L'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway a débuté samedi à Omaha, marquant une grande étape après 60 ans. Ce qui a attiré l'attention, c'est le fait que Warren Buffett a finalement quitté la scène principale, laissant pour la première fois le PDG Greg Abel diriger l'ensemble de la séance de questions-réponses.

C'est en réalité un moment très symbolique. Bien que Buffett, âgé de 95 ans, ait pris place en tant que président, c'est Abel qui a pris le contrôle, avec les principaux gestionnaires de BNSF Railway et de NetJets alignés sur scène. En d'autres termes, l'autorité de Berkshire ne dépend plus uniquement du charisme d'une seule personne, mais évolue vers une structure de gestion plus décentralisée.

En regardant les résultats du premier trimestre, le bénéfice opérationnel a augmenté de 18 % en glissement annuel, atteignant 11,346 milliards de dollars. Notamment, le bénéfice d'assurance a augmenté de 28 %, et BNSF Railway a enregistré une croissance de 13 %. Et ce qui attire le plus l'attention, c'est que la trésorerie disponible a atteint un sommet historique de 397 milliards de dollars. Cela indique que Berkshire se prépare à de futures grandes opportunités d'investissement.

La stratégie de portefeuille d'Abel est également intéressante. Il qualifie Apple, American Express, Moody’s et Coca-Cola de « Quatre Piliers » et les place au centre de ses investissements concentrés. Il a également souligné l'importance de ses investissements dans les cinq grandes sociétés commerciales japonaises. En somme, tout en suivant la politique de portefeuille de Buffett, Abel y ajoute sa propre perspective.

Sa position sur l'IA est également symbolique. Abel a déclaré : « Je ne poursuivrai pas l'IA pour l'IA elle-même », insistant sur une philosophie d'investissement axée sur la valeur, sans se laisser emporter par les tendances. Juste après, une vidéo deepfake de Buffett a été projetée, suscitant un débat sérieux sur les risques cybernétiques liés à l'IA. Ce n'était pas simplement du divertissement, mais une mise en scène pour faire prendre conscience aux actionnaires des menaces réelles auxquelles les entreprises modernes sont confrontées.

La profondeur de l'équipe de direction est également remarquable. Abel a déclaré : « Nous sommes entourés de personnes formidables », en soulignant la collaboration avec des gestionnaires talentueux comme Jane, Johnson et Farmer. Le plan de succession est également clairement défini, le conseil d'administration étant informé des principales transmissions de postes.

Concernant les droits de douane et les risques géopolitiques, chaque filiale s'adapte et répond en conséquence. Bien qu'il existe des incertitudes, la structure décentralisée de Berkshire lui confère une résilience face à ces défis.

En fin de compte, ce que cette assemblée a montré, c'est la continuité et l'évolution du portefeuille de Buffett. Le nouveau PDG respecte l'héritage de son prédécesseur tout en y apportant sa propre vision opérationnelle. Avec 397 milliards de dollars en liquidités et en obligations américaines, Berkshire reste prêt pour la prochaine grande opportunité. Lorsqu'un marché devient déséquilibré, c'est cette réserve de cash qui sera la clé, et cela constituera le point d'attention principal pour les investisseurs.