Les fabricants de puces mémoire envisagent un « supercycle » et des « gains exceptionnels ». Les actions ont bondi de 30 % en une semaine

Les fabricants de puces mémoire ont surfé sur une vague de demande en forte hausse qui a renforcé leur pouvoir de fixation des prix et leurs prévisions de profit dans ce secteur historiquement volatile. Plutôt qu’une pénurie ponctuelle nécessitant une correction, les analystes parlent de plus en plus de cette demande comme preuve d’un « supercycle » dans le secteur. Ils pensent qu’il pourrait durer plusieurs années, surtout si l’adoption de l’intelligence artificielle par les grandes entreprises se produit plus rapidement que prévu. « La demande croissante pour les accélérateurs d’IA et le matériel d’inférence peut considérablement augmenter le chiffre d’affaires des entreprises de semi-conducteurs. Si l’adoption dépasse les prévisions, les fabricants de puces dans la mémoire, la logique et le réseau pourraient voir des gains exceptionnels », a écrit l’analyste Jay Goldberg de Seaport Research Partners dans une note mercredi.
Les traders ont pris conscience de la demande croissante pour les puces mémoire, ce qui a fait monter les actions de ces entreprises au cours de la semaine dernière. Le fabricant de puces Micron Technology a augmenté de près de 38 %, sa meilleure performance hebdomadaire depuis 2008. MU YTD montagne Micron, YTD Le fonds négocié en bourse Roundhill Memory (DRAM), dont les composantes incluent Micron, SK Hynix et Samsung Electronics, a gagné plus de 30 % pour la semaine. DRAM YTD montagne ETF mémoire Roundhill, YTD
Se préparant à une augmentation de la production, Samsung Electronics, qui a récemment rejoint le club de la valorisation d’un billion de dollars, accélère la construction d’une nouvelle usine de fabrication de mégastructures de six mois dans le cadre du supercycle, qui pourrait se prolonger au-delà de 2027, ont indiqué les analystes. La société devrait commencer la construction de l’installation, connue sous le nom de P5 Fab 2, en juillet sur son campus de semi-conducteurs de Pyeongtaek.
« Au-delà de simplement répondre à la demande actuelle, cette démarche reflète une volonté de consolider la domination du marché tout au long du boom des semi-conducteurs pour l’IA sur plusieurs années », ont écrit les analystes de Roth dans un commentaire mardi.
Le fabricant sud-coréen de puces mémoire SK Hynix reçoit des offres de grandes entreprises technologiques pour investir dans des pipelines de production spécifiques afin d’accroître la production de puces mémoire, a rapporté Reuters la semaine dernière.
Les processeurs d’IA nécessitent une mémoire à haute bande passante comme la DRAM et la NAND pour gérer les charges de travail, ainsi que de grandes quantités de stockage pour acheminer les données vers les processeurs. La DRAM est généralement plus rapide et moins stable, tandis que la NAND est plus lente mais plus fiable, mais les deux types de mémoire sont cruciaux pour l’IA.
En mars, Micron a finalisé l’acquisition d’une usine à Taïwan appartenant à Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation (PSMC), une opération qui pourrait donner à « Micron plus de flexibilité pour les futurs nœuds de DRAM et HBM », selon Roth.
« D’ici la fin 2028, la production de wafers de Micron pourrait être bien plus importante que prévu », ont déclaré les analystes de Roth.
Les approvisionnements limités entraînent des prix plus élevés
La pénurie de mémoire pousse à des augmentations de coûts en aval qui pèsent sur les hyperscalers.
« Au-delà du trimestre de juin, nous pensons que les coûts de la mémoire auront un impact croissant sur notre activité et nous continuerons à évaluer cela. Et comme nous l’avons dit auparavant, nous examinerons une gamme d’options », a déclaré le PDG sortant d’Apple, Tim Cook, lors de la conférence sur les résultats du 30 avril.
« Nous naviguons… dans un marché PC complexe impacté par les prix de la mémoire », a déclaré la directrice financière de Microsoft, Amy Hood, lors de la dernière conférence sur les résultats de l’entreprise.
Les contraintes d’approvisionnement pourraient prendre des mois à se normaliser et l’impact sur les prix d’ici la mi-année pourrait être énorme.
Krish Sankar, analyste chez TD Cowen, a estimé que les prix de la DRAM et de la NAND pourraient augmenter d’environ 180 % d’ici la mi-2026 par rapport au troisième trimestre de l’année dernière.
Ces pressions sur les marges en aval dues à l’augmentation des coûts reflètent une expansion des marges en amont pour les fabricants de composants mémoire eux-mêmes.
Pour cette année, les marges brutes devraient atteindre 76,9 % pour Micron, 70 % pour SanDisk, 65,8 % pour TSMC et 55,3 % pour AMD, selon les données de FactSet.
Pour l’année prochaine, le pouvoir de fixation des prix du secteur devrait se renforcer.
Micron prévoit une marge brute de 81 %, et SanDisk de 82 %.