Pas Nvidia. Pas Broadcom. Intel va devenir le plus grand gagnant de l'ère de l'inférence en intelligence artificielle (IA).

Un changement se produit dans l’espace de l’informatique en intelligence artificielle (IA). Les hyperscalers et les entreprises d’IA passent de la formation de grands modèles linguistiques à leur mise en œuvre sur des données du monde réel pour débloquer les gains de productivité que cette technologie promet.

Beaucoup d’argent a été dépensé pour l’infrastructure des centres de données optimisée pour entraîner des modèles utilisant de grands ensembles de données. L’inférence, en revanche, ne nécessite pas autant de puissance de traitement parallèle que la phase d’entraînement, car elle doit agir sur des entrées spécifiques pour répondre aux requêtes en temps réel. Cependant, Deloitte estime que l’augmentation des charges de travail d’inférence créera une demande accrue en puissance de calcul.

Le géant du conseil estime que les charges de travail d’inférence consommeront deux tiers de toute la puissance informatique en IA en 2026, contre 50 % l’année dernière. Cela créera un besoin en plus de puces IA de types particulièrement adaptés à l’inférence. C’est une excellente nouvelle pour les investisseurs Intel (INTC +4,30 %). En fait, il ne serait pas surprenant de voir Intel surpasser des acteurs comme Nvidia et Broadcom (AVGO 0,54 %) à l’ère de l’inférence en IA.

Source de l’image : Intel

La demande d’inférence en IA a donné un coup de pouce important à Intel

Les différentes exigences informatiques de l’inférence en IA expliquent la forte demande pour des puces conçues spécifiquement pour ces tâches. Les circuits intégrés spécifiques à l’application (ASIC), par exemple, ont été en demande saine de la part des hyperscalers et des entreprises d’IA en raison des avantages qu’ils peuvent offrir par rapport aux processeurs parallèles à usage général tels que les unités de traitement graphique.

Développer

NASDAQ : INTC

Intel

Variation d’aujourd’hui

(4,30 %) $5,37

Prix actuel

$130,29

Points clés

Capitalisation boursière

$628B

Fourchette de la journée

$128,92 - $132,74

Fourchette sur 52 semaines

$18,96 - $132,74

Volume

1,2 M

Volume moyen

109 M

Marge brute

35,90 %

Les ASIC sont plus économes en énergie, et ils contribuent à réduire les coûts informatiques globaux lorsqu’ils gèrent des tâches très spécifiques pour lesquelles ils sont conçus. Cela explique pourquoi Broadcom, le plus grand acteur du marché des ASIC (avec une part de marché estimée à 60 %), prévoit une augmentation énorme de ses revenus en IA.

L’entreprise est confiante qu’elle dépassera 100 milliards de dollars de revenus issus des puces IA en 2027, une hausse considérable par rapport aux 20 milliards de dollars de l’année dernière. Même Nvidia prépare ses prochains processeurs Vera Rubin pour des tâches axées sur l’inférence, promettant des réductions significatives des coûts d’inférence. Cependant, je pense qu’investir dans Intel pourrait être l’un des meilleurs moyens de capitaliser sur la demande croissante pour les puces d’inférence en IA.

C’est parce que l’entreprise est le leader dominant sur le marché des unités centrales de traitement (CPU) pour serveurs, avec une part d’un peu plus de 71 %. De plus, Intel se fait également une place sur le marché des ASIC. Ses revenus issus des ASIC ont presque doublé d’une année sur l’autre au premier trimestre, tandis que la croissance séquentielle était de 30 %.

Pour comparer, les revenus des ASIC personnalisés d’Intel ont augmenté de 50 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre 2025, avec une croissance séquentielle de 26 %. Clairement, Intel a connu récemment une accélération significative de ses ventes d’ASIC, et l’activité affiche désormais un taux annuel supérieur à 1 milliard de dollars. Il ne serait pas surprenant de voir cette croissance s’accélérer encore, car les hyperscalers et les fabricants de puces ont récemment signé plusieurs contrats pour les ASIC personnalisés d’Intel et ses CPU pour serveurs.

Par exemple, Alphabet’s Google a un contrat pluriannuel avec Intel pour déployer ses ASIC et ses CPU Xeon pour serveurs. Même Nvidia intègre les CPU Xeon d’Intel dans ses systèmes de serveurs à l’échelle de rack Rubin. En somme, l’inférence en IA semble annoncer une nouvelle ère de croissance pour Intel.

Les remarques du PDG Lip-Bu Tan lors du dernier appel sur les résultats montrent clairement pourquoi l’entreprise est bien placée pour une croissance supplémentaire à l’ère de l’inférence. Il a déclaré :

L’intelligence artificielle passe désormais dans le monde réel vers des charges de travail d’inférence plus distribuées et d’apprentissage par renforcement, comme l’IA agentique, physique, les robots, et l’IA en périphérie.

Ce changement commence maintenant à se refléter dans nos résultats, et je souhaite y consacrer un peu de temps aujourd’hui. Au cours des dernières années, l’histoire autour de l’informatique haute performance tournait presque exclusivement autour des GPU et autres accélérateurs. Ces derniers mois, nous avons vu des signes clairs que le CPU se réinsère comme la fondation indispensable de l’ère de l’IA.

L’entreprise de recherche de marché Futurum estime que le marché des CPU pour centres de données en IA pourrait augmenter à un taux annuel de 28 % jusqu’en 2028, bien qu’il ne serait pas surprenant de voir leurs ventes augmenter à un rythme plus rapide en raison de l’essor de la demande d’inférence en IA.

Les perspectives de croissance de Chipzilla s’améliorent, annonçant un avenir prometteur

Intel a commencé à redresser ses activités l’année dernière, et ces efforts portent leurs fruits en 2026. Alors que le chiffre d’affaires de l’entreprise est resté presque stable à 53 milliards de dollars en 2025, les analystes anticipent une croissance à deux chiffres en pourcentage de manière constante au cours des trois prochaines années.

Estimations de revenus INTC pour l’année fiscale en cours, données par YCharts.

Cependant, Intel peut dépasser ces attentes, porté par l’accent mis sur l’amélioration de sa capacité de fabrication, l’augmentation des rendements de production de ses nœuds de processus avancés, et les partenariats lucratifs qu’elle conclut dans le domaine des puces IA. Une croissance plus forte que prévu pourrait pousser les investisseurs à valoriser l’action Intel à une prime, par rapport aux 8,7 fois le chiffre d’affaires auquel elle se négocie actuellement.

Ce multiple de vente est légèrement supérieur à la moyenne du secteur technologique américain de 7, mais il n’est pas si cher. En supposant qu’Intel se négocie à 10 fois ses ventes et réalise 71 milliards de dollars de revenus en 2028, sa capitalisation boursière atteindrait 710 milliards de dollars. Cela représenterait une hausse de 48 % par rapport aux niveaux actuels. Ne soyez pas surpris de voir cette action IA réaliser des gains plus importants, car la demande pour ses puces dépasse l’offre, ce qui suggère qu’elle pourrait effectivement croître à un rythme plus rapide que ce que les analystes anticipent.