Ces derniers temps, je me suis concentré sur l'écosystème Polkadot, et j'ai trouvé que le projet aUSD lancé par Acala était plutôt intéressant. Honnêtement, ma compréhension des stablecoins se limitait auparavant à des monnaies soutenues par des fiat comme USDT, USDC, etc., jusqu'à ce que je creuse un peu plus sur aUSD et réalise la valeur des stablecoins décentralisés.

Pour faire simple, aUSD est le premier stablecoin décentralisé à sur-encaisser réellement utilisable sur le réseau Polkadot. Contrairement à USDT qui nécessite de faire confiance à une banque, toute la logique opérationnelle d’aUSD est entièrement réalisée sur la blockchain, gérée par des contrats intelligents qui contrôlent les collatéraux et les positions de dette. Ce mécanisme s’inspire en fait du DAI de MakerDAO sur Ethereum, mais optimisé pour les caractéristiques cross-chain de Polkadot.

Je pense que les trois principaux avantages d’aUSD sont les suivants. Premièrement, sa compatibilité cross-chain est très forte, grâce à la technologie cross-chain de Polkadot, aUSD peut circuler sans friction entre différentes parachains, voire être bridgé vers des blockchains externes pour une utilisation. Deuxièmement, il supporte plusieurs types de collatéraux, pas seulement DOT, mais aussi des actifs cross-chain comme renBTC, ce qui augmente considérablement la flexibilité du système. Troisièmement, la gestion des risques est très fine, avec des mécanismes de protection à plusieurs niveaux comme un taux de collatéral minimum, un ratio de liquidation, et un taux de stabilité.

Le processus de génération d’aUSD n’est pas non plus compliqué. L’utilisateur dépose un actif approuvé (par exemple DOT) dans une position de dette, le système verrouille automatiquement en fonction de la valeur de l’actif, puis il peut emprunter une quantité équivalente d’aUSD. Tout ce processus est automatisé via un CDP (Collateralized Debt Position). Le taux de stabilité correspond aux intérêts du prêt, qui est aussi un levier pour réguler l’offre et la demande d’aUSD.

Pourquoi utiliser aUSD ? Je pense qu’il y a plusieurs scénarios. Si vous croyez en la hausse d’un actif (par exemple DOT) mais que vous avez besoin de liquidités, il vaut mieux faire un collatéral et emprunter de l’aUSD plutôt que de le vendre, ce qui permet de conserver le potentiel d’appréciation tout en obtenant des fonds liquides. De plus, aUSD, en tant qu’outil de paiement à faible volatilité, est particulièrement utile pour les paires de trading DeFi, le yield farming, etc. Et dans l’écosystème cross-chain de Polkadot, aUSD peut être utilisé à travers différentes parachains, ce qui était inimaginable auparavant.

Concernant le mécanisme de stabilité, Acala l’a conçu de manière très complète. D’abord, en ajustant le taux de stabilité pour contrôler l’offre et la demande : plus le taux est élevé, moins les gens empruntent, et vice versa. Ensuite, le mécanisme de liquidation a été optimisé, en tirant des leçons des événements Black Swan 312 et 519. Acala, basé sur le framework Substrate, réserve 20 % de l’espace de bloc pour les transactions opérationnelles, afin d’assurer que les opérations critiques comme la liquidation ne soient pas retardées par la congestion du réseau. Lors de la liquidation, il y a aussi une triple protection : d’abord, la liquidation directe de petites positions via DEX, les grandes positions pouvant être fractionnées ou liquidées par des ventes aux enchères, et enfin, des actifs excédentaires du Trésor et des ventes aux enchères d’ACA comme filet de sécurité.

En fin de compte, aUSD représente une nouvelle direction. Alors que les stablecoins soutenus par des fiat comme USDT monopolisent progressivement le marché, nous avons vraiment besoin d’options plus sûres et décentralisées. aUSD n’est pas seulement une infrastructure pour Polkadot, c’est aussi une mise en pratique de l’idéal de la finance décentralisée. Pour ceux qui détiennent du DOT ou d’autres actifs de l’écosystème Polkadot, aUSD offre une nouvelle solution de liquidité. Je suis aussi récemment l’évolution de aUSD sur Gate, et j’ai le sentiment que cette voie mérite d’être suivie à long terme.