J'ai récemment vu quelqu'un tracer une chaîne causale en combinant la courbe d'offre de stablecoins avec les flux nets vers les ETF, pour dire en gros que c'était une relation de cause à effet, mais ça me met un peu mal à l'aise… La corrélation, c'est quelque chose qui peut vraiment tromper. L'augmentation des stablecoins peut signifier que le marché entre, ou simplement que tout le monde met son argent en attente sur la chaîne en attendant une opportunité ; un flux entrant dans les ETF ne signifie pas forcément qu'on va tout de suite plonger dans des positions risquées, l'argent hors marché peut faire plusieurs tours avant d'agir. En plus, avec les attentes de baisse des taux récemment, le dollar index, et tout ça, la discussion sur la hausse ou la baisse simultanée des actifs risqués est aussi très bruyante, mais quand l'humeur macroéconomique monte, il est plus facile pour tout le monde de prendre le « simultané » pour du « causé par ». Je prends la simplicité pour un piège : voir une phrase comme « les fonds arrivent » ne me fait pas d'abord sauter de joie, mais plutôt aller vérifier la provenance, le chemin, si l'autorisation a été donnée en plus, de toute façon la confiance habituelle est la chose la plus dangereuse.