Le « miracle de Séoul » sous la pression des flammes de la guerre ! Le marché Asie-Pacifique montre une divergence, pourquoi la bourse sud-coréenne brille-t-elle seule dans le conflit entre les États-Unis et l'Iran

智通财经APP注意到，韩国综合股价指数(Kospi)周一开盘创下历史新高，在油价上涨以及美伊紧张局势升级的背景下领涨亚太市场。

Jusqu’à la clôture, le Kospi sud-coréen a augmenté de 4,86 %, à 7848,63 points. Le Nikkei 225 et l’indice Hang Seng de Hong Kong ont enregistré des baisses.

Après que le président américain Trump a rejeté la dernière proposition de cessez-le-feu formulée par Téhéran, l’humeur des investisseurs reste prudente. Selon l’agence semi-officielle iranienne Tasnim, citant des sources informées, l’Iran a soumis une nouvelle proposition de négociation visant à mettre fin au conflit au Moyen-Orient. Cette contre-proposition exige un cessez-le-feu sur tous les fronts et la levée des sanctions contre Téhéran.

Cependant, Trump a publié sur Truth Social qu’il n’aimait pas la réponse de l’Iran, la qualifiant de « totalement inacceptable! » (TOTALLY UNACCEPTABLE!).

Par ailleurs, le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a déclaré dimanche que la guerre avec l’Iran « n’était pas encore terminée », car les objectifs des États-Unis et d’Israël restent de contenir les ambitions nucléaires de Téhéran.

Au moment où Netanyahu a fait ces déclarations, Trump s’apprête à entamer une visite d’État en Chine plus tard cette semaine, du 13 au 15 mai. La guerre et le blocus du détroit d’Ormuz par l’Iran ont entraîné une flambée des coûts énergétiques mondiaux, faisant grimper rapidement les prix de l’essence aux États-Unis.

CL+4,47 % KS11+4,08 % 000660+11,63 % 005930+5,96 % LCOmdc10,00 %

Pétrole brut WTI

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Analyse CL

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Table des matières

CL+4,47 % KS11+4,08 % 000660+11,63 % 005930+5,96 % LCOmdc10,00 %

Analyse CL

Au moment de la clôture, le contrat à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) pour livraison en juin a augmenté de 3,39 %, à 98,65 dollars le baril. Le contrat pour juillet sur le Brent a augmenté de 3,37 %, à 104,66 dollars le baril.

La “prime de guerre” du Kospi : de la gestion des risques géopolitiques à la nécessité de calculs en IA, un changement de paradigme

Alors que le Kospi, indice composite sud-coréen, atteint un sommet historique en dépit de la fumée de la fermeture du détroit d’Ormuz par l’Iran, et que les marchés australien, japonais et hongkongais subissent la pression de la flambée des prix du pétrole, le tableau de la divergence des marchés d’Asie-Pacifique révèle une problématique profonde : à l’intersection de la géopolitique et de la transformation industrielle, la « narration de croissance structurelle » remplace la « gestion du risque cyclique » comme logique principale d’allocation du capital.

La progression spectaculaire du marché sud-coréen semble en contradiction avec le conflit au Moyen-Orient, mais cache en réalité une chaîne de transmission industrielle claire. Au début mai 2026, le Kospi a dépassé la barre psychologique des 7000 points, avec une hausse annuelle de 75 %, faisant de lui le leader incontesté des marchés mondiaux. La force motrice de ce miracle — Samsung Electronics et SK Hynix — représentant ensemble 44 % de la capitalisation totale de l’indice, leur explosion n’est pas une bulle spéculative, mais une projection des besoins réels en infrastructure d’IA.

La pénurie de mémoire à haute bande passante (HBM) constitue le cœur de cette « supercycle de la mémoire ». Avec une dépense en capital pour l’IA mondiale estimée à 655 milliards de dollars en 2026, Samsung et SK Hynix, en tant que principaux acteurs du marché HBM, ont déjà signé des accords de fourniture à long terme avec des géants de l’IA comme Nvidia.

Plus important encore, cette demande possède une « irrévocabilité » — que le détroit d’Ormuz soit fermé ou non, la nécessité de puissance de calcul et de stockage pour entraîner de grands modèles de langage ne disparaîtra pas ; au contraire, la compétition mondiale en IA, accélérée par les conflits géopolitiques (de la défense intelligente à la surveillance automatisée des infrastructures énergétiques), pourrait encore augmenter cette demande.

Le « plan d’amélioration de la valeur des entreprises » du gouvernement sud-coréen fournit un carburant institutionnel à cette euphorie technologique. Ce plan impose aux sociétés cotées de racheter leurs actions et de distribuer des dividendes pour améliorer la rentabilité pour les actionnaires, brisant ainsi la « décote coréenne » qui, depuis longtemps, maintenait la valorisation des actions sud-coréennes inférieure à celle de leurs homologues mondiaux en raison de la gouvernance chaebols. Avec un afflux de capitaux étrangers à un rythme d’environ 1,2 milliard de dollars par semaine, la hausse du Kospi ne se limite pas à un simple cycle de semi-conducteurs, mais devient aussi un vote en faveur de la « réforme de la gouvernance + monopole technologique » par les fonds de pension et les fonds souverains mondiaux.

Cependant, cette concentration extrême comporte aussi des vulnérabilités. Début mars, en raison des tensions géopolitiques, le Kospi a connu une chute de plus de 12 % en une seule journée, révélant un risque structurel lié à la dépendance à un secteur unique. Les capitaux étrangers, proches de leur sommet historique, ont commencé à réaliser des bénéfices, ce qui indique que même les plus optimistes doutent de la durabilité de la « prime de guerre ».