Je viens de plonger dans la façon dont la SEC a fondamentalement remodelé le paysage des ETF crypto, et honnêtement, ce changement a été énorme pour tout le marché.

Voici ce qui s’est passé : au lieu d’examiner chaque demande d’ETF crypto individuellement (ce qui était douloureusement lent), la SEC a introduit des normes universelles de cotation pour les actions de fiducie basées sur les matières premières. En gros, ils sont passés d’une approche prudente cas par cas à un processus d’approbation standardisé. Le cadre des délais de la SEC a été complètement réécrit.

Ce qui est fou, c’est que ce changement a immédiatement réinitialisé le calendrier d’approbation pour cinq candidats majeurs : XRP, Solana, Litecoin, Cardano et Doge. La SEC a en fait exigé que les émetteurs retirent leurs dépôts 19b-4 existants et les soumettent à nouveau selon les nouvelles normes. Cela ressemble à un revers, mais ce n’était pas le cas. Cela a en réalité ouvert la voie à des approbations plus rapides parce que les nouvelles règles ont créé des voies claires au lieu d’un va-et-vient sans fin.

Laissez-moi expliquer pourquoi chacun de ces points est important :

XRP avait sept demandes en attente dans le pipeline. L’avantage majeur ici ? Les contrats à terme XRP étaient déjà négociés sur le CME depuis plus d’un an, répondant immédiatement aux exigences réglementaires. Les analystes étaient plutôt optimistes, estimant les chances d’approbation à environ 95 %.

Solana recevait une attention institutionnelle sérieuse. Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, Bitwise, Grayscale ont tous soumis des dépôts mis à jour. Un analyste a littéralement augmenté la probabilité d’approbation à 100 %, disant que les nouvelles normes universelles rendaient le processus d’examen ancien obsolète.

Litecoin existe depuis 2011, il avait donc l’argument de la stabilité. Techniquement similaire à Bitcoin, jamais classé comme une sécurité. Trois demandes étaient en file d’attente, et LTC était positionné comme un candidat solide pour une approbation rapide.

Cardano avait Grayscale qui poussait pour une conversion en fiducie. Le fait que leur Fonds Large Cap Digital ait déjà été approuvé renforçait considérablement la position d’ADA.

Doge aurait été historique si approuvé comme le premier ETF meme coin. Trois émetteurs se disputaient cette distinction.

Voici ce qui a attiré mon attention : l’ancienne structure de délai pour les ETF bitcoin de la SEC créait des goulots d’étranglement artificiels. Une fois que les nouvelles normes ont été mises en place, ces délais sont devenus presque insignifiants. La SEC pourrait théoriquement approuver n’importe lequel d’entre eux à tout moment simplement en traitant le dépôt S-1. C’est un changement opérationnel énorme.

L’impact plus large sur le marché ? Ce n’était pas seulement une question de cinq pièces spécifiques. Cela signifiait que la SEC se dirigeait enfin vers un traitement du crypto comme une classe d’actifs mature, digne d’un traitement standardisé plutôt que d’une surveillance réglementaire constante. Cela a ouvert les vannes pour le capital institutionnel, ce dont le marché avait exactement besoin.

Intéressant de revenir sur la façon dont cela s’est déroulé. Le calendrier d’approbation des ETF a été considérablement comprimé une fois que ces normes universelles sont entrées en vigueur. C’est définitivement un tournant dans la façon dont l’argent institutionnel circule dans la crypto.