Je viens de consulter les dernières données de CoinGecko et les chiffres du premier trimestre sont assez alarmants. La capitalisation totale du marché crypto a chuté de plus de 20 % pour atteindre 2,4 trillions de dollars, ce qui est fou étant donné que nous sommes encore en baisse de près de 45 % par rapport aux sommets d’octobre 2025. Bitcoin a été plus durement touché que le marché plus large, en chutant de 22 % ce trimestre et en sous-performant même les actions traditionnelles américaines. Cela n’arrive pas souvent.

Ce qui est intéressant, c’est la stabilité des stablecoins - USDT et USDC sont restés relativement stables autour de $184B et $77B respectivement selon la répartition de CoinGecko. Les volumes de spot sur les CEX ont été fortement impactés, en baisse de près de 40 % trimestre sur trimestre, à 2,7 trillions de dollars. Pendant ce temps, du côté des DEX, Solana domine toujours avec plus de 30 % de part de marché.

Mais voici ce qui a attiré mon attention dans le rapport de CoinGecko - les contrats à terme sur le pétrole de Hyperliquid ont enregistré tellement de volume qu’à un moment donné, le trading quotidien de pétrole a dépassé celui du Bitcoin. C’est un changement assez massif montrant où se dirigent actuellement l’effet de levier et l’action sur les dérivés. Des données comme celles de CoinGecko montrent vraiment à quel point le marché est devenu fragmenté.