L'impasse entre l'Iran et les États-Unis et la flambée des prix du pétrole mettent la pression, la probabilité de hausse des taux de la Fed en juin passant à 60 %

Actualités de l’APP Caijing Huitong — Lundi (11 mai), durant la séance européenne, le yen s’est déprécié face à un panier de principales et secondaires monnaies. Les investisseurs, craignant une reprise des hostilités en Iran, ont acheté du dollar américain comme actif refuge, ce qui a entraîné une nouvelle baisse du yen, s’éloignant ainsi du sommet de trois mois atteint précédemment face au dollar américain. Ce mouvement s’inscrit dans le contexte où les États-Unis ont officiellement rejeté la réponse de l’Iran à leur proposition de paix.

Avec la hausse des prix du pétrole à l’échelle mondiale, le marché redoute une augmentation de la pression inflationniste que pourrait imposer la Banque centrale du Japon, ce qui pourrait inciter à une hausse des taux à court terme, mais les actions concrètes restent à confirmer par davantage de données de la part de la quatrième économie mondiale.

Aujourd’hui, le dollar américain a augmenté d’environ 0,3 % face au yen, s’établissant à 157,12 yens, contre un prix d’ouverture de 156,55 yens. L’indice du dollar a progressé d’environ 0,11 % lundi, relançant la tendance haussière suspendue vendredi dernier, reflétant la force du dollar face à un panier de devises mondiales.

Les négociations entre les États-Unis et l’Iran sont dans l’impasse

Le président américain Donald Trump a annoncé sur les réseaux sociaux qu’il rejetait totalement la réponse transmise par l’Iran via un médiateur pakistanais. Selon les médias iraniens, le plan iranien comprenait : mettre fin à la guerre sur tous les fronts (y compris au Liban), lever le blocus maritime américain sur les ports iraniens, permettre à l’Iran de gérer le détroit d’Ormuz, et obtenir des compensations pour la guerre, en échange de négociations ultérieures sur le nucléaire. Le président iranien Ebrahim Raisi a affirmé avec fermeté que l’Iran “ne pliera pas face à l’ennemi”, soulignant que les négociations ne signifient pas céder “à la cupidité de Trump”. Le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a quant à lui déclaré dans une interview télévisée que la guerre se poursuivait, car “il reste encore beaucoup de travail à faire pour la mettre fin”.

Les prix mondiaux du pétrole s’envolent

Lundi, à l’ouverture, les prix mondiaux du pétrole ont bondi de plus de 5 %, frôlant les niveaux élevés de plusieurs semaines, le marché craignant que le détroit d’Ormuz reste fermé et que l’approvisionnement en pétrole continue d’être interrompu. La hausse des prix du pétrole ravive sans doute les inquiétudes concernant une accélération de l’inflation, ce qui pourrait pousser les banques centrales mondiales à relever leurs taux à court terme — un changement radical par rapport aux attentes du marché avant la guerre, qui anticipaient une baisse ou un maintien des taux à long terme.

Perspectives sur les taux au Japon

Avec la hausse des prix du pétrole, la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux de 25 points de base lors de la réunion de juin est passée de 55 % à 60 %. Pour réajuster ces probabilités, les investisseurs attendent la publication de davantage de données sur l’inflation, le taux de chômage et les salaires au Japon.

Dans un rapport du 8 mai, ING a indiqué que, malgré l’incertitude persistante concernant la situation au Moyen-Orient, les salaires réels au Japon ont augmenté pendant trois mois consécutifs en mars, et que le résultat des négociations salariales de printemps, avec une hausse supérieure à 5 %, augmente la possibilité d’une hausse des taux en juin.

Les stratégistes de Daiwa Securities ont souligné que la Banque du Japon pourrait, à l’avenir, coordonner une hausse des taux avec le ministère des Finances lors d’interventions sur le marché des changes, suivant un mode opératoire similaire à celui de 2022 et 2024. Il est également à noter que la visite de la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen cette semaine pourrait évoquer la nécessité pour la Banque du Japon de resserrer sa politique monétaire pour aider à stabiliser le marché des devises.

Les stratégistes de Goldman Sachs ont relevé leurs prévisions pour le rendement des obligations japonaises à 10 ans, portant leur objectif de fin d’année de 2,0 % à 2,5 %, et celui de fin d’année prochaine à 2,25 %. Goldman Sachs estime que la pression inflationniste intérieure, les risques fiscaux et le contexte mondial de hausse des rendements contribuent à faire du segment médian de la courbe des rendements un point de pression principal.

Dans l’ensemble, la dynamique actuelle du yen repose sur une tension entre : d’une part, le flux de capitaux refuges vers le dollar américain motivé par les risques géopolitiques (négatif pour le yen), et d’autre part, la hausse des prix du pétrole qui alimente les attentes de hausse des taux (positif pour le yen). À court terme, l’émotion de précaution domine, ce qui pèse sur le yen. Cependant, si la probabilité de hausse des taux en juin atteint 60 % et que les données d’inflation au Japon continuent de dépasser les attentes, le yen pourrait connaître une reprise. Le marché surveillera de près les signaux de politique de la Banque du Japon ainsi que l’évolution de la situation entre les États-Unis et l’Iran.

À 16h11, heure de Pékin, le dollar américain s’échangeait contre 157,09/10 yens.