J'ai remarqué quelque chose d'intéressant sur la façon dont les participants au marché ont réussi à maintenir le Bitcoin stable lorsque tout le reste était en train d'être dévasté par le choc pétrolier en mars. Alors que les actions s'effondraient à cause des tensions géopolitiques et que le pétrole dépassait les 100 $ le baril, le BTC flanchait à peine — en fait, il augmentait d'environ 4 % pour le mois. Il s'avère que les grands acteurs du marché ne restaient pas inactifs. Des transactions OTC importantes affluaient, les institutions achetaient à la baisse via des ETF au comptant, et des acteurs majeurs comme MSTR investissaient des capitaux importants (ils ont acquis près de 18 000 BTC en une semaine). La foule du carry trade était également active, vendant à découvert l'action MSTR tout en achetant en long des ETF Bitcoin simultanément. Ce qui m'a surtout frappé, c'est l'activité des baleines. Les participants au marché détenant plus de 1000 BTC accumulaient discrètement lors des faiblesses, ajoutant environ 0,3 % à leurs positions. Pendant ce temps, les avoirs de MSTR atteignaient 738 000 BTC — c'est pratiquement cinq semaines de nouvelle offre en un seul achat. La combinaison des flux institutionnels qui se renversaient après des mois de sorties, des desks OTC gérant de gros blocs en privé, et ces mouvements de smart money de la part des participants au marché semblaient tous créer un plancher. Parfois, lorsque les marchés traditionnels paniquent, la crypto adopte une race différente de participants au marché qui prennent vraiment le relais. C'est une dynamique intéressante à observer.