J'observe des changements subtils sur le marché des cryptomonnaies en Chine et j'y perçois des signaux intéressants. Tout en maintenant une politique réglementaire ferme en apparence, la stratégie double de la Chine, qui ouvre discrètement de nouvelles voies via Hong Kong, est remarquable.

En regardant comment la Chine a défini sa relation avec les cryptomonnaies, on voit qu'en 2013, lorsque le Bitcoin a attiré l'attention des médias nationaux, le boom du minage a commencé. Depuis lors, pendant plus d'une décennie, la Chine a été le centre de l'industrie des cryptomonnaies. Elle contrôlait entre 60 et 75 % du minage de Bitcoin, et plusieurs grandes plateformes d’échange ont été établies en Chine pour dominer le marché mondial. Mais la situation a rapidement changé à partir de la régulation des ICO en 2017, jusqu’à l’interdiction totale du minage et des échanges en 2021.

La déclaration conjointe de septembre 2021 a été décisive. Des autorités réglementaires, y compris la Banque populaire de Chine, ont officiellement interdit toute transaction en cryptomonnaies. En conséquence, les mineurs et les plateformes ont déplacé leurs activités vers le Kazakhstan, la Russie, etc., ce qui a considérablement réduit l’influence directe de la Chine.

Ce qui est intéressant, c’est la dynamique récente. Alors que les États-Unis renforcent la régulation des stablecoins via la loi GENIUS en juillet 2025, consolidant ainsi le système de paiement basé sur le dollar, la Chine répond par une stratégie différente. Elle met en avant le développement du yuan numérique tout en permettant stratégiquement l’expansion de l’écosystème cryptographique à Hong Kong.

En août 2025, la Hong Kong Monetary Authority a mis en œuvre la réglementation sur les stablecoins. Ce n’est pas simplement une politique locale, mais cela ressemble à un « laboratoire contrôlé » conçu par le gouvernement central. En utilisant Hong Kong pour tester les stablecoins, les paiements transfrontaliers et l’intégration des actifs numériques, tout en maintenant la stricte interdiction sur le continent, la Chine adopte une stratégie duale.

Certains analystes qualifient cela de « modèle de sandbox ». Cela signifie que les autorités chinoises observent la régulation, la conformité et la dynamique du marché à Hong Kong pour préparer leurs futures politiques. En fin de compte, le scénario d’ouverture de la Chine aux cryptomonnaies semble déjà en train de se dessiner.

L’affaire des actifs confisqués dans l’escroquerie aux faux tokens, que le gouvernement chinois détient toujours, est également intrigante. Les analyses on-chain indiquent que pour environ 2,2 milliards de dollars en Bitcoin et Ethereum, ces actifs ont continué à circuler activement en 2024. Cela suggère que les autorités chinoises ne se contentent pas de détruire ces actifs, mais les gèrent stratégiquement.

En conclusion, l’ouverture de la Chine aux cryptomonnaies a déjà commencé. Mais ce n’est pas encore évident de manière directe. La coexistence d’un cadre réglementaire strict sur le continent et d’un cadre innovant à Hong Kong montre que la Chine cherche à répondre à la domination financière basée sur le dollar américain. Les changements futurs dépendront de la manière dont le pays équilibrera contrôle étatique, intérêts économiques et compétition mondiale. Plus l’internationalisation du yuan et le rôle des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) s’accroissent, plus la politique cryptographique en Chine continentale pourrait évoluer progressivement.