J'écoutais récemment une interview avec Larry Fink et je me suis dit que sa vision du marché est vraiment profonde. En tant que président-directeur général de BlackRock, gérant 12,5 trillions de dollars, ses propos ne relèvent pas simplement de la stratégie d'entreprise, mais donnent une idée claire de l'avenir global des marchés financiers.

Ce qui m'a marqué, c'est l'idée que ce qui a vraiment changé Wall Street, c'est l'ordinateur personnel. En 1983, ils ont introduit un ordinateur dans le département des prêts hypothécaires, ce qui a permis de reconstruire les flux de trésorerie. Cela a marqué le début du processus de titrisation. La technologie d'autrefois a posé les bases de la finance moderne.

Larry Fink a particulièrement insisté sur l'importance d'apprendre de ses échecs. À 34 ans, il a subi une perte d'un milliard de dollars, ce qui a instantanément détruit l'esprit d'équipe qu'il avait. Sans cette défaite, il est probable que l'entreprise BlackRock n'aurait jamais vu le jour. Son obsession pour le développement d'outils de gestion des risques vient aussi de là.

Il est également intéressant de noter que l'IA et la tokenisation vont transformer radicalement l'investissement et la gestion d'actifs. BlackRock a créé en 2017 un laboratoire d'IA à Stanford, investissant dans le développement d'algorithmes d'optimisation. Gérant 12,5 trillions de dollars, l'innovation technologique pour traiter d'énormes volumes de transactions le ramène à ses responsabilités fondamentales.

L'intégration du marché du private equity s'accélère aussi. Avec l'acquisition de BGI en 2009, iShares est passé de 340 milliards de dollars à près de 5 trillions. L'acquisition de Prequin a été réalisée à un coût inférieur d’un tiers par rapport à ses concurrents. Les progrès technologiques favorisent une allocation flexible entre actifs cotés et non cotés.

Et le changement d’attitude envers le Bitcoin. En 2017, il le qualifiait de « monnaie pour le blanchiment d'argent et le vol », mais sa perspective a changé à 180 degrés pendant la pandémie. La prise de conscience est survenue lorsque des femmes en Afghanistan ont commencé à recevoir leur salaire en Bitcoin sous le contrôle des Talibans. Larry Fink appelle maintenant le Bitcoin une « asset de peur ». Il le voit comme une réserve de valeur face aux menaces pour la sécurité nationale et la dépréciation monétaire, comme une couverture contre un avenir incertain.

Il est aussi franc sur le déclin de l'industrie de la gestion active. Si la gestion active avait vraiment été efficace, les ETF n'auraient pas connu une croissance aussi rapide. La capacité à repérer des informations que le marché ne comprend pas encore sera essentielle pour les investisseurs à l'avenir.

La philosophie de leadership de Larry Fink repose sur l'apprentissage quotidien et l'engagement total. Même après 50 ans dans l'industrie, il donne le meilleur de lui-même chaque jour. Son humilité, qui consiste à considérer que le pouvoir et l'influence s'acquièrent jour après jour, et non pas comme une évidence, a probablement permis à BlackRock de devenir la plus grande société de gestion d'actifs au monde.