IIF : Flux de capitaux mondiaux en avril vers les actifs des marchés émergents

Selon les données publiées par l’Association internationale des banques (IIF), alors que le marché se remet des ventes provoquées par la situation de guerre avec l’Iran, les investisseurs mondiaux ont massivement réinvesti dans les actifs des marchés émergents en avril.

Les données montrent que le flux de fonds des portefeuilles des marchés émergents, c’est-à-dire la différence entre les achats et les ventes sur les marchés obligataires et boursiers, a rebondi en avril à 58,3 milliards de dollars, inversant pratiquement la sortie de capitaux de 66,2 milliards de dollars en mars. À cette époque, l’escalade du conflit au Moyen-Orient avait provoqué une grande volatilité sur le marché.

Contrairement à la vente massive en mars sur le marché boursier, la reprise en avril a été principalement menée par les actifs à revenu fixe. Après une sortie de 682 milliards de dollars de fonds des obligations des marchés émergents en mars, 51,9 milliards de dollars ont été attirés en avril ; tandis que, après une sortie de 65,5 milliards de dollars du marché boursier en mars, les flux de capitaux en avril ont rebondi à 6,4 milliards de dollars.

L’IIF indique que ces données montrent que les investisseurs sont prêts à revenir rapidement sur les marchés émergents, mais cela ne signifie pas que le marché s’est complètement remis à la normale ou que l’optimisme qui a conduit à des flux record en début d’année a été retrouvé. « Les flux de capitaux indiquent que la pression de financement actuelle s’est atténuée, mais cela ne signifie pas que les impacts potentiels ont été entièrement digérés », soulignent les importateurs d’énergie, les entreprises et les banques centrales qui font face à une pression accrue.

Les marchés performants comme la Corée du Sud et Taïwan ont soutenu l’indice MSCI des actions des 24 marchés émergents, qui a enregistré en mars son deuxième meilleur mois en près de 20 ans, et cette tendance haussière ne montre pas encore de signes évidents de ralentissement.

Par ailleurs, la tendance à la prime (ou écart de rendement) que les investisseurs exigent pour les obligations souveraines des marchés émergents par rapport aux obligations américaines a également été largement inversée.

L’IIF indique que la question clé est de savoir si avril marque le début d’une normalisation durable ou s’il s’agit simplement de la première étape d’une phase de soulagement après l’extrême ajustement de mars.

Le rapport souligne également que, selon la région, la reprise s’est principalement produite en dehors de la Chine, notamment sur le marché obligataire. Les flux de capitaux vers les obligations des marchés émergents hors Chine ont approché 50 milliards de dollars, contre 13,8 milliards en mars ; tandis que, après une sortie de près de 63 milliards de dollars en mars, les flux vers les actions hors Chine ont rebondi à 5 milliards de dollars.

Depuis le début de l’année, les flux de capitaux vers le marché obligataire chinois restent négatifs, à 16,7 milliards de dollars ; tandis que les flux vers les marchés émergents hors Chine ont fortement augmenté, atteignant près de 109 milliards de dollars. L’Amérique latine, l’une des régions ayant le mieux performé cette année, a attiré environ 13 milliards de dollars en avril seulement.

Après une sortie de 6,5 milliards de dollars en mars, les régions d’Afrique et du Moyen-Orient ont vu 7,3 milliards de dollars revenir dans le marché obligataire en avril, mais une partie de ces flux a été compensée par une sortie supplémentaire de 7,13 millions de dollars du marché boursier.