Je viens de constater un phénomène intéressant : le taux de financement du Bitcoin a atteint sa valeur négative la plus profonde depuis 2023, selon les données de Glassnode, la moyenne mobile sur 7 jours est tombée à environ -0,005 %. À première vue, cela semble être un signal de marché baissier, mais en regardant l’histoire, on remarque que l’apparition de taux de financement négatifs est souvent un signe annonciateur d’un marché au fond.

Le taux de financement, en termes simples, est la somme que les positions longues et courtes doivent payer dans les contrats perpétuels, afin de rapprocher le prix du contrat du prix au comptant. Une valeur positive indique une tendance haussière, une valeur négative indique une tendance baissière. Ce qui est intéressant, c’est qu’entre mars et avril cette année, le taux de financement du Bitcoin est resté négatif, mais le prix a augmenté de plus de 60 000 à environ 75 000 dollars. Cette divergence entre « taux négatif, prix en hausse » indique souvent que le marché est trop short, et qu’une nouvelle poussée haussière pourrait se déclencher dès qu’une nouvelle nouvelle favorable apparaît.

En regardant les cycles haussiers et baissiers passés, ce scénario s’est déjà produit plusieurs fois. En mars 2020, lors du début de la pandémie, le Bitcoin est tombé à 3 000 dollars, en 2021, lors de l’interdiction minière en Chine, il est tombé à 30 000 dollars, et en novembre 2022, lors de l’effondrement de FTX, il est descendu à 15 000 dollars. À ces moments-là, le taux de financement est devenu extrêmement négatif. Plus récemment, en août 2024, la clôture des positions sur la différence de taux de change du yen et la vague de ventes liées aux tarifs douaniers américains en avril 2025 ont également coïncidé avec des creux du marché.

Actuellement, la situation montre que le phénomène de taux négatif persiste. Le Bitcoin oscille récemment à la hausse, mais la voix bearish reste très présente. Ce décalage entre le prix et le sentiment donne l’impression que le Bitcoin « grimpe sur un mur d’inquiétude », et ces positions short accumulées pourraient bien devenir le carburant de la prochaine vague de hausse.