Héxun Information Yang Deyong : Un nouveau sommet avec un volume accru, s'agit-il d'une fausse hausse ?

Aujourd’hui, les principaux indices du marché A ont de nouveau été entièrement en hausse, et le taux de croissance a encore augmenté, avec un volume de transactions également en continuation d’augmentation. La tendance haussière actuelle est-elle en réalité une manipulation ?

Selon Yang Deyong de Hexun Information, il est d’abord clair que ce n’est certainement pas une manipulation, car si l’on regarde les secteurs en hausse aujourd’hui, on peut voir que ce sont toujours principalement le semi-conducteur et l’industrie des puces qui progressent sérieusement. En allant plus loin, on voit que ce sont des chaînes industrielles liées aux CPU, par exemple aujourd’hui Cambrian n’a pas augmenté, ZTE non plus, et la ligne GPU d’origine n’a pas vraiment réagi. Dans le contexte actuel, la hausse de la chaîne industrielle liée aux CPU provient de la forte hausse à l’étranger d’Intel, qui a entraîné une demande accrue pour ce type de puces, ce qui a fait monter Intel. Mais cette hausse est-elle vraiment une manipulation ? Voici notre point de vue. Fin avril, on pouvait voir que l’industrie chinoise des puces était globalement en hausse, et cette hausse était basée sur la performance, c’est-à-dire que tout le second semestre d’avril suivait cette tendance. Mais la situation actuelle est différente : elle est plutôt basée sur des événements, ce qui entraîne une hausse des industries concernées. Cela soulève un problème. Pendant la période dense de divulgation des résultats, les institutions financières utilisent la performance comme base pour l’évaluation et la fixation des prix, mais actuellement, il n’y a que des événements sans données opérationnelles ou résultats correspondants. Dans ce cas, la différence avec une période où la performance est connue, c’est que l’évaluation basée sur la performance est justifiée et raisonnable. Mais si c’est purement basé sur des événements, cela pose un problème : par exemple, si Intel augmente le prix des CPU en anticipant une croissance future des résultats, mais qu’il reste encore plusieurs mois avant la divulgation des résultats du deuxième trimestre, il est impossible de vérifier si la croissance des résultats sera rapide en utilisant uniquement la performance ou la situation opérationnelle. Dans ce cas, cela peut entraîner une longue période d’incertitude, et si l’événement ne se poursuit pas, le prix de l’action pourrait osciller dans cette fourchette.

En regardant plus en détail la situation intérieure, elle est également très claire. Parmi les puces en hausse aujourd’hui, il y en a deux : BlueRise et Hygon, tous deux liés aux CPU. Les autres, comme Cambrian, n’ont pas vraiment augmenté. Cela confirme que la situation actuelle n’est pas une manipulation, mais que la participation du capital basée sur des événements est assez forte, ce qui explique cette participation continue. La continuité dépendra de la poursuite des événements. Si les événements ne se poursuivent pas, le prix des actions risque de continuer à osciller dans cette fourchette. Donc, à ce stade, il ne faut pas se laisser emporter par une ou deux actions à la mode dans le marché. En regardant de plus près, la majorité des actions liées aux puces n’ont pas connu de hausse cumulée, sauf Lianqi Technology. D’autres, comme Hygon, n’ont pas atteint de nouveaux sommets, leur hausse restant modérée. Nous sommes donc optimistes quant à l’avenir de l’industrie des puces, mais tant que les résultats financiers n’ont pas été réévalués pour ces entreprises, toute fluctuation de prix basée sur des événements, si ces événements ne se produisent pas quotidiennement, il est peu probable que les prix continuent à augmenter chaque jour. Donc, à ce stade, il est raisonnable d’être optimiste quant au développement futur de l’industrie, mais espérer une nouvelle vague à court terme pourrait être risqué, car sa continuité est limitée. Ce n’est pas que nous soyons pessimistes, mais qu’il faut rester vigilant face aux attentes de fortes hausses à court terme.

De plus, dans ce genre de situation, nous maintenons notre position précédente : en l’absence de divulgation de résultats, la majorité des grandes capitalisations continueront probablement à osciller, notamment les principales actions technologiques. Cependant, pour les petites capitalisations, leur réaction devrait être plus fréquente avant la prochaine saison de publication des résultats. Mais durant cette période, il faut aussi faire attention à certains leurres temporaires. Récemment, beaucoup d’investisseurs semblent vouloir investir dans les puces ou la mémoire, n’est-ce pas ? Ce n’est pas que l’industrie ne soit pas prometteuse, mais si vous ne pouvez pas supporter la volatilité avant que la performance ne justifie la hausse, il vaut mieux être prudent. Si vous pouvez supporter cette confiance dans l’industrie, c’est bien, mais si ce n’est pas le cas, il vaut mieux y aller doucement.

（责任编辑：邵晓慧）

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