Cette banque d'investissement boutique en Bourse pourrait être la première de nombreuses — voici pourquoi

Lincoln International cherche à profiter d’une saison des bénéfices dynamique pour les banques d’investissement en devenant la première depuis mi-2021 à lancer une offre publique initiale.

L’activité mondiale de fusions et acquisitions a établi un record en 2025, avec une valeur et un volume de transactions dépassant les sommets précédents de 2021. Les données de PitchBook ont suivi 50 810 transactions l’année dernière — la première fois que le nombre de transactions dépasse jamais 50 000 — et la valeur combinée des transactions a atteint près de 5 000 milliards de dollars, en hausse de 37 % par rapport à l’année précédente.

La banque, dont le siège est à Chicago, qui a déposé une demande d’IPO à New York vendredi, a généré 214,1 millions de dollars de bénéfice net en 2025 — une augmentation de 31 % par rapport à 163,3 millions de dollars en 2024 — stimulée par une relance de l’activité de conseil en fusions et acquisitions côté vente de la banque.

Lincoln négociera sous le symbole LCLN, selon son dépôt auprès de la SEC vendredi, rejoignant un petit groupe de sociétés de conseil cotées en bourse. Goldman Sachs GS et Morgan Stanley MS agissent en tant que co-gérants principaux pour l’offre proposée.

Cette performance financière est reflétée par plusieurs boutiques cotées, ce qui suggère que la fenêtre d’IPO pourrait être ouverte pour de telles banques pour la première fois depuis au moins cinq ans.

L’augmentation des actifs en private equity pour alimenter l’activité de fusions et acquisitions

Dans son dépôt, Lincoln affirme que la croissance du capital privé créera une « plus grande et plus durable réserve de frais de fusions et acquisitions », en particulier pour les opérations menées par des sponsors. Il a indiqué que les frais de conseil en fusions et acquisitions mondiales ont plus que doublé depuis 2000, atteignant 27,6 milliards de dollars en 2025, tandis que les conseillers indépendants ont presque triplé leur part de marché pour atteindre environ 37 % au cours de la même période.

En regardant vers l’avenir, un portefeuille croissant d’actifs non réalisés en private equity, un excédent de liquidités disponibles, et une pression croissante sur les sponsors pour générer de la liquidité alimenteront encore davantage l’activité de fusions et acquisitions et soutiendront la demande croissante pour le conseil. La banque pense que cela la positionne bien pour capturer une part croissante des frais de conseil.

L’accent de Lincoln sur la levée de fonds

La division fusions et acquisitions de Lincoln représente principalement des sociétés de private equity cherchant à réaliser des gains sur leurs sociétés en portefeuille, avec un focus sur des transactions valorisées entre 250 millions et 2 milliards de dollars. La banque fournit également des services de conseil en capital, notamment la levée de fonds en croissance, le conseil sur des situations spéciales et la restructuration de dettes, ainsi que des évaluations et des opinions sur des transactions d’actifs du marché privé.

De plus, Lincoln gère une pratique de conseil en fonds privés qui aide les sponsors à lever de nouveaux fonds et à exécuter des opérations secondaires dirigées par le GP. Fin 2025, elle a acquis MarshBerry, une société de conseil spécialisée dans la courtage en assurance et la gestion de patrimoine.

Les banques d’investissement boutiques cotées renforcées par l’activité de fusions et acquisitions

Plusieurs boutiques de conseil cotées ont affiché de solides performances en 2025, stimulées par une hausse de l’activité de fusions et acquisitions et des frais de transaction plus élevés. Houlihan Lokey HLI, par exemple, a généré un chiffre d’affaires trimestriel de 717 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2026 — une augmentation de 18 % d’une année sur l’autre — alimentée par une reprise en M&A, notamment de la part de sociétés de private equity recherchant de la liquidité dans un arriéré de sociétés en portefeuille. Le conseiller a enregistré une croissance remarquable dans ses activités de finance d’entreprise et de restructuration financière.

Moelis MC a enregistré un chiffre d’affaires record de 1,52 milliard de dollars l’année dernière, en hausse de 28 % par rapport à l’année précédente, grâce à une forte dynamique dans ses activités de fusions et acquisitions. La société a déclaré lors de sa conférence sur les résultats de février qu’elle avait constaté « des augmentations à deux chiffres tant dans les frais moyens que dans le nombre de transactions réalisées » par rapport à l’année dernière.

Houlihan Lokey est devenue publique en 2015, et Moelis en 2014. Depuis leurs IPO respectives, l’action de Moelis a presque triplé, tandis que celle de Houlihan Lokey a augmenté de plus de sept fois.

La dernière banque d’investissement boutique à s’être introduite en bourse est Perella Weinberg PWP, qui est devenue publique en juillet 2021 après avoir fusionné avec une société à chèque en blanc à une valeur en actions d’environ 975 millions de dollars. Le chiffre d’affaires de Perella Weinberg a diminué de 14 % pour atteindre 751 millions de dollars en 2025, car la société a réalisé moins de transactions de grande envergure en fusions et acquisitions.