Je viens de voir qu'une idée très intéressante a été discutée lors du Consensus 2026 — à propos de ce qui détermine réellement le prix du Bitcoin. Un observateur de marché expérimenté a suggéré que, plutôt que la réglementation, c’est la liquidité qui est le véritable facteur déterminant. Cette assertion mérite en fait une réflexion approfondie.

Sa logique est la suivante : la valeur du Bitcoin dépend essentiellement de deux choses — la fiabilité technique et la liquidité en monnaie fiat. Parmi ces deux, c’est la liquidité qui pousse réellement le prix. En revisitant l’histoire, on peut voir que, depuis l’ère du quantitative easing sous Obama, jusqu’à la première mandature de Trump avec ses injections d’argent par hélicoptère, puis durant la période de Yellen avec le Trésor qui a libéré environ 2,5 trillions de dollars en opérations de rachat à court terme en remplaçant la dette à long terme, chaque cycle d’expansion monétaire a correspondu précisément à une forte hausse du Bitcoin. Ce n’est pas une coïncidence.

La situation de ces plus d’un an est très révélatrice. L’administration Trump a effectivement adopté une législation liée à la cryptographie et a envoyé des signaux réglementaires plus clairs, mais le prix du Bitcoin a quand même chuté d’environ 25 %. Si la réglementation pouvait vraiment faire monter le prix directement, comment expliquer cela ? Donc, la conclusion est — le bénéfice réglementaire n’est en rien le moteur du prix.

Il a aussi évoqué un angle intéressant : la famille Trump a déjà vécu des situations où leurs comptes bancaires ont été gelés, leurs actifs bloqués, et ils ont été impliqués dans de nombreux litiges. Ce sont ces expériences qui leur ont permis de comprendre la véritable valeur du Bitcoin en tant qu’actif non contrôlé par un État. C’est aussi pourquoi la perception de certains envers le Bitcoin peut changer complètement.

Mais la phrase qu’il a terminée est particulièrement profonde — si le Bitcoin finit par devenir un simple dérivé sur le bilan d’une banque, il perdra sa véritable signification. Cela touche à une question plus profonde : qu’est-ce que le Bitcoin devrait être au final.