HSBC et Yardeni rehaussent leur objectif de fin d'année pour le S&P 500, principalement en raison de bénéfices solides

Investing.com - HSBC et Yardeni Research ont tous deux relevé leur objectif annuel pour le S&P 500, cette décision étant principalement motivée par la croissance bénéficiaire supérieure aux attentes lors de la saison des résultats du premier trimestre.

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HSBC a relevé son objectif pour le S&P 500 à la fin de 2026 de 7 500 points à 7 650 points, et a ajusté à la hausse de 8 % ses prévisions de bénéfice par action (EPS) pour l’indice en reflétant les résultats du dernier trimestre. La banque prévoit actuellement une croissance de l’EPS de 20 % d’ici 2026, soit 325 dollars, avec le secteur technologique et les “Sept Géants de la Technologie” (Magnificent 7) restant les principaux moteurs.

L’attitude de Yardeni est quant à elle plus optimiste, après que ses prévisions de bénéfices globales ont été dépassées par les attentes plus optimistes du marché, cette institution a fortement relevé son objectif de fin d’année de 7 700 points à 8 250 points.

Dans son rapport, Yardeni a écrit : « Nous n’avons jamais vu le marché augmenter aussi rapidement ses prévisions de bénéfices pour cette année et les années à venir. Le résultat est une accélération de la hausse du marché alimentée par les bénéfices. »

Yardeni a ajusté ses prévisions d’EPS pour 2026 et 2027 de 310 dollars et 350 dollars à 330 dollars et 375 dollars respectivement.

Les deux institutions soulignent que la tendance haussière actuelle se concentre sur un petit nombre d’actions, ce qui représente à la fois un risque et une opportunité. HSBC note que, malgré les nouveaux records de l’indice, la majorité des actions restent en dessous de leur sommet sur 52 semaines, ce qui signifie qu’il y a encore de la marge pour une hausse supplémentaire si la participation du marché s’élargit.

HSBC a également évoqué plusieurs scénarios possibles pour que le S&P 500 dépasse 8 000 points, notamment : la relance du secteur technologique par l’intelligence artificielle et les IPO technologiques, qui pourrait entraîner une nouvelle valorisation du secteur ; la détente des tensions géopolitiques, permettant aux actions en retard de rattraper leur retard ; l’amélioration de l’efficacité grâce à l’intelligence artificielle qui pourrait augmenter largement les marges bénéficiaires dans divers secteurs ; et, avec la baisse des taux d’intérêt à long terme, un environnement macroéconomique redevenu “Goldilocks” (ni trop chaud, ni trop froid).

La stratégiste de HSBC, Nicole Inui, et Alastair Pinder ont écrit : « Nous pensons que chacune de ces trajectoires potentielles pourrait contribuer à une hausse de 100 à 700 points du S&P 500. »

Les deux stratégistes ont également indiqué que la domination du secteur technologique dans l’indice rend l’humeur du marché envers ce secteur l’un des facteurs de volatilité les plus importants.

« Nous considérons également que les taux d’intérêt à long terme sont cruciaux. Bien que le marché se soit en partie désolidarisé de leur évolution, l’impact de l’environnement des taux pourrait devenir de plus en plus évident à mesure que les entreprises technologiques cherchent à financer leurs dépenses d’investissement, » ont-ils ajouté.

Le secteur technologique et les “Sept Géants de la Technologie” représentent actuellement plus de la moitié de la capitalisation totale du S&P 500, ainsi que plus de 40 % des bénéfices de l’indice. Cependant, leur valorisation a reculé par rapport à leur pic précédent, et les six plus grandes entreprises de ce groupe sont actuellement évaluées à un prix inférieur de 8 % à leur moyenne sur cinq ans.

Yardeni a relevé la probabilité subjective de ce qu’il appelle les « Roaring 2020s » (les “années rugissantes 2020”) de 60 % à 80 %, intégrant également dans cette estimation la possibilité d’une accélération de la hausse de 20 %.

L’institution maintient la probabilité de récession économique et de marché baissier à 20 %, et estime que « toute chute importante du marché sera une bonne occasion d’acheter, sans provoquer une récession ou un marché baissier similaires à la bulle technologique de 1999-2000 et à son effondrement. »

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