Ces dernières années, en regardant la trajectoire de croissance d'Ethereum, c'est vraiment fascinant. Elle fête ses 10 ans cette année, et entendre que sa capitalisation boursière a été multipliée par 3 600 en dix ans, c'est vraiment une échelle différente.

En réalité, alors que NVIDIA a connu une croissance de 150 fois et que Bitcoin a progressé de 300 fois, Ethereum a augmenté de 3 600 fois. En seulement dix ans, elle est devenue l’un des 30 actifs mondiaux en termes de capitalisation boursière. La valeur marchande actuelle est d’environ 280 milliards de dollars, mais je pense que ce n’est vraiment que le point de départ.

À elle seule, la seule stablecoin génère plus de 20 trillions de dollars de volume de transactions annuel, dont plus de 70 % se produisent sur Ethereum. Échanges décentralisés, staking, prêt, dérivés, NFT… La blockchain principale d’Ethereum n’a connu aucune panne ni crash en dix ans. Cela montre à quel point sa sécurité est solide.

Je pense sincèrement qu’il reste encore un potentiel de croissance d’un facteur 100 pour Ethereum dans dix ans. La raison est simple : même si la TVL (total value locked) augmentait de 100 fois, cela représenterait moins de 2 % des actifs financiers mondiaux. Même si la base d’utilisateurs doublait, cela ne ferait qu’environ 1 milliard de personnes. Visa et Mastercard ont déjà émis plus de 3 milliards de cartes, donc la comparaison n’a pas lieu d’être.

Ce qui est intéressant, c’est que la croissance des stablecoins pourrait avoir un effet d’entraînement sur d’autres produits financiers. Le marché des stablecoins, qui valait 1 million de dollars en 2016, a atteint 1 milliard de dollars en 2018, puis 100 milliards de dollars en 2021. Cela représente une croissance de 1 000 fois en deux ans, puis 100 fois en quatre ans. La tokenisation des obligations d’État américaines ou des actions américaines pourrait suivre le même rythme.

En envisageant le scénario d’Ethereum dans dix ans, je pense qu’il ne s’agira pas simplement d’un « substitut » au système financier mondial, mais d’une redéfinition même de la finance. C’est comme la relation entre le courrier électronique et la poste : autrefois, la poste était dominante, mais aujourd’hui, le nombre de messages traités par email en une journée dépasse celui de toute une année de courrier postal. La même chose pourrait arriver dans la finance.

Actuellement, le nombre d’utilisateurs mensuels est d’environ 10 millions, ce qui est comparable au nombre d’utilisateurs Mac en 1987. À cette époque, le Mac était une niche pour les passionnés, mais aujourd’hui, l’ordinateur est une infrastructure mondiale. Ethereum pourrait suivre un chemin similaire.

Face à une crise financière mondiale ou à des risques géopolitiques, Ethereum pourrait révéler tout son potentiel. Lors de crises économiques, pandémies, guerres ou effondrements monétaires, des pays ou des individus exclus du système financier traditionnel se tournent vers Ethereum. Environ 10 pays ont déjà été exclus du système financier, et 30 à 50 autres sont marginalisés. Pour eux, Ethereum représente une nouvelle opportunité.

La sécurité est également très forte. Aucun incident majeur ou panne n’a été enregistré en dix ans. En comparaison, Solana a connu plus de dix pannes majeures en cinq ans, et Sui en a connu deux en deux ans. La compétition dépendra finalement de qui fera le moins d’erreurs, mais Ethereum a un avantage considérable à cet égard.

La possibilité de dépasser Bitcoin n’est pas non plus à négliger. Bitcoin est un système monétaire, mais Ethereum est à la fois un système monétaire, un système financier, un système internet, et un superordinateur partagé par toute l’humanité. Son taux d’inflation actuel est également plus faible. En 2024, l’inflation d’Ethereum sera comprise entre -0,2 % et 0,5 %, contre 1,7 % pour Bitcoin, 1,5 % pour l’or, et 3,3 % pour le dollar américain.

En mi-2017, la capitalisation d’Ethereum représentait 80 % de celle de Bitcoin. En mai 2021, elle atteignait 48 %. Aujourd’hui, elle est d’environ 20 %, mais en considérant le rythme de croissance d’Ethereum sur dix ans, cette proportion pourrait considérablement évoluer.

Cathy Wood indique qu’en 2032, le prix d’Ethereum pourrait atteindre 166 000 dollars, avec une capitalisation de 20 trillions de dollars. Par rapport à la valeur actuelle, cela représente un potentiel de croissance proche de 50 fois.

Il y a aussi deux moteurs de croissance : l’introduction en bourse via ETF et le staking. À partir d’octobre, un ETF au comptant avec staking sera lancé, permettant aux participants de générer environ 3 % de revenus supplémentaires par an. Cela constituera un troisième moteur de croissance.

Tout comme Nvidia est indispensable pour l’industrie de l’IA, ou Apple pour l’industrie mobile, Ethereum est incontournable pour l’écosystème crypto. Si Ethereum se répand autant que l’internet dans dix ans, le nombre d’utilisateurs et la quantité de fonds pourraient augmenter de 100 fois. En y réfléchissant, nous sommes encore au tout début.