La marque de sneakers emblématique de la Silicon Valley s'est soudainement transformée en société de vente de GPU. C'est Allbirds.

Autrefois, cette marque était vraiment exceptionnelle. Des chaussures portées par Leonardo DiCaprio, Tim Cook, même l'ancien président Obama. Réputée pour sa mode durable, elle était valorisée à plus de 40 milliards de dollars. Mais maintenant ? Elle a complètement abandonné le secteur des chaussures.

Le 15 avril dernier, Allbirds a fait une annonce surprise. La société a changé de nom pour devenir Newbird AI et a déclaré se consacrer à la construction d'une infrastructure GPU. À ce moment-là, le cours de l'action a explosé, passant de moins de 3 dollars à plus de 24 dollars. Une hausse de plus de 800 % en une journée.

Pour mesurer à quel point c'est spectaculaire, en février, la société avait fermé tous ses magasins en propre aux États-Unis, et en mars, elle avait vendu ses actifs liés à la propriété intellectuelle et aux sneakers pour seulement 39 millions de dollars. Une entreprise qui avait autrefois une capitalisation boursière de 4,1 milliards de dollars a cédé ses actifs pour environ 1 % de cette valeur.

La réaction du marché a été frénétique. Dans le classement des activités de trading de Fidelity Investments, Allbirds est devenue l’un des titres les plus échangés ce jour-là. Cela montre à quel point les investisseurs particuliers étaient enthousiastes.

Mais n’est-ce pas étrange ? Tout ce qu’Allbirds a révélé, c’est un plan vague pour acheter 50 millions de dollars de GPU et les louer. Elle n’a ni ressources clients, ni équipe technique, ni plan pour construire des centres de données. Le consultant indépendant Bruce Winder a souligné qu’Allbirds ne pouvait réellement contribuer qu’à améliorer la notoriété de sa marque.

En fin de compte, c’est une valorisation basée uniquement sur le nom de l’IA. Le ratio cours/bénéfice d’un fabricant de chaussures est autour de 10, mais celui d’une société de vente de puissance de calcul dépasse 50. Les investisseurs ont vu cette différence.

Ce n’est pas la première fois que cela se produit. En 2017, lors du boom des cryptomonnaies, la société de boissons Long Island Iced Tea a changé de nom pour devenir Long Blockchain Corporation. Son cours a grimpé de 300 % en une journée, mais elle a été radiée du Nasdaq l’année suivante. Plus récemment, des sociétés de minage de Bitcoin ont pivoté vers des centres de données IA.

Depuis la bulle Internet, la blockchain, jusqu’à l’IA actuelle, le flux du marché financier reste le même. La valorisation précède la rentabilité, et les perspectives d’avenir précèdent la réalité.

La transformation d’Allbirds consiste essentiellement à échanger la renommée de sa marque et sa position cotée en bourse contre un contrat d’achat de GPU. Or, l’infrastructure IA est une industrie nécessitant d’énormes capitaux, avec des barrières technologiques très élevées. Des géants comme AWS ou Microsoft Azure sont déjà profondément impliqués. Un ancien fabricant de chaussures pourra-t-il survivre sur ce marché avec seulement 50 millions de dollars ?

L’analyste de Bloomberg Intelligence, Poonam Goyal, a estimé que le risque d’échec reste élevé. En particulier, ce financement devra être approuvé lors d’une assemblée extraordinaire des actionnaires le 18 mai.

Nous assistons à une nouvelle ère. Quelle que soit l’organisation, peu importe ce qu’elle était auparavant, elle peut être redéfinie en tant qu’entreprise IA. Si l’histoire est suffisamment attrayante, le capital investira volontiers. C’est pourquoi la narration basée sur l’IA demeure aujourd’hui la magie commerciale la plus puissante.