Le Texas a enfin agi. Le gouverneur Greg Abbott a signé le SB21, faisant du Texas le premier État à établir un fonds de réserve en Bitcoin financé par des fonds publics indépendants. L'Arizona et le New Hampshire ont également adopté des lois similaires, mais la différence avec le Texas réside dans le fait qu'il ne s'agit pas simplement d'une approbation, mais que 10 millions de dollars ont été effectivement alloués sur deux ans. Ce fonds est géré par le contrôleur de la comptabilité de l'État et existe indépendamment du système financier traditionnel.

Ce qui est remarquable, c'est la loi associée HB4488. Elle exonère légalement le fonds de réserve en Bitcoin du mécanisme de « balayage de fonds » de l'État. En d'autres termes, il ne sera pas détourné à des fins budgétaires générales. De plus, il est prévu que, même si le Bitcoin n'est pas acheté d'ici l'été prochain, le statut juridique de cette réserve demeure inchangé.

En examinant le contenu du SB21, le Texas positionne le Bitcoin comme une mesure contre l'inflation et comme une protection contre la volatilité économique. La loi donne au contrôleur de la comptabilité de l'État la flexibilité d'investir, d'échanger, de vendre et de gérer ces actifs, avec la possibilité de contracter avec des dépositaire certifiés disposant de technologies de portefeuilles froids. Ce qui est encore plus intéressant, c'est que l'utilisation de dérivés financiers est également autorisée. Cela indique une stratégie financière plus sophistiquée que la simple acquisition de Bitcoin.

Les fournisseurs de liquidités qualifiés doivent remplir des conditions strictes : obtenir une licence fédérale ou étatique, soumettre des états financiers audités, avoir plus de cinq ans d'expérience dans le trading de crypto-actifs, et disposer d’un bureau au Texas. En revanche, la définition de dépositaire est plus flexible, probablement pour encourager la concurrence. Plusieurs institutions telles que Coinbase, Fidelity et Anchorage proposent des solutions, et le contrôleur de la comptabilité de l'État ainsi que la Texas Treasury Trust Company devront évaluer ces différentes options dans un processus d'apprentissage.

Le point de vue du député Giovanni Caprilione, qui a participé à la rédaction de la loi, est particulièrement intéressant. Il a créé il y a environ huit ans le Texas Bullion Depository, promouvant le stockage de l’or et de l’argent. La réserve en Bitcoin s’inscrit dans la même philosophie, celle du droit des individus à gérer leurs actifs sans intervention réglementaire fédérale. Selon lui, la réserve stratégique en Bitcoin et le dépôt d’or ne sont pas concurrents, mais se complètent fonctionnellement. Tous deux offrent des ressources rares et précieuses, efficaces contre l’inflation.

Les 10 millions de dollars dépensés par le Texas ne représentent que 0,00004 % du budget annuel. Certains considèrent cela comme une « investigation en coulisses ». L’essentiel est que le bureau du contrôleur de la comptabilité soit en capacité de collaborer avec des gestionnaires qualifiés pour assurer une garde sécurisée et une conformité réglementaire. Le président de la Texas Blockchain Council, Lee Bratcher, a indiqué qu’il organise chaque mois des rencontres avec des entreprises pour soutenir les candidatures à des appels d’offres (RFP). Il espère qu’à l’avenir, le contrôleur pourra non seulement détenir des ETF, mais aussi stocker directement du Bitcoin physique et gérer les clés privées.

En réalité, cette démarche du Texas s’inscrit dans un contexte plus large. En réponse à la politique fédérale de l’administration Trump concernant la réserve stratégique en Bitcoin, plusieurs États américains adoptent des lois similaires. Le 25 juin, l’Arizona a également adopté la HB2324, une loi sur la réserve en Bitcoin. Comparé au Congrès fédéral, l’efficacité des gouvernements d’État est frappante : alors que le Congrès a adopté environ 18 lois, le Texas en a adopté près de 1200.

L’analyse de Zach Shapiro, avocat du Bitcoin Policy Institute, est également instructive. Le gouvernement fédéral détient le pouvoir d’émettre des obligations d’État et d’imprimer des billets de dollar, mais ces pouvoirs ne sont pas dévolus aux États. Cependant, les États ont la responsabilité à long terme de la gestion des retraites et des infrastructures, et doivent faire face à la pression de la dépréciation de la monnaie. C’est pourquoi la réserve stratégique en Bitcoin revêt une importance cruciale pour préserver la valeur des fonds publics et lutter contre l’inflation.

L’initiative du Texas ne se limite pas à une expérience politique isolée, mais fait partie d’une stratégie plus large de souveraineté financière des États-Unis. La capacité des États à agir comme « laboratoires d’expérimentation » leur permet de tester rapidement et plus directement auprès de l’opinion publique de nouvelles politiques. La question est de savoir comment d’autres États suivront l’exemple du Texas et comment cette réserve sera gérée à l’avenir.