CVS dépasse les estimations, revoit à la hausse ses prévisions alors que le secteur de l'assurance surperforme

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Un écran affiche le logo et les informations de trading de CVS à la Bourse de New York, le 24 mars 2026.

Jeenah Moon | Reuters

CVS Health a mercredi dépassé largement les estimations de bénéfices et de revenus du premier trimestre et a relevé ses prévisions pour 2026, car son activité d’assurance autrefois en difficulté a montré des signes d’amélioration.

CVS, qui exploite la plus grande chaîne de pharmacies du pays, prévoit un bénéfice annuel compris entre 7,30 $ et 7,50 $ par action. C’est en hausse par rapport à une précédente prévision de 7 à 7,20 $ par action.

L’entreprise prévoit également un revenu d’au moins 405 milliards de dollars en 2026, en hausse par rapport à ses prévisions antérieures d’au moins 400 milliards de dollars.

La majorité de cette augmentation de 5 milliards de dollars est “reflétée par les vents favorables que nous observons” pour l’assureur Aetna, a déclaré le directeur financier de CVS, Brian Newman, dans une interview avec CNBC.

Tous les segments d’activité du géant de la santé — assurance, sa pharmacie de détail et son unité de services de santé — ont dépassé les attentes de revenus de Wall Street. Mais les résultats d’Aetna sont probablement en tête des préoccupations des investisseurs, qui ont vu des coûts médicaux élevés peser sur les grands assureurs santé ces deux dernières années.

Les résultats indiquent une progression continue dans le plan de redressement plus large de CVS, qui a impliqué la réduction de 2 milliards de dollars de coûts, la fermeture de magasins sous-performants, la réorganisation de la direction et la réduction des coûts au sein des plans Medicare Advantage gérés en privé.

“Du point de vue des investisseurs, nous avons dit mettons des objectifs réalistes et raisonnables, puis trouvons des voies pour surpasser ces objectifs. Et nous l’avons fait tout au long de la fin de l’année dernière et du trimestre,” a déclaré Newman. “Donc, battre et relever, ce qui est probablement la quatrième ou cinquième fois de suite, donne l’impression que nous tenons nos promesses.”

“Nous sommes confiants pour l’année, mais adoptons toujours une approche prudente ou prudente,” a-t-il ajouté, notant que les coûts médicaux sont encore trop élevés.

Les actions de CVS ont augmenté de plus de 7 % mercredi.

Voici ce que CVS a rapporté pour le premier trimestre par rapport aux attentes de Wall Street, selon une enquête d’analystes de LSEG :

• Bénéfice par action : 2,57 $ ajusté contre 2,20 $ attendu
• Revenus : 100,43 milliards de dollars contre 95,09 milliards de dollars attendus

L’entreprise a enregistré un bénéfice net de 2,94 milliards de dollars, ou 2,30 $ par action, pour le premier trimestre. Cela se compare à un bénéfice net de 1,78 milliard de dollars, ou 1,41 $ par action, pour la même période l’année dernière.

En excluant certains éléments, tels que les charges de restructuration et les pertes en capital, le bénéfice ajusté s’élève à 2,57 $ par action pour le trimestre.

CVS a réalisé un chiffre d’affaires de 100,43 milliards de dollars pour le premier trimestre, en hausse de 6,2 % par rapport à la même période l’an dernier, car ses trois segments d’activité ont tous montré une croissance.

Le rapport de CVS s’ajoute également à un premier trimestre globalement solide pour le secteur plus large de l’assurance santé, bien que le deuxième trimestre s’avère encore plus crucial pour ces entreprises alors qu’elles obtiennent une lecture plus claire des coûts médicaux.

Le segment d’assurance montre des signes d’amélioration

L’activité d’assurance a généré 35,97 milliards de dollars de revenus au cours du trimestre, en hausse d’environ 3 % par rapport au premier trimestre 2025. Cela a dépassé les 33,28 milliards de dollars que les analystes attendaient, selon StreetAccount.

Newman a attribué la performance du trimestre à la solidité sous-jacente d’Aetna, citant des changements organisationnels dans les processus ou la technologie qui ont permis à l’entreprise de “faire les choses plus efficacement.”

Aetna et d’autres assureurs ont dû faire face à des coûts médicaux plus élevés que prévu au cours de l’année écoulée, alors que davantage de patients de Medicare Advantage retournent à l’hôpital pour des procédures qu’ils avaient retardées pendant la pandémie. Les coûts médicaux restent élevés, mais Aetna et d’autres assureurs semblent mieux équipés pour gérer cette tendance, car beaucoup ont réduit leur nombre d’adhérents et leurs avantages pour les patients, et ont quitté des marchés non rentables.

Le ratio de bénéfice médical du segment d’assurance — une mesure des dépenses médicales totales payées par rapport aux primes collectées — a diminué par rapport à l’année précédente, passant de 87,3 % à 84,6 %. Un ratio plus bas indique généralement qu’une entreprise a collecté plus de primes qu’elle n’a payé en prestations, ce qui augmente la rentabilité.

Les analystes attendaient un ratio de 86,3 %, selon StreetAccount.

Newman a déclaré que les coûts médicaux ne s’améliorent pas, mais que CVS dispose de programmes internes pour “réduire les coûts dans notre façon de travailler.” Il a noté que l’entreprise peut mieux prévoir les tendances des coûts médicaux, disant qu’il est heureux “de ne pas avoir beaucoup de surprises.”

Mais Newman a dit que CVS doit maintenant se concentrer sur l’utilisation des mêmes outils pour réduire les coûts médicaux.

Dans un communiqué, CVS a également indiqué que l’amélioration d’une année sur l’autre dans ce segment était due à l’absence d’une réserve de déficit de primes, enregistrée à la même période en 2025. Cela fait référence à une responsabilité qu’un assureur pourrait devoir couvrir si les primes futures ne suffisent pas à payer les sinistres et dépenses anticipés.

La division pharmacie et bien-être des consommateurs de CVS a affiché 31,99 milliards de dollars de ventes pour le premier trimestre, pratiquement stable par rapport à la période de l’année dernière. Les analystes attendaient des ventes de 31,70 milliards de dollars, selon StreetAccount.

Ce segment dispense des prescriptions dans plus de 9 000 pharmacies de détail de CVS et fournit d’autres services, tels que la vaccination et les tests diagnostiques.

La division des services de santé de l’entreprise a généré 48,24 milliards de dollars de revenus pour le trimestre, en hausse de 11 % par rapport à la même période l’an dernier.

Ce segment comprend le gestionnaire d’avantages pharmaceutiques Caremark, qui négocie des remises sur les médicaments avec les fabricants au nom des plans d’assurance, crée des listes de médicaments, ou formulaires, couverts par l’assurance, et rembourse les pharmacies pour les prescriptions.

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