions ou d’ETF, malgré la forte hausse provoquée par l’actualité, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité. Il n’y a pas de marché sans baisse, et dès que le centre d’intérêt change, l’investissement peut subir des pertes ! Un autre point souvent négligé est le taux de change.

Enfin, la petite communauté insiste : investir comporte des risques, soyez prudent, et surtout, protégez votre capital.