Récemment, j'ai pris le temps de revoir le parcours du développement de l'industrie cryptographique en Chine, depuis la première plateforme d'échange de Bitcoin dans une maison à Shanghai en 2011, jusqu'à la reconstruction du paysage mondial actuel. Cette histoire du marché mérite vraiment d'être bien racontée.

C'est encore assez émouvant à évoquer. À l'époque, Yang Linke et Huang Xiaoyu avaient installé, dans une pièce délabrée de moins de 20 mètres carrés, deux bureaux d'ordinateur usés et une imprimante à papier, pour créer la première bourse de Bitcoin en Chine. À cette époque, personne ne considérait cette activité comme une affaire sérieuse, ce n'était que deux jeunes qui avaient repéré un vide sur le marché, et, grâce à leur intuition commerciale simple et à leur expérience technique, ils ont créé le tout premier plateforme de mise en relation.

L'année 2013 marque vraiment un tournant décisif. Une grande plateforme d’échange, revenue de l’étranger, apporta la stratégie de la Silicon Valley et ses capacités de financement, menant l'industrie vers une régulation formelle. Parallèlement, des entrepreneurs axés sur l'expérience utilisateur ont lancé une stratégie de « pratique, gratuite, rapide » pour conquérir le marché, tandis qu’un autre groupe de techniciens se concentrait sur le cœur du système de trading, spécifiquement pour servir les institutions. Ce triptyque a ainsi formé un triptyque, et la taille du marché du trading de Bitcoin a commencé à croître de façon exponentielle.

Pendant cette période, la position de la Chine dans le trading mondial de Bitcoin était tout simplement invincible. Le yuan est devenu la principale monnaie de référence pour Bitcoin, le service client à Pékin traitait encore des commandes à l’aube, le système de mise en relation à Shanghai fonctionnait à toute vitesse dans la nuit, et tout le rythme du marché était dominé par les traders de Pékin, Shanghai et Shenzhen. La Chine représentait plus de 90 % du volume mondial de transactions, c’était vraiment l’époque la plus glorieuse des exchanges chinois.

Mais le bon temps n’a pas duré. Fin 2013, une notification de la Banque centrale a imposé la première contrainte à cette croissance sauvage. En 2017, l’annonce de la « circulaire 944 » a directement mis fin aux transactions en monnaie fiduciaire sur le territoire. Je me souviens encore de la panique de l’époque : les utilisateurs se précipitaient pour retirer leurs fonds, les services clients étaient criés dessus, et les bureaux des exchanges étaient envahis par des investisseurs émotionnellement déchaînés. Un âge s’est brusquement arrêté par une régulation draconienne.

L’histoire suivante a été celle d’une grande migration. Certains ont capitalisé sur leur avantage initial, d’autres ont pris des risques extrêmes en spéculant sur des produits dérivés, et d’autres encore ont anticipé la menace réglementaire, évitant ainsi toutes les lignes rouges. Un haut responsable technique d’un grand exchange a vendu sa maison pour lancer une nouvelle plateforme, et en seulement six mois, il a écrasé ses concurrents qui travaillaient depuis plus longtemps.

2019 a été la dernière période de chaos sauvage. L’IEO, les tokens de plateforme, les altcoins, toutes sortes de stratégies ont fleuri, et la peur de manquer (FOMO) a envahi les investisseurs particuliers, avec des histoires de richesse instantanée partout dans le marché Bitcoin. Mais c’est aussi cette année-là que l’industrie a commencé à accumuler des raisons pour une régulation renforcée — fonds gris, escroqueries, risques croissants, tout cela préparant le terrain pour une purge à venir.

En septembre 2021, une notification de dix départements a mis fin à tout cela d’un seul coup, supprimant complètement le marché chinois. Les trois géants ont chacun pris leur propre voie : certains ont liquidé leurs positions et sont partis, d’autres se sont retirés dans l’ombre, et certains ont continué à se développer sur le marché mondial. La puissance chinoise qui contrôlait autrefois la majorité du trading mondial de Bitcoin a été contrainte de se tourner vers l’étranger, entamant un long processus de conformité.

Ces dernières années, on a vu l’industrie passer d’une croissance sauvage à une régulation stricte, d’un secteur gris à une licence réglementaire, d’un déploiement offshore dispersé à une opération professionnelle à l’échelle mondiale. Cela ressemble à la lecture d’une épopée commerciale complète. Les jeunes qui se sont battus dans les cybercafés et les maisons ont vu certains réussir, d’autres rester discrets, et certains faire face à des amendes ou à des emprisonnements.

Aujourd’hui, la configuration a complètement changé. La conformité, les licences, le service aux institutions, la gestion globale — voilà les véritables atouts compétitifs des exchanges modernes. La fenêtre pour les amateurs de franchir la barrière et dépasser rapidement s’est fermée, et l’industrie cryptographique entre dans une nouvelle phase de professionnalisation et de systématisation.