Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant la position de Tether sur le marché obligataire. Apparemment, ils sont en passe de figurer parmi les dix principaux acheteurs d'obligations du Trésor américain cette année - ce qui est franchement assez fou quand on y pense.

Les chiffres derrière cela sont solides. Avec des réserves de USDT dépassant 122 milliards de dollars et 83 % de celles-ci verrouillées dans des obligations du Trésor, Tether se situe déjà quelque part entre l'Allemagne et l'Arabie Saoudite en termes de détention mondiale de Trésors. Cela les place dans le top 20 mondial. Et avec la montée en puissance du nouveau stablecoin USAT, ils cherchent à aller encore plus haut.

Ce qui attire l'attention, c'est l'ampleur de cette opération. Les données de BDO montrent que Tether détient environ 6,3 milliards de dollars en réserves excédentaires, ce qui donne une idée de leur coussin opérationnel. De plus, ils détiennent environ 140 tonnes d'or - assez pour faire d'eux le 13e plus grand détenteur d'or au monde. Ce n'est pas vraiment le profil habituel d'un émetteur de stablecoin.

L'implication plus large est également intéressante. Lorsqu'un émetteur de stablecoin devient un acheteur majeur de Trésors, cela modifie notre façon de penser les actifs de réserve dans la crypto. Tether fonctionne pratiquement comme un fonds souverain quasi-étatique à ce stade. La capitalisation actuelle de USDT, autour de 189,69 milliards de dollars, montre l'ampleur du capital circulant dans leur écosystème.

Il sera intéressant de voir comment cela évolue, surtout s'ils parviennent à intégrer le top dix des acheteurs. Cela change complètement la narration autour de la collateralisation des stablecoins.