Il y a en réalité une histoire assez captivante qui se déroule dans le saga de la faillite de FTX dont la plupart des gens n'ont pas entendu parler. Près de trois ans après l'effondrement, nous voyons apparaître de véritables fissures dans la gestion par l'équipe de faillite des créanciers chinois — et un juge pose enfin les bonnes questions.

Voici la situation : les créanciers chinois détenant des créances FTX ont été complètement exclus des distributions de compensation de septembre. Ils sont classés comme « territoire restreint », ce qui semble bureaucratique jusqu'à ce que vous réalisiez qu'ils représentent plus de 82 % de tous les actifs dans les juridictions restreintes. Nous parlons de centaines de millions de dollars simplement en attente. Will, qui mène la charge pour ces créanciers depuis juillet, a récemment donné une interview détaillant ce qui se passe réellement en coulisses, et c'est fou.

L'équipe de faillite de FTX a opéré avec presque aucune transparence. Ils peuvent marquer n'importe quel compte comme « contesté » sans explication jusqu'en 2026 — littéralement, c'est écrit dans l'ordonnance du tribunal. Et voici où cela devient louche : la plupart des avocats gérant la réorganisation de la faillite sont les mêmes personnes qui géraient initialement les comptes des utilisateurs chez FTX. C'est comme demander aux personnes qui ont construit la maison d'enquêter sur la raison pour laquelle elle a brûlé.

Ce qui est intéressant, c'est que le juge Owens a commencé à pousser fortement lors de l'audience d'octobre. Il a essentiellement dit : « Pourquoi BlockFi et Celsius peuvent payer les créanciers chinois sans problème, mais FTX a besoin d'une permission spéciale pour les exclure ? » Il a même évoqué le fait que des créanciers iraniens ont été payés dans d'autres affaires. Le juge a ordonné à FTX de reconsidérer toute la liste des pays restreints, ce qui pourrait être un véritable tournant.

Will a aussi mentionné quelque chose de crucial concernant le déficit d'information. FTX a initialement dit que les créanciers chinois représentaient 8 % du problème, puis a révisé à 4 %, mais même à 4 %, cela concerne des milliers de personnes. Son groupe de protection des droits ne compte qu'environ mille membres actifs, ce qui signifie que la grande majorité des créanciers chinois affectés ne savent même pas que cette bataille juridique se déroule ou qu'il pourrait y avoir une voie à suivre.

Il y a aussi tout ce marché secondaire pour les créances qui crée la panique. Des hedge funds achètent la dette de FTX à des prix déprimés, puis si les créanciers chinois finissent par être payés, ces institutions empochent la différence. C'est essentiellement de l'arbitrage au-dessus de la souffrance financière des gens.

La compensation elle-même a aussi été controversée. FTX a vendu des actifs comme des actions de sociétés d'IA et des participations dans Solana lors des creux du marché — le Bitcoin était valorisé à 16 000 dollars lorsque les créances des créanciers étaient calculées. Donc, même si vous êtes payé, vous recevez une rémunération basée sur les évaluations de 2022, et non sur les prix actuels.

Ce qui m'a le plus frappé, c'est l'engagement de Will à financer lui-même ses efforts juridiques. Il a dépensé 60 000 dollars pour une seule motion parce qu'il refuse les dons — il sait qu'accepter de l'argent donnerait aux avocats de FTX des munitions pour remettre en question sa crédibilité. Il embauche même ses propres traducteurs certifiés par le tribunal parce que l'équipe de faillite a continué d'ignorer les recommandations du juge.

La prochaine étape est cruciale. Soit FTX retire la Chine de la liste restreinte et procède à une compensation complète, soit cela traîne en longueur et nécessite une pression juridique continue. Will appelle essentiellement chaque créancier chinois affecté à suivre au moins les développements sur son compte X (@zhetengji) pour rester informé. Certains attendent depuis des années, et pour beaucoup, cela représente toutes leurs économies. L'affaire FTX pourrait se calmer, mais pour les créanciers chinois, le vrai combat ne fait que commencer.